Nøglepunkter om regulering SHO

I. Short salg

A. Hvad er en short salg?

et kort salg er generelt salg af en aktie, du ikke ejer (eller som du vil låne til levering). Korte sælgere mener, at aktiekursen vil falde eller søger at afdække mod potentiel prisvolatilitet i værdipapirer, som de ejer.

hvis prisen på aktien falder, køber korte sælgere aktien til den lavere pris og tjener en fortjeneste. Hvis prisen på aktien stiger, vil korte sælgere lide et tab. Short selling bruges til mange formål, herunder til at drage fordel af en forventet nedadgående prisbevægelse, til at give likviditet som reaktion på uventet køberefterspørgsel eller til at afdække risikoen for en lang position i den samme sikkerhed eller en relateret sikkerhed.

B. eksempel på et kort salg.

for eksempel mener en investor, at der vil være et fald i aktiekursen for selskab A. selskab A handler til $60 pr.aktie, så investoren låner aktier i selskab en aktie til $60 pr. aktie og sælger dem straks i et kort salg. Senere falder selskab A ‘ s aktiekurs til $40 pr.aktie, og investoren køber aktier tilbage på det åbne marked for at erstatte de lånte aktier. Da prisen er lavere, investor overskud på forskellen – i dette tilfælde $20 en aktie (minus transaktionsomkostninger såsom provisioner og gebyrer). Men hvis prisen stiger fra den oprindelige pris, mister investoren penge. I modsætning til en traditionel lang position — når risikoen er begrænset til det investerede beløb — efterlader kortslutning af en aktie en investor åben for muligheden for ubegrænsede tab, da en aktie teoretisk kan fortsætte med at stige på ubestemt tid.

C. Hvordan fungerer short selling?

typisk, når du sælger kort, låner dit mæglerfirma dig aktien. Aktien du låne kommer fra enten firmaets egen beholdning, margin konto af andre mæglerfirma kunder, eller en anden långiver. Som med at købe aktier på margin, vil dit mæglerfirma opkræve dig renter på lånet, og du er underlagt margin reglerne. Hvis den aktie, du låner, betaler et udbytte, skal du betale udbyttet til den person eller det firma, der laver lånet.

D. er short sales lovligt?

selvom langt størstedelen af short sales er lovlige, er misbrug af short sale-praksis ulovlig. For eksempel er det forbudt for enhver person at deltage i en række transaktioner for at skabe faktisk eller tilsyneladende aktiv handel med et værdipapir eller for at presse prisen på et værdipapir med det formål at fremkalde andres køb eller salg af sikkerheden. Således er short sales foretaget for at manipulere prisen på en aktie forbudt.

II. “Naked “Short Sales

i et” naked ” short sale låner eller arrangerer sælgeren ikke at låne værdipapirerne i tide for at levere til køberen inden for standard tre-dages afviklingsperiode. Som følge heraf undlader sælgeren at levere værdipapirer til køberen, når leveringen forfalder (kendt som “manglende levering” eller “fejl”).

manglende levering kan skyldes enten et kort eller et langt salg. Der kan være legitime grunde til manglende levering. For eksempel kan menneskelige eller mekaniske fejl eller behandlingsforsinkelser skyldes overførsel af værdipapirer i fysisk certifikat snarere end bogføringsformular, hvilket medfører manglende levering af et langt salg inden for den normale tre-dages afviklingsperiode. En fejl kan også skyldes “nøgen” short selling. For eksempel kan markedsproducenter, der sælger kort tyndt handlet, illikvide aktier som reaktion på kundernes efterspørgsel, støde på vanskeligheder med at få værdipapirer, når leveringstidspunktet ankommer.

