Dieser Artikel behandelt die Liquiditätspräferenz in der makroökonomischen Theorie. Für andere Verwendungszwecke siehe Liquiditätspräferenz (Risikokapital).
In der makroökonomischen Theorie ist Liquiditätspräferenz die Nachfrage nach Geld, die als Liquidität betrachtet wird. Das Konzept wurde zuerst von John Maynard Keynes in seinem Buch The General Theory of Employment, Interest and Money (1936) entwickelt, um die Bestimmung des Zinssatzes durch Angebot und Nachfrage nach Geld zu erklären. Die Nachfrage nach Geld als Vermögenswert wurde theoretisiert, dass sie von den Zinsen abhängt, die durch das Nichthalten von Anleihen verloren gehen (hier kann der Begriff „Anleihen“ auch für Aktien und andere weniger liquide Vermögenswerte im Allgemeinen sowie für Staatsanleihen verstanden werden). Zinssätze, so argumentiert er, können keine Belohnung für das Sparen als solche sein, denn wenn eine Person ihre Ersparnisse in bar hortet und sie beispielsweise unter der Matratze aufbewahrt, erhält sie keine Zinsen, obwohl sie es dennoch unterlassen hat, ihr gesamtes aktuelles Einkommen zu verbrauchen. Anstelle einer Belohnung für das Sparen ist das Interesse in der keynesianischen Analyse eine Belohnung für die Trennung von der Liquidität. Laut Keynes ist Geld der liquideste Vermögenswert. Liquidität ist ein Attribut eines Vermögenswerts. Je schneller ein Vermögenswert in Geld umgewandelt wird, desto liquider soll er sein.
Nach Keynes wird die Liquiditätsnachfrage von drei Motiven bestimmt:
- das Transaktionsmotiv: Die Menschen bevorzugen Liquidität, um grundlegende Transaktionen sicherzustellen, denn ihr Einkommen ist nicht ständig verfügbar. Die Höhe der geforderten Liquidität wird durch die Höhe des Einkommens bestimmt: je höher das Einkommen, desto mehr Geld für die Durchführung erhöhter Ausgaben gefordert.
- das Vorsorgemotiv: Die Menschen bevorzugen Liquidität bei sozialen unerwarteten Problemen, die ungewöhnliche Kosten erfordern. Der zu diesem Zweck geforderte Geldbetrag steigt mit steigendem Einkommen.
- spekulatives Motiv: Die Menschen behalten Liquidität, um zu spekulieren, dass die Anleihekurse fallen werden. Wenn der Zinssatz sinkt, verlangen die Menschen mehr Geld, bis der Zinssatz steigt, was den Preis einer bestehenden Anleihe senken würde, um ihre Rendite im Einklang mit dem Zinssatz zu halten. Je niedriger der Zinssatz, desto mehr Geld wird verlangt (und umgekehrt).
