mennyire őrült a magántőke-toborzási folyamat?
ha egy dudor konzol vagy elit butik New Yorkban, és szeretne dolgozni egy mega-alap vagy felső-közép-piaci alap, “nagyon őrült” a legjobb válasz.
korábban már foglalkoztunk a toborzási folyamat szempontjaival, de soha nem mutattunk be lépésről lépésre egy olyan olvasótól származó fiókot, aki éppen az egész folyamaton ment keresztül.
hagyom, hogy elvigye innen:
a toborzási stressz forrásai és felhasználása
K: összefoglalná nekünk a történetét?
A: Persze. Egy félig célzott egyetemre jártam az Egyesült Államokban, több pénzügyi gyakorlatot végeztem, és nyertem egy nyári ajánlatot egy bulge bracket befektetési banknál, amelyet teljes munkaidős ajánlatgá alakítottam át.
ott maradtam egy évig dolgozott egy viszonylag speciális/műszaki csoport (gondolom: ingatlan, olaj & gáz, ábra, szerkezetátalakítás, stb.).
az első évem közepén magántőke-toborzásban vettem részt mega-alapoknál, középpiaci alapoknál és másoknál, és nyertem egy ajánlatot egy viszonylag új középpiaci alapnál.
K: Nagyszerű. Meg tudná mutatni nekünk, hogyan kezdődik a PE toborzási folyamat?
V: augusztus végén – egy újonnan vert 1.év Ib elemzője – kilép a képzésből és elkezd dolgozni.
néhány hónapon belül körülbelül 7-8 fő toborzó cég kezd el elérni és megkérdezni, hogy mi érdekli.
ezek a cégek közé tartozik a CPI, a Dynamics Search Partners, az SG Partners, a Henkel, az Amity, az Oxbridge és még néhány más.
ebben a szakaszban meg kell adnia egy konkrét célt.
ha azt mondod, hogy “nyitott vagyok mind a fedezeti alapokra, mind a magántőkére”, akkor azonnal leírják.
miután a cégek felvették Önnel a kapcsolatot, gyorsan reagálnia kell és ütemeznie kell a találkozót (tartson öltönykabátot a szekrényben!).
beszéljen a bank 2. éves Elemzőivel, hogy mindent felgyorsítson – elmondhatják, hogyan kell megírni az önéletrajzát, hogyan kell használni a megfelelő szakzsargont, és hogyan kell meggyőzően hangzani akkor is, ha nem tudja, mi a “magántőke”.
k: és milyen kérdéseket tesznek fel a toborzók?
A: semmi sem túl bonyolult – ” végigvezeti az önéletrajzát?”, “Miért PE?”, és ” milyen típusú PE cégek az ipar, a földrajz és az üzlet mérete szempontjából?”közösek.
de a probléma az, hogy a fejvadászoknak nevetséges mennyiségű erejük van ebben a folyamatban, és ritkán szánnak időt arra, hogy megértsék a tapasztalat árnyalatait.
tehát még akkor is, ha kivételes válaszai vannak arra, hogy miért szeretne egy speciális iparágból egy generalista PE cégbe költözni, a fejvadászok 99% – a azt fogja mondani: “nincs nyitásunk a generalista PE cégeknél, sajnálom!”
az is nagyon nehéz felkelteni az érdeklődést, ha ECM-ben vagy DCM-ben van; a LevFin egy kicsit könnyebb, mivel ott M&A és LBO expozíciót szerez.
ebben a szakaszban szinte nincs valódi tapasztalata, ezért a pályákat és a korai szakaszú ajánlatokat fontossá kell tennie.
K: OK. És most mi lesz?
V: Ha elég pozitív benyomást tesz a toborzókra, meghívást kap a testnevelő cégek által tartott “kávécsevegésekre” és koktéleseményekre.
lehetnek “reggeli előtti események” is 7-kor vagy 7:30-kor.
ezeken az eseményeken körülbelül tíz bankárjelölt lesz minden asztalnál, néhány VP-vel, igazgatóval és talán egy vagy két MD-vel a cégtől.
egy közepes méretű cég 50 bankárt vehet fel egy eseményre, majd közülük 20-30-at választhat első körös interjúra.
a”hálózatépítés” ezeken az eseményeken nem sokat segít, ezért ne reménykedjen.
az interjúk néhány héttel az események után kezdődnek, és szinte lehetetlen megkülönböztetni magát a többiektől.
az is, hogy interjút kapsz-e vagy sem, inkább a fejvadászok szeszélyeitől függ, mint az interakcióidtól.
nem feltétlenül kell egy “felső” dudor zárójelben vagy elit butikban lennie ahhoz, hogy meghívást kapjon ezekre az eseményekre; ha már ebben a kategóriában van egy bank, akkor a csoportja többet számít.
k: és akkor?
