Viktiga punkter om reglering SHO

I. kort försäljning

A. Vad är en kort försäljning?

en kort försäljning är i allmänhet försäljning av ett lager som du inte äger (eller som du kommer att låna för leverans). Korta säljare tror att priset på aktien kommer att falla, eller försöker säkra sig mot potentiell prisvolatilitet i värdepapper som de äger.

om priset på aktien sjunker, köper korta säljare aktien till det lägre priset och gör vinst. Om priset på aktien stiger kommer korta säljare att drabbas av en förlust. Blankning används för många ändamål, bland annat för att dra nytta av en förväntad prisrörelse nedåt, för att tillhandahålla likviditet som svar på oförutsedda köparbehov eller för att säkra risken för en lång position i samma säkerhet eller en relaterad säkerhet.

B. exempel på en kort försäljning.

till exempel tror en investerare att det kommer att bli en nedgång i aktiekursen för företag A. företag A handlar till $60 per aktie, så investeraren lånar aktier i företag A-aktier till $60 per aktie och säljer dem omedelbart i en kort försäljning. Senare sjunker företag A: s aktiekurs till 40 dollar per aktie, och investeraren köper aktier tillbaka på den öppna marknaden för att ersätta de lånade aktierna. Eftersom priset är lägre, investeraren vinster på skillnaden – i detta fall $20 en aktie (minus transaktionskostnader såsom provisioner och avgifter). Men om priset går upp från det ursprungliga priset, förlorar investeraren pengar. Till skillnad från en traditionell lång position — när risken är begränsad till det investerade beloppet — lämnar en aktie en investerare öppen för möjligheten till obegränsade förluster, eftersom en aktie teoretiskt kan fortsätta att stiga på obestämd tid.

C. Hur fungerar blankning?

vanligtvis, när du säljer kort, lånar ditt mäklarfirma dig aktien. Beståndet du lånar kommer från antingen företagets egen inventering, marginalkontot för andra mäklarfirmakunder eller en annan långivare. Som med att köpa aktier på marginal, kommer ditt mäklarfirma att debitera dig ränta på lånet, och du är föremål för marginalreglerna. Om aktien du lånar betalar utdelning måste du betala utdelningen till den person eller det företag som gör lånet.

D. är blankning laglig?

även om de allra flesta blankningar är lagliga är missbruk av blankningar olagliga. Det är till exempel förbjudet för en person att delta i en serie transaktioner för att skapa faktisk eller uppenbar aktiv handel med en säkerhet eller att sänka priset på en säkerhet i syfte att inducera köp eller försäljning av säkerheten av andra. Således är blankning som genomförs för att manipulera priset på ett lager förbjudet.

II. ”Naken” blankning

i en” naken ” blankning lånar eller ordnar säljaren inte värdepapperen i tid för att leverera till köparen inom den normala tre dagars avvecklingsperioden. Som ett resultat misslyckas säljaren att leverera värdepapper till köparen när leveransen förfaller (känd som ”misslyckande att leverera” eller ”misslyckas”).

fel att leverera kan bero på antingen en kort eller en lång försäljning. Det kan finnas legitima skäl för ett misslyckande att leverera. Till exempel kan mänskliga eller mekaniska fel eller bearbetningsförseningar bero på överföring av värdepapper i fysiskt certifikat snarare än bokföringsformulär, vilket leder till att leverans vid en lång försäljning inte sker inom den normala tre dagars avvecklingsperioden. Ett misslyckande kan också bero på ”naken” blankning. Till exempel kan marknadsaktörer som säljer kort tunt handlade, illikvida aktier som svar på kundernas efterfrågan stöta på svårigheter att erhålla värdepapper när tiden för leverans anländer.