“nøgen” short selling er ikke nødvendigvis en overtrædelse af de føderale værdipapirlove eller Kommissionens regler. Under visse omstændigheder bidrager “nøgen” short selling faktisk til markedets likviditet. For eksempel står mæglerforhandlere, der fremstiller et marked i en sikkerhed, generelt klar til at købe og sælge sikkerheden regelmæssigt og kontinuerligt til en børsnoteret pris, selv når der ikke er andre købere eller sælgere. Således skal markedsproducenter sælge en sikkerhed til en køber, selv når der er midlertidig mangel på den sikkerhed, der er tilgængelig på markedet. Dette kan for eksempel forekomme, hvis der er en pludselig stigning i købsinteressen i denne sikkerhed, eller hvis få investorer sælger sikkerheden på det tidspunkt. Fordi det kan tage en market maker lang tid at købe eller arrangere at låne sikkerheden, kan en market maker, der beskæftiger sig med bona fide market making, især på et hurtigt bevægende marked, muligvis sælge sikkerheden kort uden at have arrangeret at låne aktier. Dette gælder især for market makers i tyndt handlede, illikvide aktier, da der kan være få aktier til rådighed til at købe eller låne på et givet tidspunkt.

III. Forordning SHO

overholdelse af forordning SHO begyndte den 3.januar 2005. Forordning SHO blev vedtaget for at opdatere short sale-forordningen i lyset af en lang række markedsudviklinger, siden short sale-forordningen først blev vedtaget i 1938 og for at imødegå bekymringer vedrørende vedvarende manglende levering og potentielt misbrug af “nøgen” short selling.

på grund af fortsat bekymring over manglende levering og for at fremme markedsstabilitet og bevare investorernes tillid har Kommissionen ændret forordning SHO flere gange siden 2005 for at fjerne visse undtagelser, styrke visse krav og genindføre pristestbegrænsningen.

som oprindeligt vedtaget indeholdt forordning SHO to store undtagelser fra close-out-kravet: “bedstefar” – bestemmelsen og undtagelsen “options market maker”. På grund af fortsat bekymring over manglende levering og det faktum, at Kommissionen fortsatte med at overholde visse værdipapirer med manglende levering af positioner, der ikke blev lukket ud under de eksisterende krav, eliminerede Kommissionen i 2007 bestemmelsen om “Bedstefar” og i 2008 eliminerede Kommissionen undtagelsen om “options market maker”.

desuden vedtog Kommissionen midlertidig regel 204T i 2008 og endelig regel 204 i 2009, som yderligere styrkede lukningskravene i forordning SHO ved at anvende lukningskravene for manglende levering som følge af salg af alle kapitalandele og reducere den tidsramme, inden for hvilken manglende levering skal lukkes.

i 2010 vedtog Kommissionen artikel 201 i forordning SHO. Regel 201 begrænser den pris, til hvilken short sales kan gennemføres, når en aktie har oplevet et betydeligt nedadgående pristryk. Regel 201 er designet til at forhindre short selling, herunder potentielt manipulerende eller misbrug short selling, fra kørsel ned yderligere prisen på et værdipapir, der allerede har oplevet en betydelig intra-dag prisfald, og at lette evne lange sælgere til at sælge først ved en sådan nedgang.

forordning SHO ‘ s fire generelle krav er opsummeret nedenfor:

• regel 200-mærkningskrav. Regel 200 kræver, at ordrer, du placerer hos din mægler-forhandler, skal mærkes “lang”, “kort” eller “kort fritaget.”

• Regel 201-Kort Salgspris Test Afbryder. Regel 201 kræver generelt, at handelscentre etablerer, vedligeholder og håndhæver skriftlige politikker og procedurer, der med rimelighed er designet til at forhindre udførelse eller visning af et kort salg til en uacceptabel pris, når en aktie har udløst en afbryder ved at opleve et prisfald på mindst 10 procent på en dag. Når afbryderen i regel 201 er blevet udløst, gælder prisprøvningsrestriktionen for korte salgsordrer i denne sikkerhed resten af dagen og den følgende dag, medmindre en undtagelse gælder.

• regel 203(B) (1) og (2) – Lokalitetskrav. Forordning Sho kræver, at en mægler-forhandler har rimelig grund til at tro, at sikkerheden kan lånes, så den kan leveres på den dato, hvor leveringen forfalder, før der foretages en kort salgsordre i enhver aktiesikkerhed. Denne” lokalisere ” skal foretages og dokumenteres før effektuering af short sale.