A: A mega-alapok “kick-off hétvégét” tartanak, ahol péntek este 7, 8 vagy 9 órakor e-mailt küldenek minden jelöltjüknek.
úgy tűnik, hogy ez minden év elején megtörténik – régen februárban volt, de aztán januárra, majd decemberre költözött, és végül augusztusban kezdődhet.
minden évben más cég indítja el; az én évem az Apollo volt.
a mega-alapok szombaton négy vagy öt 30 perces interjút folytathatnak minden jelölttel, majd visszahívhatják a sikeres jelölteket egy 2 órás modellezési tesztre.
a teszt mindig LBO modell lesz, és tartalmazhat CIM és befektetői prezentációt is az adatokhoz.
a nagyobb alapok, ez a teszt könnyebb, mert ez csak egy sebesség teszt.
nem kell végigjárnia a gondolkodását vagy elmagyaráznia a befektetési tézisét; a folyamat olyan gyorsan zajlik, hogy erre nincs idő.
a modellezési teszten kívül a technikai kérdések nagyon hasonlóak az IB interjúkhoz. Lehet, hogy egy kicsit fejlettebbek, de a témák hasonlóak.
szombaton lefekszel aludni – talán–, és vasárnap felébredsz, hogy megtudd, eljutottál-e az utolsó fordulóba, ami azon a napon történik.
ez az utolsó forduló általában egy utolsó interjú a cég legmagasabb rangú embereivel.
ha egy felső csoportban vagy, mint például a Goldman Sachs TMT vagy a Morgan Stanley M& A, akkor lehet, hogy 5-6 külön interjúfolyamatot kell zsonglőrködnie azon a hétvégén, mert a mega-alapok mind 48 órán belül be akarnak fejezni.
ha kap egy ajánlatot egy mega-alap, tudni fogja vasárnap este, vagy az első dolog, hétfő reggel. Ezen a ponton végeztél, és várhatod a következő munkádat… 1,5 – 2,0 év múlva.
k: szinte félek megkérdezni, mi történik hétfő reggel, feltételezve, hogy felébredsz.
A: A mega-alapok 48 órán belül befejeződnek, de a felső – és alsó-középpiaci alapok hétfőn és a következő 2-3 hét során elindítják folyamataikat. Ezeknek az alapoknak akár néhány milliárd USD is lehet AUM-ban.
egy folyamat volt egy középpiaci alap ment, mint ez:
- négy 30 perces interjú.
- egy 30 perces “papír LBO” modellezési teszt Excel vagy számológép nélkül.
a “papír LBO” teszteli a képességét, hogy becsülni adósság visszafizetések és a cég készpénz és adósság egyenlegek kilépéskor, így lehet, hogy egy gyors IRR számítás.
könyörtelenül egyszerűsítenie kell, hogy jól teljesítsen ezekben a tesztekben.
tegyük fel például, hogy a CapEx = D& A és hogy a forgótőke változása a bevétel egyszerű százaléka vagy a bevétel változása.
ha ezt nem teszi meg, soha nem fejezi be ezeket a teszteket 30 perc alatt.
ez az “on-cycle” folyamat néhány hónapig folytatódik. Az “On-cycle” azt jelenti, hogy interjút készít a következő évben vagy az azt követő évben kezdődő pozíciókra.
ez idő alatt állandó LBO modellezési gyakorlatot kell végeznie, gyakorlati interjúkat kell folytatnia Elemzőtársakkal, hogy megvitassák az üzletét vagy a “hamis üzlet” tapasztalatait stb.
annak ellenére, hogy sok előkészítést végeztem, interjúkat folytattam sok cégnél, és széles körben hálózatépítést folytattam, ebben a szakaszban nem nyertem ajánlatot.
K: Mi történt?