”naken” Blankning är inte nödvändigtvis ett brott mot federala värdepapperslagar eller kommissionens regler. Under vissa omständigheter bidrar ”naken” blankning till marknadslikviditet. Till exempel, mäklare-återförsäljare som gör en marknad i en säkerhet i allmänhet står redo att köpa och sälja säkerheten på en regelbunden och kontinuerlig basis till ett börsnoterat pris, även när det inte finns några andra köpare eller säljare. Således måste marknadsgaranter sälja en säkerhet till en köpare även om det finns tillfällig brist på den säkerheten på marknaden. Detta kan till exempel inträffa om det plötsligt ökar intresset för den säkerheten eller om få investerare säljer säkerheten vid den tiden. Eftersom det kan ta en marknadsgarant avsevärd tid att köpa eller ordna att låna säkerheten, kan en marknadsgarant som bedriver bona fide marknadstillverkning, särskilt på en snabbrörlig marknad, behöva sälja säkerheten kort utan att ha ordnat att låna aktier. Detta gäller särskilt för marknadsaktörer i tunt handlade, illikvida aktier eftersom det kan finnas få aktier tillgängliga att köpa eller låna vid en given tidpunkt.

III. Förordning SHO

överensstämmelse med förordning SHO började den 3 januari 2005. Förordning SHO antogs för att uppdatera blankningsförordningen mot bakgrund av många marknadsutvecklingar sedan blankningsförordningen antogs först 1938 och för att ta itu med oro över ihållande misslyckanden med att leverera och potentiellt kränkande ”naken” blankning.

kommissionen har sedan 2005 ändrat förordning SHO flera gånger för att undanröja vissa undantag, stärka vissa krav och återinföra pristestbegränsningen på grund av fortsatt oro över brister i genomförandet och för att främja marknadsstabilitet och bevara investerarnas förtroende.

som ursprungligen antogs innehöll förordning SHO två stora undantag från stängningskravet:” farfar ”- bestämmelsen och undantaget” options market maker”. På grund av fortsatta farhågor om underlåtenhet att leverera, och det faktum att kommissionen fortsatte att observera vissa värdepapper med underlåtenhet att leverera positioner som inte stängdes ut enligt dåvarande krav, eliminerade kommissionen 2007 bestämmelsen om ”farfar” och 2008 eliminerade kommissionen undantaget ”optionsmarknadsskapare”.

dessutom antog kommissionen tillfällig artikel 204t under 2008 och slutlig artikel 204 under 2009, som ytterligare stärkte slutkraven i förordning SHO genom att tillämpa slutkrav på uteblivna leveranser till följd av försäljning av alla aktierelaterade värdepapper och minskade den tidsram inom vilken uteblivna leveranser måste stängas.

under 2010 antog kommissionen Artikel 201 i förordning SHO. Regel 201 begränsar det pris till vilket blankning kan ske när en aktie har upplevt ett betydande pristryck nedåt. Regel 201 är utformad för att förhindra blankning, inklusive potentiellt manipulerande eller missbrukande blankning, från att ytterligare sänka priset på en säkerhet som redan har upplevt en betydande prisnedgång inom dagen och för att underlätta långa säljares förmåga att sälja först vid en sådan nedgång.

förordning SHO: s fyra allmänna krav sammanfattas nedan:

• regel 200-märkningskrav. Regel 200 kräver att beställningar du placerar med din mäklare-återförsäljare måste märkas ”lång”, ”kort” eller ”kort undantagen.”

• Regel 201-Kort Försäljningspris Test Brytare. Regel 201 kräver i allmänhet handelscentra att upprätta, upprätthålla och genomdriva skriftliga policyer och förfaranden som är rimligt utformade för att förhindra utförande eller visning av en kort försäljning till ett otillåtet pris när ett lager har utlöst en brytare genom att uppleva en prisnedgång på minst 10 procent på en dag. När brytaren i regel 201 har utlösts kommer pristestbegränsningen att gälla för kortförsäljningsorder i den säkerheten under resten av dagen och följande dag, såvida inte ett undantag gäller.

• artikel 203 b 1 och 2 – Krav på lokalisering. Förordning Sho kräver att en mäklare-återförsäljare har rimliga skäl att tro att säkerheten kan lånas så att den kan levereras på det datum då leveransen förfaller innan en kortförsäljningsorder görs i någon aktiesäkerhet. Denna ”lokalisera” måste göras och dokumenteras innan verkställa blankning.