• regel 204-Close-out krav. Regel 204 kræver, at mæglere og forhandlere, der er deltagere i et registreret clearingbureau, træffer foranstaltninger for at lukke manglende levering af positioner. Lukning kræver mægler eller forhandler til at købe eller låne værdipapirer af samme art og mængde. Deltageren skal afslutte en manglende levering til en kort salgstransaktion senest ved begyndelsen af den almindelige åbningstid på afviklingsdagen efter afviklingsdatoen, benævnt T+4. Hvis en deltager har en manglende levering, som deltageren kan påvise på sine bøger og optegnelser som følge af et langt salg, eller som kan henføres til bona fide market making-aktiviteter, skal deltageren afslutte den manglende levering senest ved begyndelsen af den almindelige åbningstid på den tredje på hinanden følgende afviklingsdag efter afviklingsdatoen, benævnt T+6. Hvis positionen ikke lukkes, kan mægleren eller forhandleren og enhver mægler eller forhandler, som den rydder transaktioner for (for eksempel en introduktionsmægler), muligvis ikke foretage yderligere kort salg i denne sikkerhed uden at låne eller indgå en bona fide aftale om at låne sikkerheden (kendt som “forudlånningskravet”), indtil mægleren eller forhandleren køber aktier for at lukke positionen, og købet rydder og afregner. Derudover kræver regel 203(b)(3) i forordning SHO, at deltagere i et registreret clearingbureau straks skal købe aktier for at afslutte manglende levering i værdipapirer med store og vedvarende leveringssvigt, benævnt “tærskelværdipapirer”, hvis leveringssvigt vedvarer i 13 på hinanden følgende afviklingsdage. Tærskelværdipapirer er kapitalandele, der har en samlet ikke leverer position i fem på hinanden følgende afviklingsdage hos et registreret clearingbureau (f. eks. National Securities Clearing Corporation (NSCC)); i alt 10.000 aktier eller mere; mindst 0,5% af udstederens samlede udestående aktier. Som fastsat i regel 203 i forordning SHO er tærskelværdipapirer opført på en liste, der formidles af en selvregulerende organisation (“SRO”). Selv om en deltagers manglende levering af positioner som følge af overholdelse af regel 204 generelt ikke vil forblive i 13 på hinanden følgende afviklingsdage, hvis en deltager i et registreret clearingbureau af en eller anden grund ikke har leveret stilling hos et registreret clearingbureau i en tærskelværdi i 13 på hinanden følgende afviklingsdage, forbliver kravet om at lukke en sådan stilling i henhold til regel 203, litra b), nr.3), i kraft.

IV. svar på Ofte Stillede Spørgsmål fra investorer

er alle “nøgne” short selling voldelige eller ulovlige?

når man overvejer “nøgen” short selling, er det vigtigt at vide, hvilken aktivitet der er fokus for diskussionen.

• sælger lager kort uden at have placeret lager til levering ved afvikling. Denne aktivitet ville være i strid med regulering SHO, bortset fra kort salg fra markedsproducenter, der beskæftiger sig med bona fide market making. Markedsproducenter, der beskæftiger sig med bona fide market making, behøver ikke at finde aktier, før de sælger kort, fordi de skal kunne levere likviditet. Imidlertid er Market makers ikke undtaget fra Regulation SHO ‘ s close-out og pre-loan krav.

• sælger aktier kort og undlader at levere aktier på afviklingstidspunktet. Regel 204 kræver, at virksomheder, der rydder og afvikler handler, skal levere værdipapirer til et registreret clearingbureau med henblik på clearing og afvikling på et langt eller kort salg i et aktiesikkerhed inden afviklingsdatoen eller træffe foranstaltninger til at lukke manglende levering ved at låne eller købe værdipapirer af samme art og mængde senest ved begyndelsen af den almindelige åbningstid på T+4 for kort salg mislykkes eller T+6 for langt salg mislykkes og mislykkes, der kan henføres til bona fide market making. Hvis et firma, der rydder og afvikler handler, har en manglende levering, der ikke er lukket ved begyndelsen af den almindelige åbningstid på T+4 eller T+6, alt efter hvad der er relevant, har firmaet overtrådt regel 204, og firmaet, og enhver mæglerforhandler, hvorfra den modtager handler til godkendelse og afvikling, er underlagt kravet om forudlån til denne sikkerhed.

