Nykeynesiansk økonomi

1970srediger

Den første bølgen Av Nykeynesiansk økonomi utviklet seg på slutten av 1970-tallet. Den første Modellen Av Klebrig informasjon ble utviklet av Stanley Fischer i sin artikkel Fra 1977, Long-Term Contracts, Rational Expectations, and The Optimal Money Supply Rule. Han vedtok en» forskjøvet «eller» overlappende » kontraktmodell. Anta at det er to fagforeninger i økonomien, som bytter på å velge lønn. Når det er en unions tur, velger den lønnene den vil sette for de neste to periodene. Dette står I kontrast Til John B. Taylors modell der den nominelle lønnen er konstant over kontraktslivet, som senere ble utviklet i hans to artikler ,en i 1979 «Forskjøvet lønnssetting i en makromodell». og en i 1980 «Samlet Dynamikk Og Forskjøvet Kontrakter». Både Taylor-og Fischer-kontraktene deler trekk ved at bare fagforeningene som fastsetter lønnen i inneværende periode, bruker den nyeste informasjonen: lønningene i halvparten av økonomien gjenspeiler fortsatt gammel informasjon. Taylor modellen hadde klissete nominell lønn i tillegg til klebrig informasjon: nominell lønn måtte være konstant over kontraktens lengde (to perioder). Disse tidlige Nykeynesianske teoriene var basert på den grunnleggende ideen om at en monetær myndighet (sentralbank), gitt faste nominelle lønninger, kan kontrollere sysselsettingsraten. Siden lønningene er fastsatt til en nominell rente, kan den monetære myndigheten kontrollere reallønnen (lønnsverdier justert for inflasjon) ved å endre pengemengden og dermed påvirke sysselsettingsraten.

1980-talletrediger

Menykostnader Og Ufullkommen Konkurranse [Rediger / Rediger kilde]

på 1980-tallet ble nøkkelbegrepet å bruke menykostnader i et rammeverk av ufullkommen konkurranse for å forklare prisklokking utviklet. Konseptet med en engangsbeløp (menykostnad) for å endre prisen ble opprinnelig introdusert Av Sheshinski Og Weiss (1977) i deres papir som ser på effekten av inflasjon på frekvensen av prisendringer. Ideen om å bruke den som en generell teori Om Nominell Prisstivhet ble samtidig fremført av flere økonomer i 1985-6. George Akerlof Og Janet Yellen fremmet ideen om at på grunn av begrenset rasjonalitet bedrifter ikke vil endre sin pris med mindre fordelen er mer enn et lite beløp. Denne begrensede rasjonaliteten fører til treghet i nominelle priser og lønninger som kan føre til at produksjonen svinger til konstante nominelle priser og lønninger. Gregory Mankiw tok menykostnadsideen og fokuserte på velferdseffekter av endringer i produksjonen som følge av klissete priser. Michael Parkin la også fram ideen. Selv om tilnærmingen i utgangspunktet fokuserte hovedsakelig på stivhet av nominelle priser, ble Den utvidet til lønn og priser Av Olivier Blanchard Og Nobuhiro Kiyotaki i deres innflytelsesrike artikkel Monopolistisk Konkurranse og Effekten Av Samlet Etterspørsel . Huw Dixon og Claus Hansen viste at selv om menykostnadene ble brukt på en liten sektor av økonomien, ville dette påvirke resten av økonomien og føre til at prisene i resten av økonomien blir mindre lydhør overfor endringer i etterspørselen.