• regel 204-Stängningskrav. Regel 204 kräver att mäklare och återförsäljare som är deltagare i ett registrerat clearingorgan vidtar åtgärder för att stänga ute underlåtenhet att leverera positioner. Att stänga ut kräver att mäklaren eller återförsäljaren köper eller lånar värdepapper av liknande slag och kvantitet. Deltagaren måste avsluta en underlåtenhet att leverera för en blankning transaktion senast i början av ordinarie handelstid på avvecklingsdagen efter avvecklingsdagen, kallad T+4. Om en deltagare har underlåtit att leverera som deltagaren kan visa på sina böcker och register till följd av en lång försäljning, eller som kan hänföras till bona fide marknadsskapande aktiviteter, måste deltagaren avsluta underlåtenheten att leverera senast i början av ordinarie handelstid den tredje avvecklingsdagen i följd efter avvecklingsdagen, kallad T+6. Om positionen inte är stängd, kan mäklaren eller återförsäljaren och någon mäklare eller återförsäljare för vilken den rensar transaktioner (till exempel en introducerande mäklare) inte påverka ytterligare blankning i den säkerheten utan att låna eller ingå ett bona fide avtal om att låna säkerheten (känd som ”pre-loaning” – kravet) tills mäklaren eller återförsäljaren köper aktier för att stänga positionen och köpet rensar och kvittar. Dessutom kräver artikel 203 B. 3 i förordning SHO att deltagare i ett registrerat clearingorgan omedelbart måste köpa aktier för att stänga ute misslyckanden med att leverera i värdepapper med stora och ihållande misslyckanden med att leverera, kallade ”tröskelvärde”, om misslyckandena med att leverera kvarstår i 13 på varandra följande avvecklingsdagar. Tröskelvärde är värdepapper som har ett aggregerat misslyckande att leverera position under fem på varandra följande avvecklingsdagar hos ett registrerat clearingorgan (t. ex. National Securities Clearing Corporation (NSCC)); totalt 10 000 aktier eller mer; och motsvarar minst 0,5% av emittentens totala utestående aktier. I enlighet med regel 203 i förordning SHO ingår tröskelvärdespapper på en lista som sprids av en självreglerande organisation (”SRO”). Även om en deltagare som underlåter att leverera positioner till följd av efterlevnad av regel 204 i allmänhet inte kommer att kvarstå under 13 på varandra följande avvecklingsdagar, om en deltagare i ett registrerat clearingorgan av någon anledning har underlåtit att leverera en position hos ett registrerat clearingorgan i ett tröskelvärde under 13 på varandra följande avvecklingsdagar, är kravet att stänga en sådan position enligt regel 203 b.3 fortfarande i kraft.

IV. svar på vanliga frågor från investerare

är alla ”nakna” blankningar missbrukande eller olagliga?

när man överväger ”naken” Blankning är det viktigt att veta vilken aktivitet som är fokus för diskussionen.

• sälja lager kort utan att ha lokaliserat lager för leverans vid avveckling. Denna aktivitet skulle bryta mot reglering SHO, med undantag för blankning av marknadsgaranter som bedriver bona fide marknadsskapande. Marknadsgaranter som bedriver bona fide marknadstillverkning behöver inte hitta lager innan de säljer kort, eftersom de måste kunna tillhandahålla likviditet. Marknadsaktörer är dock inte undantagna från förordning SHO: s krav på stängning och lån.

• sälja aktier kort och misslyckas med att leverera aktier vid tidpunkten för avveckling. Regel 204 kräver att företag som clearar och avvecklar affärer levererar värdepapper till ett registrerat clearingorgan för clearing och avveckling på en lång eller kort försäljning i något eget kapital säkerhet före likviddagen eller att vidta åtgärder för att stänga ute misslyckanden att leverera genom att låna eller köpa värdepapper av samma slag och kvantitet senast i början av ordinarie handelstid på T+4 för blankning misslyckas eller T+6 för lång försäljning misslyckas och misslyckas hänförligt till bona fide market making. Om ett företag som rensar och avvecklar affärer har ett misslyckande att leverera som inte är stängt i början av ordinarie handelstid på T+4 eller T+6, i förekommande fall, har företaget brutit mot regel 204 och företaget, och varje mäklare-återförsäljare från vilken den tar emot handel för clearance och avveckling, är föremål för kravet på lån för den säkerheten.