• sælger lager kort uden at have placeret lager til levering ved afvikling og undlader at levere aktier på afviklingstidspunktet. Denne aktivitet kan være i strid med Regulation SHO ‘ s lokaliserings-og lukningskrav, som forklaret ovenfor. Desuden vedtog Kommissionen i efteråret 2008 regel 10b-21, benævnt “nøgen” short selling antifraud-reglen. De, der bedrager om deres hensigt eller evne til at levere værdipapirer i tide til afvikling, begår svig i strid med regel 10b-21, når de ikke leverer værdipapirer inden afviklingsdatoen.

• salg af aktier kort og manglende levering af aktier på afviklingstidspunktet med det formål at nedbringe værdipapirens pris. Denne manipulerende aktivitet ville generelt være i strid med forskellige værdipapirlove, herunder regel 10b-5 i henhold til Udvekslingsloven.

er” nøgen ” short selling grunden til, at min aktie har mistet værdi?

investorer bør altid være forsigtige, før de investerer i højrisiko, spekulative aktier, især med hensyn til deres pensionsporteføljer, fordi alle aktier kan falde i værdi. Der er mange grunde til, at en aktie kan falde i værdi. Værdien af en bestand bestemmes af det grundlæggende forhold mellem udbud og efterspørgsel. Hvis mange mennesker ønsker en aktie (efterspørgslen er høj), vil prisen stige. Hvis nogle få mennesker ønsker en aktie (efterspørgslen er lav), så falder prisen. Den vigtigste faktor, der bestemmer efterspørgslen efter en aktie, er kvaliteten af virksomheden selv. Hvis virksomheden er grundlæggende stærk, det vil sige, hvis den genererer positiv indkomst, er dens aktie mindre tilbøjelig til at miste værdi.

spekulative aktier, såsom microcap-aktier, har ofte en høj sandsynlighed for at falde i værdi og en lav sandsynlighed for at opleve gevinster over gennemsnittet. For eksempel bør investorer være ekstra omhyggelige med grundigt at undersøge ethvert selskab, der ikke er noteret til handel på en national værdipapirbørs, herunder virksomheder, der er tæt holdt, ekstremt små eller tyndt handlede. Sådanne selskaber kan ikke opfylde minimumskravene til notering for handel på en national værdipapirbørs, f.eks. Mange af disse virksomheder indgiver ikke periodiske rapporter eller reviderede regnskaber hos SEC, hvilket gør det meget vanskeligt for investorer at finde pålidelige, upartiske oplysninger om disse virksomheder.

der kan også være tilfælde, hvor en virksomhedsinsider eller betalt promotor giver falske og vildledende undskyldninger for, hvorfor et selskabs aktiekurs for nylig er faldet. For eksempel kan disse personer hævde, at prisfaldet er en midlertidig betingelse som følge af aktiviteterne hos “nøgne” korte sælgere. Insidere eller promotorer håber måske at bruge denne misinformation til at flytte prisen op igen, så de kan dumpe deres egen aktie til højere priser. Ofte er prisfaldet et resultat af virksomhedens dårlige økonomiske situation snarere end årsagerne fra insidere eller promotorer.

“nøgen” short selling kan dog have negative virkninger på markedet. Svindlere kan bruge “nøgen” short selling som et værktøj til at manipulere markedet. Markedsmanipulation er ulovligt. SEC har skærpet sine regler, herunder gennem vedtagelsen af regel 10b-21 i 2008, kaldet den “nøgne” short selling antifraud-regel, og er opmærksom på at tage handlinger mod påståede lovovertrædere.

leveringssvigt, der varer i en længere periode, kan resultere i en betydelig stor uopfyldt leveringsforpligtelse hos det clearingbureau, hvor handler afvikles. Regulering SHO er beregnet til at reducere antallet af potentielle leveringssvigt og begrænse den tid, hvor en mægler kan tillade, at en manglende levering fortsætter. For eksempel, som forklaret ovenfor, kræver Regulation SHO generelt, at virksomheder, der rydder og afvikler handler, lukker en manglende levering som følge af et kort salg ved begyndelsen af den almindelige åbningstid på T+4.

afspejler alle fejl i leveringen forkert aktivitet? Efter vedtagelsen af artikel 204, hvorfor er der stadig mangler at levere?