Mens noen studier antydet at menykostnadene er for små til å ha mye av en samlet innvirkning, Viste Laurence Ball og David Romer i 1990 at reelle stivheter kunne samhandle med nominelle stivheter for å skape betydelig ubalanse. Real rigidities oppstår når et firma er sakte for å justere sine reelle priser som svar på et skiftende økonomisk miljø. For eksempel kan et firma møte reelle stivheter hvis det har markedsmakt eller hvis kostnadene for innganger og lønninger er låst inn av en kontrakt. Ball og Romer hevdet at reelle rigiditeter i arbeidsmarkedet holder firmaets kostnader høye, noe som gjør bedrifter nølende med å kutte priser og miste inntekter. Utgiften skapt av reelle stivheter kombinert med menykostnaden for å endre priser gjør det mindre sannsynlig at firmaet vil kutte prisene til et markedsklareringsnivå.

selv om prisene er helt fleksible, kan ufullkommen konkurranse påvirke finanspolitikkens innflytelse når det gjelder multiplikatoren. Huw Dixon og Gregory Mankiw utviklet uavhengig enkle generelle likevektsmodeller som viste at finansmultiplikatoren kunne øke med graden av ufullkommen konkurranse i produksjonsmarkedet. Årsaken til dette er at ufullkommen konkurranse i produksjonsmarkedet har en tendens til å redusere reallønnen, noe som fører til at husholdningen erstatter forbruket mot fritid. Når offentlige utgifter økes, fører den tilsvarende økningen i engangsbeskatning til at både fritid og forbruk reduseres(forutsatt at de begge er en normal god). Jo større grad av ufullkommen konkurranse i produksjonsmarkedet, jo lavere reallønn og dermed mer reduksjon faller på fritid (dvs. husholdninger jobber mer) og mindre på forbruk. Derfor er finansmultiplikatoren mindre enn en, men øker i grad av ufullkommen konkurranse i utgangsmarkedet.

Calvo forskjøvet kontrakter modelEdit

I 1983 Guillermo Calvo skrev «Forskjøvet Priser i Et Verktøy-Maksimere Rammeverk». Den opprinnelige artikkelen ble skrevet i en kontinuerlig tid matematisk rammeverk, men i dag er mest brukt i sin diskrete tid versjon. Calvo-modellen har blitt den vanligste måten å modellere nominell stivhet i nye Keynesianske modeller. Det er en sannsynlighet for at firmaet kan tilbakestille prisen i en periode h (faresatsen), eller tilsvarende sannsynligheten (1-h)for at prisen vil forbli uendret i den perioden (overlevelsesraten). Sannsynligheten h kalles noen ganger «Calvo-sannsynligheten» i denne sammenhengen. I Calvo-modellen er det avgjørende at prissetter ikke vet hvor lenge den nominelle prisen vil forbli på plass, i motsetning Til Taylor-modellen hvor kontraktens lengde er kjent ex ante.

koordinasjonsfeilrediger

i denne modellen av koordineringssvikt tar et representativt firma ei sine produksjonsbeslutninger basert på gjennomsnittlig produksjon av alle firmaer (ē). Når representantfirmaet produserer så mye som gjennomsnittsfirmaet (ei=ē), er økonomien i en likevekt representert av 45 graders linje. Beslutningskurven krysser med likevektslinjen ved tre likevektspunkter. Bedriftene kan koordinere og produsere på det optimale nivået av punkt B, men uten koordinering kan bedrifter produsere på en mindre effektiv likevekt.

Koordineringssvikt var et annet viktig Nytt Keynesiansk konsept utviklet som en annen potensiell forklaring på tilbakeslag og arbeidsledighet. I nedgangstider kan en fabrikk gå tomgang selv om det er folk som er villige til å jobbe i den, og folk som er villige til å kjøpe sin produksjon hvis de hadde jobber. I et slikt scenario synes økonomiske nedgangstider å være et resultat av koordineringssvikt: den usynlige hånden klarer ikke å koordinere den vanlige, optimale flyten i produksjon og forbruk. Russell Cooper og Andrew Johns artikkel Fra 1988 Coordinating Coordination Failures in Keynesian Models uttrykte en generell form for koordinering som modeller med flere likevekter hvor agenter kunne koordinere for å forbedre (eller i det minste ikke skade) hver av sine respektive situasjoner. Cooper og John baserte sitt arbeid på Tidligere modeller, inkludert Peter Diamonds 1982 coconut model, som viste et tilfelle av koordineringsfeil som involverte søk og matchende teori. I Diamonds modellprodusenter er det mer sannsynlig å produsere hvis de ser andre produsere. Økningen i mulige handelspartnere øker sannsynligheten for at en gitt produsent finner noen å handle med. Som i andre tilfeller av koordineringsfeil har Diamonds modell flere likevekter, og velferden til en agent er avhengig av andres beslutninger. Diamonds modell er et eksempel på en» tykk-marked eksternalitet » som får markedene til å fungere bedre når flere mennesker og bedrifter deltar i dem. Andre potensielle kilder til koordineringssvikt inkluderer selvoppfyllende profetier. Hvis et firma forventer et fall i etterspørselen, kan de kutte på å ansette. Mangel på ledige stillinger kan bekymre arbeidstakere som deretter kutter ned på forbruket. Dette fallet i etterspørselen oppfyller firmaets forventninger, men det er helt på grunn av firmaets egne handlinger.