• försäljning av aktier kort utan att ha lokaliserat lager för leverans vid avveckling och underlåtit att leverera aktier vid tidpunkten för avveckling. Den här aktiviteten kan bryta mot Regulation SHO: s lokaliserings-och stängningskrav, som förklarats ovan. Dessutom antog kommissionen hösten 2008 artikel 10b-21, kallad ”naken” blankning mot bedrägeribekämpning. De som bedrar om sin avsikt eller förmåga att leverera värdepapper i tid för avveckling begår bedrägeri, i strid med regel 10b-21, när de inte levererar värdepapper före avvecklingsdagen.

• sälja aktier kort och misslyckas med att leverera aktier vid tidpunkten för avveckling i syfte att driva ner värdepapperets pris. Denna manipulerande aktivitet skulle i allmänhet bryta mot olika värdepapperslagar, inklusive regel 10b-5 enligt Exchange Act.

är ”naken” blankning anledningen till att mitt lager har förlorat värde?

investerare bör alltid vara försiktiga innan de investerar i spekulativa aktier med hög risk, särskilt när det gäller deras pensionsportföljer, eftersom alla aktier kan minska i värde. Det finns många anledningar till varför ett lager kan minska i värde. Värdet på ett lager bestäms av det grundläggande förhållandet mellan utbud och efterfrågan. Om många vill ha ett lager (efterfrågan är hög), kommer priset att stiga. Om några personer vill ha ett lager (efterfrågan är låg), kommer priset att falla. Den viktigaste faktorn som bestämmer efterfrågan på ett lager är kvaliteten på företaget självt. Om företaget är fundamentalt starkt, det vill säga om det genererar positiv inkomst, är det mindre troligt att dess lager förlorar värde.

spekulativa lager, såsom mikrokapslager, har ofta en stor sannolikhet att minska i värde och en låg sannolikhet att uppleva över genomsnittliga vinster. Till exempel bör investerare vara extra noga med att noggrant undersöka alla företag som inte är noterade för handel på en nationell värdepappersbörs, inklusive företag som är nära hållna, extremt små eller tunt handlade. Sådana företag kanske inte uppfyller minimikraven för notering för handel på en nationell värdepappersbörs, såsom New York Stock Exchange eller Nasdaq Stock Market. Många av dessa företag lämnar inte periodiska rapporter eller granskade finansiella rapporter till SEC, vilket gör det mycket svårt för investerare att hitta tillförlitlig, opartisk information om dessa företag.

det kan också finnas fall där ett företag insider eller betald promotor ger falska och vilseledande ursäkter för varför ett företags aktiekurs nyligen har minskat. Till exempel kan dessa individer hävda att prisminskningen är ett tillfälligt villkor som härrör från verksamheten hos ”nakna” korta säljare. Insiders eller promotorer kan hoppas kunna använda denna felaktiga information för att flytta priset tillbaka så att de kan dumpa sitt eget lager till högre priser. Ofta är prisminskningen ett resultat av företagets dåliga ekonomiska situation snarare än orsakerna från insiders eller promotorer.

” naken ” blankning kan dock ha negativa effekter på marknaden. Bedragare kan använda” naken ” blankning som ett verktyg för att manipulera marknaden. Marknadsmanipulation är olagligt. SEC har skärpt sina regler, bland annat genom antagandet av regel 10b-21 i 2008, kallad ”naken” blankning bedrägeribekämpning regel, och är vaksam om att vidta åtgärder mot påstådda förseelser.

underlåtenhet att leverera som kvarstår under en längre tid kan leda till en väsentligt stor ouppfylld leveransskyldighet hos clearingbyrån där handeln regleras. Förordning SHO är avsedd att minska antalet potentiella misslyckanden att leverera, och begränsa den tid då en mäklare kan tillåta ett misslyckande att leverera att bestå. Till exempel, som förklarats ovan, kräver förordning SHO i allmänhet att företag som rensar och avvecklar affärer stänger ett misslyckande att leverera till följd av en blankning i början av ordinarie handelstid på T+4.