en manglende levering opstår, når en mægler-forhandler ikke leverer værdipapirer til parten på den anden side af transaktionen på afviklingsdatoen. Der er mange begrundede grunde til, at mæglerforhandlere ikke eller ikke kan levere værdipapirer på afviklingsdatoen. En mægler-forhandler kan opleve et problem, der enten er uventet eller er uden for dens kontrol, såsom (1) forsinkelser i kunder, der leverer deres aktier til en mægler-forhandler, (2) manglende evne til at få lånte aktier i tide til afvikling, (3) spørgsmål i forbindelse med den fysiske overførsel af værdipapirer, eller (4) manglende evne til en mægler-forhandler til at modtage aktier, den havde købt for at opfylde sine leveringsforpligtelser. Manglende levering kan skyldes både langt og kort salg.

regulering SHO var designet til at målrette potentielt problematiske fejl at levere. Forebyggelse af fejl er målet med lokaliseringskravet. Regulering Sho kræver, at mæglerforhandlere identificerer en kilde til lånbar aktie, inden de udfører et kort salg i enhver aktiesikkerhed med det formål at reducere antallet af situationer, hvor aktien ikke er tilgængelig til afvikling. Men fordi lokaliseringen normalt udføres tre dage før afvikling, er bestanden muligvis ikke tilgængelig fra kilden på afviklingstidspunktet, hvilket muligvis resulterer i en fiasko.

regulering Sho kræver også, at virksomheder, der rydder og afvikler handler, træffer foranstaltninger for at lukke manglende levering ved at låne eller købe værdipapirer af samme art og mængde. Ved short sale-transaktioner skal manglende levering være afsluttet senest ved begyndelsen af den normale åbningstid på afviklingsdagen efter afviklingsdatoen, benævnt T+4. For lange salgstransaktioner eller bona fide market making-aktiviteter skal manglende levering være lukket senest ved begyndelsen af den almindelige åbningstid på den tredje afviklingsdag efter afviklingsdatoen, benævnt T+6.

regel 204 giver en længere periode til at lukke visse fejl at levere. Specifikt, hvis en manglende levering af position skyldes salg af en sikkerhed, som en person anses for at eje, og som en sådan person har til hensigt at levere, så snart alle leveringsrestriktioner er fjernet, virksomheden har op til 35 kalenderdage efter handelsdatoen til at lukke den manglende levering af position ved at købe værdipapirer af samme art og mængde. En sådan ekstra tid er berettiget og underminerer ikke målet om at reducere manglende levering, fordi dette er salg af ejede værdipapirer, der ikke kan leveres inden afviklingsdatoen udelukkende på grund af behandlingsforsinkelser uden for sælgers eller mægler-forhandlerens kontrol. Desuden skal levering ske på et sådant salg, så snart alle leveringsrestriktioner er fjernet, og situationer, hvor en person anses for at eje en sikkerhed, er begrænset til dem, der er specificeret i regel 200 i forordning SHO. Et almindeligt eksempel på en egen sikkerhed, der ikke kan leveres inden afviklingsdatoen, er en sikkerhed, der er underlagt videresalgsbegrænsningerne i regel 144 i henhold til Securities Act of 1933.

hvad menes med T + 3?

generelt skal investorer gennemføre eller afvikle deres sikkerhedstransaktioner inden for tre arbejdsdage. Denne afviklingscyklus er kendt som” T+3″, stenografi for ” handelsdato plus tre dage.”

T+3 betyder, at når du køber en sikkerhed, skal din betaling være modtaget af dit mæglerfirma senest tre arbejdsdage efter, at handlen er udført. Når du sælger en sikkerhed, skal du levere dine værdipapirer, i certificeret eller elektronisk form, til dit mæglerfirma senest tre arbejdsdage efter salget.

den tre-dages afviklingsdato gælder for de fleste værdipapirtransaktioner, herunder aktier, obligationer, kommunale værdipapirer, gensidige fonde, der handles gennem et mæglerfirma, og kommanditselskaber, der handler på en børs. Statspapirer og aktieoptioner afvikles den næste arbejdsdag efter handelen.

levering ved salg skal ske inden afviklingsdatoen. I henhold til regel 204 skal virksomheder, der clearer og afvikler handler, levere værdipapirer til et registreret clearingbureau med henblik på clearing og afvikling på et langt eller kort salg i ethvert aktiesikkerhed inden afviklingsdatoen eller skal straks træffe foranstaltninger for at afslutte manglende levering senest ved begyndelsen af den almindelige åbningstid på T+4 (for kort salg) eller T+6 (for langt salg og mangler, der kan henføres til bona fide market making).