A: én típus-öntött, mint “a műszaki/niche iparág-specifikus srác.”
az iparágamon belül többnyire “generalista” ügyleteken dolgoztam (gondolom: Szerencsejáték / szállás ingatlanokban, energiaszolgáltató cégek a természeti erőforrásokban, vagy fintech cégek és brókercégek az ábrán), de ez nem sokat segített.
emellett az egyetemi intézmény, a GPA és a bank neve is nagy szerepet játszik a folyamatban.
ha a Princetonra jártál, 3,9 GPA-val rendelkeztél, és az Evercore M& A-nál dolgoztál, mindenhol interjúkat kapsz.
de ha egy félcélú iskolába jártál, és nem a legjobb bankoknál dolgoztál, sokkal nehezebb interjúkat nyerni-még akkor is, ha jó jegyeid vannak és tapasztalataid vannak.
Group track records is sokat számít, így ha egy csoport, amely következetesen megkapja az elemzők interjúk cégek X, Y, és Z, akkor valószínű, hogy ugyanezek interjúk cégek X, Y, és Z.
végül, versenyképes feszültség rendkívül fontos.
ha nyersz egy ajánlatot egy cégnél, akkor ezt a hírt visszaviheted a fejvadászoknak, és azt mondhatod: “van egy ajánlatom az X cégnél. ajánlatokat akarok az Y és Z cégeknél. mit tehetsz értem?”
a fejvadászok gyorsan reagálnak ebben a forgatókönyvben, mert esélyük a jutalék megszerzésére jelentősen megnő.
szinte mindenki, aki több ajánlatot nyert, először egyetlen ajánlatot nyert, majd kihasználta azt, hogy más cégek gyorsabban cselekedjenek.
k: rendben, köszönöm, hogy elmagyaráztad.
szóval, hogyan sikerült végül megnyerni az ajánlatot?
A: sok cég elkerüli ezt a kaotikus folyamatot, ehelyett tavasszal és nyáron interjút készít az azonnali kezdési dátummal rendelkező pozíciókra.
az egyik orvosom révén egyedülálló céget találtam – az alapító egy hagyományos Testnevelési alapnál dolgozott, jól teljesített, és néhány évvel ezelőtt úgy döntött, hogy szétválik és alapot indít.
az interjú folyamata nagyon természetes volt, mivel beutalóval léptem be; adtak nekem egy 2 órás modellezési tesztet, amely egy portfóliócégen és a CIM használatán alapult, de sokkal inkább a gondolkodási folyamatomra összpontosítottak.
azt terveztem, hogy néhány évig a banknál maradok, de nem tudtam “nemet” mondani a lehetőségre – ezért otthagytam a bankrendszert, kivettem a szabadságomat, és elkezdtem dolgozni a Testnevelési alapnál.
Magántőke Toborzás: Az Éhezők Viadala?
Q: Ahogy leírta a PE toborzási folyamatát, úgy hangzik, hogy nagyon kevés módon javíthatja esélyeit az ajánlat megnyerésére.
igaz ez?
A: nem teljesen; a leghasznosabb dolog, amit tehetünk, prep, prep, és több prep.
a Testnevelési interjúk legnagyobb kihívásai az időigényes modellezési tesztek és az üzletbeszélgetések, ezért addig gyakoroljon, amíg nem lesz elege belőlük.
ha nincs élő m& a foglalkozik, úgy, mintha te.
Vegyünk egy pitch könyvet, amelyen dolgoztál, olvass el néhány részvénykutatást a vállalatról, majd írd le a potenciális üzlet előnyeit és hátrányait.
nem mondhatod: “nincs élő üzlet tapasztalatom.”
a válaszod a következő: “dolgozom néhány üzleten, de még nem zárultak le.”
emellett a 2. év elemzői segítséget nyújtanak az önéletrajzok, interjúk és modellezési tesztek során. Elmagyarázzák, mire számíthatnak, és hogyan kell dolgozni a fejvadászokkal.
K: Köszönöm, hogy tisztázta ezt.
milyen volt a munka eddig?