arbeidsmarkedssvikt: Effektivitetslønnrediger

Nye Keynesianere tilbød forklaringer på at arbeidsmarkedet ikke klarte å rydde. I Et Walrasian-marked byr arbeidsløse arbeidere ned lønninger til etterspørselen etter arbeidere oppfyller tilbudet. Hvis markedene Er Walrasian, vil rekkene av de arbeidsledige være begrenset til arbeidstakere som overgår mellom jobber og arbeidstakere som velger å ikke jobbe fordi lønnene er for lave til å tiltrekke seg dem. De utviklet flere teorier som forklarer hvorfor markeder kan forlate villige arbeidere arbeidsledige. Den viktigste av disse teoriene var effektivitetslønnsteorien som ble brukt til å forklare langsiktige effekter av tidligere arbeidsledighet, hvor kortsiktige økninger i arbeidsledigheten blir permanente og fører til høyere arbeidsledighet i det lange løp.

I Shapiro-Stiglitz-modellen blir arbeidere betalt på et nivå der de ikke skulker, og hindrer lønnene fra å falle til full sysselsetting. Kurven for no-shirking-tilstanden (merket NSC) går til uendelig ved full sysselsetting.

i effektivitetslønnsmodeller blir arbeidstakere betalt på nivåer som maksimerer produktiviteten i stedet for å rydde markedet. For eksempel, i utviklingsland, kan bedrifter betale mer enn en markedsrente for å sikre at deres arbeidere har råd til nok ernæring til å være produktive. Bedrifter kan også betale høyere lønn for å øke lojalitet og moral, noe som muligens fører til bedre produktivitet. Bedrifter kan også betale høyere enn markedslønn for å forhindre shirking. Shirking modeller var spesielt innflytelsesrike.Carl Shapiro og Joseph Stiglitzs 1984-papir Equilibrium Arbeidsledighet som En Arbeidsdisiplin Enhet opprettet en modell der ansatte har en tendens til å unngå arbeid med mindre bedrifter kan overvåke arbeidernes innsats og true slacking ansatte med arbeidsledighet. Hvis økonomien er i full sysselsetting, flytter en sparket shirer bare til en ny jobb. Individuelle bedrifter betaler sine arbeidere en premie over markedsrenten for å sikre at deres arbeidere helst vil jobbe og beholde sin nåværende jobb i stedet for å shirking og risikere å måtte flytte til en ny jobb. Siden hvert firma betaler mer enn markedsklareringslønn, klarer det aggregerte arbeidsmarkedet ikke å rydde. Dette skaper en pool av arbeidsledige arbeidere og legger til bekostning av å få sparken. Arbeidere risikerer ikke bare en lavere lønn, de risikerer å bli sittende fast i bassenget av arbeidsledige. Å holde lønninger over markedets clearing nivåer skaper en alvorlig disincentive å skulke som gjør arbeidstakere mer effektive, selv om det etterlater noen villige arbeidere arbeidsledige.

