ユーロボンドマーケット

撮影：ElenaR

ユーロ債市場は、投資家、銀行、借り手、およびユーロ債を購入、販売、および転送する取引エージェントで構成されています。 ユーロ債は、欧州の政府や企業によって発行された債券の特別な種類ですが、多くの場合、ドルや円などの非欧州通貨建てです。 彼らはまた、世界銀行などの国際機関によって発行されています。 統一された欧州通貨、ユーロの作成は、同様にユーロ建て債券への強い関心を刺激しているが、一部のオブザーバーは、新しい欧州連合の税調和政策は、債券の魅力を軽減する可能性があることを警告しています。

ユーロ債は、比較的最近の起源のユニークで複雑な楽器です。 彼らは1963年にデビューしましたが、1980年代初頭まで国際的な意義を得ることはできませんでした。以来、彼らは国際金融の大規模かつ活発な構成要素となっています。 彼らは彼らのバイヤーに特定の税シェルターと匿名性を提供することができますので、外国債券に似ていますが、重要な違いで、ユーロ債は、発行体や投資家 彼らはまた、借り手に有利な金利と国際為替レートを提供することができます。

特徴の定義

従来の外債はユーロ債よりもはるかに簡単であり、一般的に外債は単にある国の会社によって発行され、別の国で購入されます。 通常、外国債券は、意図された市場の通貨建てで建てられています。 例えば、オランダの企業が米国の投資家に債務を介して資金を調達したい場合、それは米国で外債（ドル建て）を発行することになります。 対照的に、ユーロ債は、通常、発行者の以外の通貨建てされているが、彼らはより広範な国際市場のために意図されています。 たとえば、イギリス、ドイツ、カナダ、および米国で購入される可能性のあるドル建てユーロ債を発行するフランスの会社です。

多くの債券と同様に、ユーロ債は通常、固定金利の有利子債であるが、多くは変動金利やその他のバリエーションで提供されている。 ほとんどは年間クーポンを支払い、三から七年の満期を持っています。 彼らはまた、発行者が倒産した場合、ユーロ債保有者は、通常、消滅した発行者の資産への最初の請求を持っていないことを意味し、通常、無担保です。

しかし、これらの一般化は、多くのユーロ債問題の条件が発行体および投資家のニーズに固有に調整されており、用語が変化し、実質的に形成される可能性があるという事実をあいまいにするべきではない。 ユーロ債取引の多くは、複数の当事者が裁定条件または補完的な金融上の利点（例えば、より低い金利で特定の通貨や資金の資本への安価なアクセス）を利

市場構成

ユーロ債市場はいくつかの層の参加者で構成されています。 まず、債券を売却することによって資金を調達する必要がある発行者、または借り手があります。 銀行、ビジネス、国際機関、または政府である可能性のある借り手は、銀行に近づき、債券の発行に助けを求めます。 この銀行は、リードマネージャーとして知られており、債券の条件を交渉し、債券の発行を管理する管理グループを形成するためにそれに参加するために他の銀行に依頼することができます。 管理グループは、引受人に、または直接販売グループに債券を販売します。 マネージャー、引受人、売り手の三つのレベルは、総称してシンジケートとして知られています。 引受人は、実際に最低価格で債券を購入し、それがより高い価格で市場でそれらを販売することができない可能性があるリスクを想定します。 引受人（または引受人がいない場合は管理グループ）は、投資家との債券を配置する販売グループに債券を販売しています。 シンジケート会社とその投資家の顧客は、ユーロ債の主要市場と考えられています; 一般投資家に転売されると、債券は流通市場に参入します。 市場への参加者は、ロンドンの国際一次市場協会（IPMA）とチューリッヒに拠点を置く国際安全保障市場協会（ISMA）の下で組織されています。

債券が発行された後、元本支払代理人として行動する銀行は、借り手から利息と元本を回収し、投資家に利息を支払う責任があります。 多くの場合、支払代理人は財政代理人として、つまり借り手に代わって行動します。 しかし、支払代理人が投資家に代わって受託者として機能する場合、任命された借り手に代わって財政代理人として機能する別の銀行もあります。

流通市場では、ユーロ債は店頭で取引されている。 ユーロ債の主要な市場は、ロンドン、フランクフルト、チューリッヒ、アムステルダムに存在します。