A: Összességében nagyon tetszik. A magántőke sokkal több “valódi munkát” kínál az ügyletek értékelésében, és sokkal kevesebb hangsúlyt fektet a formázásra és a morgásra.
az életmód is egy kicsit jobb, de ez igaz leginkább a kisebb alapok; Ha megy Blackstone, ez lesz banki óra újra.
az időmegosztásom így néz ki:
- új befektetések értékelése: az időm körülbelül 1/3 – a; Ez magában foglalja a CIM-ek, a befektetési emlékeztetők és az ügyletek áttekintését a haladás különböző szakaszaiban.
- munka kilépő Portfólió cégek: egy másik 1/3 időm; Keresem a bővítési és felvásárlási lehetőségeket.
- beszerzés: az időm utolsó 1/3-a; ha nem csinálunk sok beszerzést, akkor ez inkább 50/50-es felosztás az első két kategória között.
ha olyan cégnél dolgozik, ahol sok a beszerzés, mint például a Summit vagy a TA Associates, akkor az idejének akár 75% – át is ráfordíthatja.
azt mondanám, hogy többet tanultam 6 hónap alatt az itteni munkában, mint 12 hónap alatt egy nagy bankban.
K: miben különbözik a modellezési/műszaki munka attól, amit egy bankban végez?
A: Minden részletesebb, és több csatornaellenőrzést végzünk a számok ellenőrzésére.
például ahelyett, hogy csak azt feltételeznénk, hogy a vállalat évente 4-5%-kal több egységet fog eladni, megvizsgáljuk a többi vállalat tendenciáit, az egész iparágra kiterjedő növekedési rátákat, valamint a beszállítók és a viszonteladók jelentését.
ha úgy döntünk, hogy az 1-2% – os növekedési ütem megfelelőbb, akkor figyelmen kívül hagyjuk a vállalat előrejelzéseit, és inkább az adatainkat használjuk fel.
cégünk nem a hagyományos fordulatokra összpontosít, de keressük a vállalatok működésének javítását, beleértve a beszállítókkal és alkalmazottakkal kötött jobb megállapodásokat, valamint az új JV/partneri lehetőségeket.
k:és milyen a kompenzáció?
A: A mega-alapok és a felső-közép-piaci PE alapok, 1. év magántőke társult keresni egy $150K alapilletmény és egy $150k bónusz all-in kompenzáció $300K USD (mint a 2016-2017).
lehet, hogy lehetőséget adnak arra, hogy együtt fektessenek be az ügyletekbe, de nem kapsz carry-t.
az alsó-középpiaci alapok általában 115-135 ezer dolláros alapfizetést fizetnek, és az alapfizetések 100%-ának megfelelő bónuszokat fizetnek, a 230-270 ezer dolláros all– in kompenzációért.
végül a kisebb alapok általában 100-110 ezer dollár alapfizetést fizetnek, és a bónusz gyakran kevesebb, mint ennek 100%-a; az all-in kompenzáció kissé 200 ezer dollár alatt lehet.
több lehetőséget kaphat arra, hogy együtt fektessen be az ügyletekbe ezeken a kisebb alapokon, de a carry még mindig valószínűtlen.
néha ők is kapsz egy “bónusz”, hogy lehet kiosztani minden üzlet.
Q: Milyen lehetőségek vannak a kisebb alapoknál?
A: A társult szerepek nem strukturált “2-year-and-out” programok; azt akarják, hogy hosszú távon maradjon, ahogy a cég növekszik.
ezzel azt mondta, nincs garancia arra, hogy akkor előre. Ha jól csinálod, lehet, hogy két év után előléptetnek vezető munkatárssá, de több időbe telik az alelnöki Szint elérése.
a kisebb alapok általában kevésbé törődnek az MBA-val, mint a nagyobb alapok, így nem feltétlenül kell visszamenned az iskolába, hogy feljebb lépj.
K: Nagyszerű. És mik a terveid?
A: Azt tervezem, hogy legalább két évig itt maradok, és megnézem, hogyan működik az alap. Ha beindul, az üzleteink jól teljesítenek, és több embert veszünk fel, maradok és learatom az előnyöket.
ha nem, akkor fontolóra vehetem az MBA megszerzését vagy a jövőben egy nagyobb alapba költözést.
nem hiszem, hogy el tudnám képzelni magam, hogy visszatérjek a bankba; az életmód önmagában nehéz lenne, a munka pedig kevésbé érdekes.
K: Nagyszerű. Köszönjük az idejét!
A: örömömre szolgál.