1990-talletrediger

den nye neoklassiske syntesenrediger

tidlig på 1990-tallet begynte økonomer å kombinere elementene i Nykeynesiansk økonomi utviklet på 1980-tallet og tidligere Med Reell Konjunkturteori. RBC-modellene var dynamiske, men antok perfekt konkurranse; nykeynesianske modeller var primært statiske, men basert på ufullkommen konkurranse. Den nye neoklassiske syntesen kombinerte i hovedsak de dynamiske aspektene VED RBC med ufullkommen konkurranse og nominelle stivheter i nykeynesianske modeller. Tack Yun var en av de første til å gjøre dette, i en modell som brukte Calvo prismodell. Goodfriend og King foreslo en liste over fire elementer som er sentrale for den nye syntesen: intertemporal optimalisering, rasjonelle forventninger, ufullkommen konkurranse og kostbar prisjustering (menykostnader). Goodfriend og King finner også at konsensusmodellene gir visse politiske implikasjoner: mens pengepolitikken kan påvirke reell produksjon på kort sikt, men det er ingen langsiktig avveining: penger er ikke nøytral på kort sikt, men det er på lang sikt. Inflasjon har negative velferdseffekter. Det er viktig for sentralbankene å opprettholde troverdighet gjennom regelbasert politikk som inflasjonsstyring.

Taylorregelrediger

I 1993 formulerte John B Taylor Ideen Om En Taylorregel, som er en redusert tilnærming av responsen til den nominelle renten, som fastsatt av sentralbanken, til endringer i inflasjon, produksjon eller andre økonomiske forhold. Spesielt beskriver regelen hvordan sentralbanken for hver prosentvis økning i inflasjonen har en tendens til å øke den nominelle renten med mer enn ett prosentpoeng. Dette aspektet av regelen kalles Ofte Taylor-prinsippet. Selv om slike regler gir konsise, beskrivende fullmakter for sentralbankpolitikken, blir de i praksis ikke eksplisitt proscriptivt vurdert av sentralbanker når de fastsetter nominelle priser.

Taylor ‘ s opprinnelige versjonen av regelen beskriver hvordan den nominelle renten reagerer todivergences av faktiske inflasjonen fra målet inflasjon og av faktiske Brutto nasjonalprodukt (BNP) fra potensielt BNP:

jeg t = π t + r t ∗ + a π ( π t − π t ∗ ) + y ( y t − y t ∗ ) . {\displaystyle i_{t}= \ pi _ {t} + r_ {t}^{*}+a_ {\pi } (\pi _{t} – \ pi _ { * })+a_ {y}(y_{t} – y_ { * }).}

I denne ligningen er i t {\displaystyle\, i_{t}\,}

er målet kortsiktig nominell rente (f. eks. den føderale fondskursen I USA, Bank Of Englands basisrente I STORBRITANNIA), π t {\displaystyle\, \pi _ {t}\,}

er inflasjonsraten målt ved BNP-deflatoren, π t ∗ {\displaystyle \pi _ {t}^{*}}

er den ønskede inflasjonshastigheten, r t ∗ {\displaystyle r_{t}^{*}}

er den antatte likevekt realrenten, y t {\displaystyle\, y_{t}\,}

er logaritmen til reelt BNP, og y t ∗ {\displaystyle y_{t}^{*}}

er logaritmen til potensiell produksjon, som bestemt av en lineær trend.

New Keynesian Phillips curverediger

New Keynesian Phillips curve ble opprinnelig avledet Av Roberts i 1995, og har siden blitt brukt i de fleste Moderne Nykeynesianske DSGE-modeller. Den Nye Keynesianske Phillips-kurven sier at denne periodens inflasjon avhenger av dagens produksjon og forventningene til neste periods inflasjon. Kurven er avledet fra den dynamiske Calvo modell av prising og i matematiske termer er:

π t = β t {\displaystyle t \pi _{t}= \ beta e_{t}+ \ kappa y_{t}}

inneværende periode t forventninger til neste periodes inflasjon er inkorporert som β e t {\displaystyle \ beta E_{t}}

, hvor β {\displaystyle \ beta }

er rabattfaktoren. Den konstante κ {\displaystyle \ kappa }

fanger responsen fra inflasjon til produksjon, og er i stor grad bestemt av sannsynligheten for å endre pris i en hvilken som helst periode, som er h {\displaystyle h}

: κ = h 1-h γ {\displaystyle \ kappa ={\frac {h}{1-h}} \ gamma }

.

de mindre stive nominelle prisene er (jo høyere er h {\displaystyle h}

), jo større effekten av produksjonen på dagens inflasjon.