Hvorfor er der stadig tærskelværdipapirer efter vedtagelsen af artikel 204, og hvorfor er der stadig et tærskelværdipapirkrav?

selv efter vedtagelsen af regel 204 kan der under visse omstændigheder opstå fejl i leveringen. Udseendet af et værdipapir på en tærskelliste betyder ikke nødvendigvis, at der har været misbrug af “nøgen” short selling eller enhver uacceptabel handel med aktien. Leveringsfejl kan skyldes både langt og kort salg. Ud over, uanset handlinger fra mæglerforhandlere for at lukke leveringsfejl, visse værdipapirer kan forblive på en SRO ‘ s tærskelværdiliste af forskellige legitime grunde, såsom:

• på trods af korrekt handling for at lukke mislykkes, resulterer nye leveringsfejl fra langt eller kort salg hos samme eller andre mæglerforhandlere i, at sikkerheden forbliver på tærskellisten;
• en eller flere mæglerforhandlere kan have midlertidige, men legitime problemer med at få den aktie, de lånte i tide til levering;
• lange sælgere kan have svært ved at producere lager i god leverbar form til deres mæglerforhandler.

regel 203(b)(3) finder anvendelse på manglende levering af tærskelværdipapirer, hvis deltagerens manglende levering varer i 13 på hinanden følgende afviklingsdage. Selv om en deltagers manglende levering af positioner som følge af overholdelse af regel 204 generelt ikke vil forblive i 13 på hinanden følgende afviklingsdage, hvis en deltager i et registreret clearingbureau af en eller anden grund ikke har leveret stilling hos et registreret clearingbureau i en tærskelværdi i 13 på hinanden følgende afviklingsdage, forbliver kravet om at lukke en sådan stilling i henhold til regel 203, litra b), nr.3), i kraft.

har udstedere af tærskelværdipapirer ” problemer?”

optagelse på tærskellisten indikerer simpelthen, at de samlede mangler ved at levere i en udsteders aktier har nået det niveau, der kræves for at blive en” tærskelværdi ” som defineret i forordning SHO. Optagelse på listen bør ikke fortolkes som at betegne noget negativt om den pågældende udsteder.

vil close-out køb kræves af regulering Sho drive en sikkerhed pris?

Lukningskøb af aktier vil ikke nødvendigvis øge priserne på sådanne aktier. Et af de primære formål med regulering SHO er at rydde op i åbne fejlpositioner, men ikke at forårsage korte klemmer. Udtrykket” kort klemme ” henviser til presset på korte sælgere til at dække deres positioner som følge af skarpe prisstigninger eller vanskeligheder med at låne den sikkerhed, sælgerne er korte. Rush af korte sælgere til at dække producerer yderligere opadgående pres på prisen på bestanden, som derefter kan forårsage en endnu større klemme. Selvom nogle korte klemmer kan forekomme naturligt på markedet, er en ordning til at manipulere prisen eller tilgængeligheden af aktier for at forårsage en kort klemme ulovlig.

Hvor kan jeg få oplysninger om short sales?

for at øge gennemsigtigheden omkring short sale-transaktioner leverer flere SRO ‘ er på deres hjemmesider dagligt aggregerede short selling volumenoplysninger for individuelle aktier. SRO ‘ erne leverer også offentliggørelse på en måneds forsinket basis af oplysninger om individuelle short sale-transaktioner i alle børsnoterede værdipapirer. Hyperlinks til short sale data fra specifikke SRO ‘ er findes på følgende hjemmeside: http://www.sec.gov/answers/shortsalevolume.htm.

