EUROBOND-MARKEDET

foto av: ElenaR

Eurobond-markedet består av investorer, banker, låntakere og handelsagenter som kjøper, selger Og overfører Eurobonds. Euroobligasjoner er en spesiell type obligasjoner utstedt Av europeiske myndigheter og selskaper, men ofte denominert i ikke-Europeiske valutaer som dollar og yen. De er også utstedt av internasjonale organer som Verdensbanken. Opprettelsen Av den felles europeiske valutaen, euro, har stimulert sterk interesse for euro-denominerte obligasjoner også; noen observatører advarer imidlertid om at ny eu-skatteharmoniseringspolitikk kan redusere obligasjonenes appell.

Euroobligasjoner er unike og komplekse instrumenter av relativt ny opprinnelse. De debuterte i 1963, men fikk ikke internasjonal betydning før tidlig på 1980-tallet. Siden da har de blitt en stor og aktiv del av internasjonal finans. I likhet med utenlandske obligasjoner, men med viktige forskjeller, Ble Eurobonds populære blant utstedere og investorer fordi de kunne tilby visse skattehytter og anonymitet til sine kjøpere. De kan også tilby låntakere gunstige renter og internasjonale valutakurser.

DEFINERENDE TREKK

Konvensjonelle utenlandske obligasjoner er mye enklere Enn Euroobligasjoner; generelt utstedes utenlandske obligasjoner ganske enkelt av et selskap i ett land for kjøp i et Annet. Vanligvis er en utenlandsk obligasjon denominert i valutaen til det tiltenkte markedet. For eksempel, hvis et nederlandsk selskap ønsket å skaffe midler gjennom gjeld til investorer i Usa, ville det utstede utenlandske obligasjoner (dollar-denominert) i Usa. Derimot Er Euroobligasjoner vanligvis denominert i en annen valuta enn utstederens, men de er ment for de bredere internasjonale markedene. Et eksempel kan være et fransk selskap som utsteder en dollar-denominert Eurobond som kan kjøpes I Storbritannia, Tyskland, Canada og Usa.

Som mange obligasjoner er Euroobligasjoner vanligvis rentebærende obligasjoner med fast rente, selv om mange også tilbys med flytende rente og andre variasjoner. De fleste betaler en årlig kupong og har løpetid på tre til syv år. De er også vanligvis usikret, noe som betyr at Hvis utstederen skulle gå konkurs, Ville Eurobond-innehavere normalt ikke ha det første kravet til utstederens eiendeler.

disse generaliseringene bør Imidlertid Ikke skjule det faktum at vilkårene for Mange Eurobond-utstedelser er unikt tilpasset utstedernes og investorenes behov, og kan variere i form og form betydelig. Et stort antall Eurobond-transaksjoner innebærer utførlige swap-avtaler der to eller flere parter kan utveksle betalinger på parallelle eller motstridende gjeldsproblemer for å dra nytte av arbitrasjeforhold eller komplementære økonomiske fordeler (for eksempel billigere tilgang til kapital i en bestemt valuta eller midler til en lavere rente) som de ulike partene kan tilby hverandre.

MARKEDSSAMMENSETNING

Eurobondmarkedet består av flere lag av deltakere. Først er det utstederen, eller låntakeren, som trenger å skaffe midler ved å selge obligasjoner. Låntakeren, som kan være en bank, en bedrift, en internasjonal organisasjon eller en regjering, nærmer seg en bank og ber om hjelp til å utstede sine obligasjoner. Denne banken er kjent som lead manager og kan be andre banker om å bli med i den for å danne en administrerende gruppe som vil forhandle vilkårene for obligasjonene og administrere utstedelse av obligasjonene. Den administrerende gruppen vil da selge obligasjonene til en underwriter eller direkte til en salgsgruppe. De tre nivåene—ledere, underwriters og selgere-er kjent kollektivt som syndikatet. Garantisten vil faktisk kjøpe obligasjonene til en minimumspris og anta risikoen for at det ikke kan være mulig å selge dem på markedet til en høyere pris. Underwriter (eller administrerende gruppe hvis det ikke er underwriter) selger obligasjoner til en selger gruppe som deretter plasserer obligasjoner med investorer. Syndikatfirmaene og deres investorkunder regnes som det primære markedet For Euroobligasjoner; når de er videresolgt til generelle investorer, går obligasjonene inn i annenhåndsmarkedet. Deltakerne i markedet er organisert under International Primary Market Association (IPMA) I London og Zurich-baserte International Security Market Association (ISMA).

etter at obligasjonene er utstedt, har en bank som opptrer som hovedbetalende agent ansvaret for å samle renter og hovedstol fra låntakeren og utbetale interessen til investorene. Ofte vil betalende agent også fungere som finanspolitisk agent, det vil si på vegne av låntakeren. Hvis imidlertid en betalende agent fungerer som forvalter, på vegne av investorene, vil det også være en egen bank som fungerer som finansagent på vegne av de utnevnte låntakere.

I annenhåndsmarkedet handles Euroobligasjoner over-the-counter. Store markeder for Euroobligasjoner finnes I London, Frankfurt, Zurich og Amsterdam.