Vitenskapen Om Pengepolitikken [Rediger / Rediger Kilde]

ideene som ble utviklet på 1990-tallet ble satt sammen for å utvikle Den Nykeynesianske Dynamiske stokastiske generelle likevekt som ble brukt til å analysere pengepolitikken. Dette kulminerte i tre ligningen ny Keynesiansk modell funnet i undersøkelsen Av Richard Clarida, Jordi Gali, Og Mark Gertler I Journal Of Economic Literature,. Den kombinerer de to ligningene til den nye Keynesianske Phillips-kurven og Taylor-regelen med den dynamiske IS-kurven avledet fra den optimale dynamiske forbruksligningen (husholdningens euler-ligning).

y t = y t + 1 + 1 σ ( i t − e t π t + 1 ) + v t {\displaystyle y_{t}=y_{t+1}+{\frac {1}{\sigma }}(i_{t}-e_{t}\pi _{t+1})+v_{t}}

disse tre ligningene dannet en relativt enkel modell som kunne brukes til teoretisk analyse av politiske spørsmål. Modellen ble imidlertid forenklet i noen henseender (for eksempel er det ingen kapital eller investering). Det fungerer heller ikke godt empirisk.

2000rediger

i det nye årtusenet har det vært flere fremskritt i nykeynesiansk økonomi.

innføringen av ufullkomment konkurransedyktige arbeidsmarkederrediger

mens modellene på 1990-tallet fokuserte på klissete priser i produksjonsmarkedet, vedtok Christopher Erceg, Dale Henderson og Andrew Levin I 2000 Blanchard Og Kiyotaki-modellen av fagorganiserte arbeidsmarkeder ved å kombinere Den med Calvo-prismetoden og introduserte den i en Ny Keynesiansk Dsge-modell.

utvikling av komplekse dsge-modeller.Edit

for å få modeller som fungerte bra med dataene og kunne brukes til politiske simuleringer, ble ganske kompliserte Nye Keynesianske modeller utviklet med flere funksjoner. Seminal papirer ble utgitt Av Frank Smets Og Rafael Wouters og Også Lawrence J. Christiano, Martin Eichenbaum Og Charles Evans felles trekk ved disse modellene inkludert:

• vane utholdenhet. Den marginale nytten av forbruket avhenger av tidligere forbruk.
• Calvo-prising i både produksjons – og produktmarkeder, med indeksering slik at når lønn og priser ikke eksplisitt tilbakestilles, oppdateres de for inflasjon.
• kapitaljusteringskostnader og variabel kapitalutnyttelse.
• nye sjokk
  • etterspørselssjokk, som påvirker den marginale nytten av forbruk
  • markeringssjokk som påvirker ønsket markering av pris over marginalkostnad.
• pengepolitikken er representert Ved En Taylor-regel.
• Bayesianske estimeringsmetoder.

Sticky informationEdit

ideen Om Klebrig informasjon funnet i Fischers modell ble senere utviklet av Gregory Mankiw og Ricardo Reis. Dette la til En ny funksjon I Fischers modell: det er en fast sannsynlighet for at du kan planlegge lønn eller priser hver periode. Ved å bruke kvartalsdata antok de en verdi på 25%: det vil si at hvert kvartal 25% av tilfeldig valgte bedrifter / fagforeninger kan planlegge en bane av nåværende og fremtidige priser basert på nåværende informasjon. Dermed hvis vi vurderer dagens periode: 25% av prisene vil være basert på den nyeste informasjonen tilgjengelig; resten på informasjon som var tilgjengelig når de sist var i stand til å planlegge sin prisbane. Mankiw og Reis fant at modellen av klebrig informasjon ga en god måte å forklare inflasjonenes utholdenhet på.