SRO ‘ erne offentliggør også månedlige statistikker over kort rente i værdipapirer, der handler på deres markeder. Kort rente er det samlede antal åbne korte salgspositioner. Korte renter adresserer ikke antallet af leveringssvigt, der kan have fundet sted eller kan forekomme i forbindelse med dette korte salg.

kort rente for NYSE-aktier findes på: http://www.nyxdata.com/nysedata/default.aspx?tabID=748.

korte renter for aktier kan findes på: http://www.nasdaqtrader.com/Trader.aspx?id=ShortInterest.

kort rente for over-the-counter aktier kan findes på: http://otce.finra.org/ESI.

der er også mange kommercielle hjemmesider og nogle aviser, der tilbyder disse oplysninger. Hvis du indtaster ordene” korte interesse ” i de fleste internet søgemaskiner, vil du hurtigt finde hjemmesider, der kan give disse oplysninger.

Kommissionen offentliggør to gange om måneden på sin hjemmeside manglende levering af data for alle kapitalandele, uanset niveauet for fejl. For aktuelle fejl i leveringen af oplysninger, se http://www.sec.gov/foia/docs/failsdata.htm.

10. Hvor kan jeg finde tærskellister?

Tærskelværdipapirer er opført på en liste, der formidles af en SRO. Hvis en tærskelværdi er noteret på mere end et markedssystem, har SRO ‘ erne aftalt, at sikkerheden kun vises på tærskellisten for den SRO, der opretholder den primære notering. FINRA offentliggør en liste over OTC-tærskelværdipapirer. Du kan få SRO tærskel lister på følgende hjemmesider:

http://www.nasdaqtrader.com/Trader.aspx?id=RegSHOThreshold

NYSE Mkt LLC og NYSE Arca, Inc.
https://www.nyse.com/regulation/threshold-securities

Chicago Børs, Inc. (DK)
http://www.chx.com/trading-information/threshold-securities/

BATS udveksling, Inc.
http://batstrading.com/market_data/reg_sho_threshold_list/

FINRA
http://otce.finra.org/RegSHO

andre nationale børser, der ikke er den primære børs for værdipapirer på nuværende tidspunkt, offentliggør i øjeblikket ikke tærskelværdipapirlister.

i øjeblikket indeholder tærskellister navn og ticker-symbol på værdipapirer, der opfylder tærskelniveauet på en bestemt afviklingsdato. Nogle investorer har anmodet om, at SRO ‘ erne giver mere detaljerede oplysninger for hver tærskelværdi, herunder navnet på det mægler-forhandlerfirma, der er ansvarlig for svigtene, og navnene på kunderne hos ansvarlige mæglere og forhandlere, der er ansvarlige for short-salget. De enkelte virksomheders og kunders fejlstatistikker er proprietære oplysninger og kan afspejle virksomhedernes handelsstrategier.

jeg læste på et internet chatrum eller hjemmeside, at en bestemt sikkerhed har et stort antal fejl; er disse kilder pålidelige?

investorer kan og bør kontrollere antallet af manglende levering i en bestemt sikkerhed ved at kontrollere offentligt tilgængelige data om manglende levering. Kommissionen offentliggør på sin hjemmeside manglende levering af data for alle kapitalandele, uanset niveauet for fejl, to gange om måneden. For aktuelle fejl i leveringen af oplysninger, se http://www.sec.gov/foia/docs/failsdata.htm.

investorer bør altid være forsigtige med, at udstedere, promotorer eller aktionærer kan søge at stimulere købsinteresse ved at fremsætte falske, vildledende eller ubegrundede udsagn i internetchatrum eller andre sådanne fora om påståede store “nøgne” korte positioner i nogle mindre udstedere. Nogle personer kan tilskynde andre investorer til at købe disse udsteders værdipapirer ved at hævde, at der vil være en forestående kort klemme, hvor de påståede “nøgne” korte sælgere vil blive tvunget til at dække åbne korte positioner til stigende priser. Disse påstande kan faktisk være falske.

Kommissionens kontor for investoruddannelse og-bistand har offentliggjort publikationer på Kommissionens hjemmeside (http://www.sec.gov/investor.shtml), der giver nyttige retningslinjer for værdipapirmarkederne og Salgs-og handelspraksis, herunder short selling. Office of Investor Education and Advocacy har også etableret en hjemmeside dedikeret til detailinvestorer, http://investor.gov/. Investorer og potentielle investorer bør være forsigtige med rygter om chatrum, hvor hensigten med navnløse og ansigtsløse computerbrugere er i tvivl.

Hvor kan jeg finde oplysninger om specifikke udstedere eller værdipapirer?

for at finde oplysninger om udstedere og værdipapirer, Se http://www.sec.gov/investor/pubs/easyaccess.htm. Oplysninger om forskning i offentlige virksomheder er også tilgængelige på http://investor.gov/ researching-managing-investments / researching-investments.

skaber NSCCS aktielånsprogram ” falske aktier?”

NSCC ‘ s aktielånsprogram, som godkendt af Kommissionen, tillader NSCC kun at låne værdipapirer fra sine deltagere med henblik på at gennemføre afregninger, hvis deltagerne har stillet disse værdipapirer til rådighed for NSCC til dette formål, og disse værdipapirer er indlånt på deltagerens konto hos DTC.

Hvor kan jeg indsende oplysninger om potentielle overtrædelser af de føderale værdipapirlove?

hvis du har specifikke håndhævelsesrelaterede oplysninger, se http://www.sec.gov/complaint/tipscomplaint.shtml for oplysninger om, hvordan du indsender en klage. Du kan også ringe til 1-800-SEK-0330.

Hvor kan jeg finde oplysninger om undersøgelser eller håndhævelsesforanstaltninger, der verserer over for specifikke udstedere eller vedrørende specifikke værdipapirer?

som en politik vil SEC hverken bekræfte eller benægte eksistensen af en efterforskning, medmindre og indtil det bliver et spørgsmål om offentlig registrering som følge af en retssag eller administrativ procedure. SEC-undersøgelser udføres på et ikke-offentligt og fortroligt grundlag for at sikre integriteten af efterforskningsprocessen. Se http://www.sec.gov/complaint/tipscomplaint.shtml for mere information om, hvordan Kommissionen håndterer klager.

for at se de håndhævelsesforanstaltninger, som Kommissionen har truffet, se http://www.sec.gov/litigation/litreleases.shtml.

V. Rapportering af påstået misbrug” nøgen “Short Selling aktivitet

markederne og SRO’ erne er primært ansvarlige for overvågning og håndhævelse af handelsaktivitet i henhold til deres regler. SEC, imidlertid, uafhængigt eller i samarbejde med SRO ‘ er og andre regulerende myndigheder, undersøger og retsforfølger aktivt overtrædelser af de føderale værdipapirlove.

SEC tager oplysninger om overtrædelser af de føderale værdipapirlove meget alvorligt. Hvis du har specifikke håndhævelsesrelaterede oplysninger, bedes du indsende oplysningerne på http://www.sec.gov/complaint/tipscomplaint.shtml. Bemærk venligst, imidlertid, SEC vil hverken bekræfte eller benægte eksistensen af en undersøgelse, medmindre, og indtil, det bliver et spørgsmål om offentlig registrering som følge af en retssag eller administrativ procedure. Som du måske også er opmærksom på, udføres SEC-undersøgelser på et ikke-offentligt og fortroligt grundlag for at sikre integriteten af efterforskningsprocessen. Se http://www.sec.gov/complaint/info_tipscomplaint.shtml for mere information om, hvordan Kommissionen håndterer klager.

VI. Forordning SHO-udgivelser og anden vejledning

den endelige vedtagelse af frigivelse til forordning SHO og andre nøgledokumenter vedrørende regulering af short sale, såsom “Ofte stillede spørgsmål vedrørende forordning SHO” offentliggjort af personalet i afdelingen for handel og markeder, findes på Kommissionens hjemmeside på: http://www.sec.gov/spotlight/shortsales.htm.

VII. hvem skal jeg kontakte, hvis jeg har spørgsmål om regulering SHO?

individuelle investorer, der har kommentarer eller oplysninger, er velkommen til at kontakte SEC ‘ s Office of Investor Education and Assistance på 1-800-SEC-0330 eller (202) 942-7040. Investorer kan også indgive klager på http://www.sec.gov/complaint/tipscomplaint.shtml.

http://www.sec.gov/investor/pubs/regsho.htm