Klebrig informasjonsmodeller har ikke nominell stivhet: bedrifter eller fagforeninger står fritt til å velge forskjellige priser eller lønninger for hver periode. Det er informasjonen som er klissete, ikke prisene. Dermed når et firma blir heldig og kan planlegge sine nåværende og fremtidige priser, vil det velge en bane av hva det mener vil være de optimale prisene nå og i fremtiden. Generelt vil dette innebære å sette en annen pris hver periode som dekkes av planen. Dette er i strid med empiriske bevis på priser. Det er nå mange studier av prisstivhet i forskjellige land: Usa, Euroområdet, Storbritannia og andre. Disse studiene viser alle at mens det er noen sektorer der prisene endres ofte, er det også andre sektorer der prisene forblir faste over tid. Mangelen på klissete priser i den klissete informasjonsmodellen er uforenlig med prisadferd i det meste av økonomien. Dette har ført til forsøk på å formulere en» dual stickiness » – modell som kombinerer klebrig informasjon med klissete priser.

2010rediger

i 2010-årene ble det utviklet modeller som inkorporerte heterogenitet i husholdningen i Det nye keynesianske rammeverket, ofte referert TIL SOM ‘HANK’ – modeller (Heterogen Agent New Keynesian). I tillegg til klissete priser har en typisk HANK-modell uninsurable idiosynkratisk arbeidsinntektsrisiko som gir opphav til en ikke-degenerert formuesfordeling. De tidligste modellene med Disse to funksjonene inkluderer Oh and Reis (2012), McKay and Reis (2016) Og Guerrieri and Lorenzoni (2017).

navnet «HANK model» ble laget Av Greg Kaplan, Benjamin Moll Og Gianluca Violante i et 2018-papir som i tillegg modeller husholdninger som akkumulerer to typer eiendeler, en væske den andre illikvide. Dette betyr rik heterogenitet i porteføljesammensetning på tvers av husholdninger. Spesielt passer modellen empirisk bevis ved å ha en stor andel husholdninger som har liten flytende rikdom:’ hånd-til-munn ‘ husholdninger. I samsvar med empiriske bevis holder om lag to tredjedeler av disse husholdningene ikke-trivielle mengder illikvid rikdom, til tross for å ha lite flytende rikdom. Disse husholdningene er kjent som velstående hånd-til-munn-husholdninger, et begrep introdusert i En 2014-studie av finanspolitisk stimuleringspolitikk Av Kaplan og Violante.

eksistensen av velstående hånd-til-munn-husholdninger i Nykeynesianske modeller har betydning for virkningene av pengepolitikken, fordi forbruksatferdene til disse husholdningene er sterkt følsomme for endringer i disponibel inntekt, snarere enn variasjoner i renten (dvs. prisen på fremtidig forbruk i forhold til dagens forbruk). Den direkte konsekvensen er at pengepolitikken hovedsakelig overføres via generelle likevektseffekter som virker gjennom husholdningenes arbeidsinntekt, snarere enn gjennom intertemporal substitusjon, som er den viktigste overføringskanalen i Representative Agent New Keynesian (RANK) modeller.

det er to hoved implikasjoner for pengepolitikken. Først, pengepolitikken samhandler sterkt med finanspolitikken, på grunn Av svikt I Ricardian Ekvivalens på grunn av tilstedeværelsen av hånd-til-munn husholdninger. Særlig endrer renteendringen regjeringens budsjettbegrensning, og den skattemessige responsen på dette skiftet påvirker husholdningenes disponible inntekt. For det andre er aggregerte pengesjokk ikke fordelingsnøytrale siden de påvirker avkastningen på kapital, noe som påvirker husholdninger med ulike nivåer av formue og eiendeler annerledes.