återspeglar alla misslyckanden att leverera felaktig aktivitet? Efter antagandet av artikel 204, varför finns det fortfarande brister att leverera?

ett misslyckande med att leverera inträffar när en mäklare-återförsäljare inte levererar värdepapper till parten på andra sidan transaktionen på likviddagen. Det finns många motiverade skäl till varför Mäklare inte eller inte kan leverera värdepapper på avvecklingsdagen. En mäklare-återförsäljare kan uppleva ett problem som antingen är oväntat eller är utanför dess kontroll, såsom (1) förseningar i kunder som levererar sina aktier till en mäklare-återförsäljare, (2) oförmågan att erhålla lånade aktier i tid för avveckling, (3) frågor relaterade till fysisk överföring av värdepapper, eller (4) misslyckandet av en mäklare-återförsäljare att ta emot aktier som den hade köpt för att uppfylla sina leveransförpliktelser. Underlåtenhet att leverera kan bero på både lång och kort försäljning.

förordning SHO var utformad för att rikta potentiellt problematiska fel att leverera. Förebyggande av misslyckanden är målet för lokaliseringskravet. Förordning SHO kräver mäklare-återförsäljare att identifiera en källa till lånbart lager innan du utför en kort försäljning i någon aktiesäkerhet med målet att minska antalet situationer där lager inte är tillgängligt för avveckling. Men, eftersom lokaliseringen vanligtvis görs tre dagar före avveckling, beståndet kanske inte är tillgängligt från källan vid avvecklingstidpunkten, vilket eventuellt resulterar i ett misslyckande.

förordning Sho kräver också att företag som rensar och avvecklar affärer vidtar åtgärder för att stänga ute misslyckanden att leverera genom att låna eller köpa värdepapper av liknande slag och kvantitet. För kortförsäljningstransaktioner måste leveransfel stängas senast i början av ordinarie handelstid på avvecklingsdagen efter avvecklingsdagen, kallad T+4. För långa försäljningstransaktioner eller bona fide marknadsskapande aktiviteter måste leveransfel stängas senast i början av ordinarie handelstid den tredje avvecklingsdagen efter avvecklingsdagen, kallad T+6.

regel 204 ger en längre tid för att stänga vissa fel att leverera. Specifikt, om ett misslyckande med att leverera position är resultatet av försäljningen av en säkerhet som en person anses äga och att en sådan person avser att leverera så snart alla leveransbegränsningar har tagits bort, har företaget upp till 35 kalenderdagar efter handelsdatumet för att stänga misslyckandet med att leverera position genom att köpa värdepapper av samma slag och kvantitet. Sådan ytterligare tid är motiverad och undergräver inte målet att minska leveransfel eftersom det är försäljning av ägda värdepapper som inte kan levereras före likviddagen enbart på grund av behandlingsförseningar utanför säljarens eller mäklarhandlarens kontroll. Dessutom måste leverans ske vid sådan försäljning så snart alla leveransbegränsningar har tagits bort och situationer där en person anses äga en säkerhet är begränsade till de som anges i regel 200 i förordning SHO. Ett vanligt exempel på en säkerhet som anses äga och som inte kan levereras före likviddagen är en säkerhet som omfattas av återförsäljningsbegränsningarna i regel 144 enligt värdepapperslagen från 1933.

vad menas med T + 3?

generellt måste investerare slutföra eller lösa sina säkerhetstransaktioner inom tre arbetsdagar. Denna avvecklingscykel är känd som” T+3, ”stenografi för” handelsdatum plus tre dagar.”

T + 3 betyder att när du köper en säkerhet måste din betalning tas emot av ditt mäklarfirma senast tre arbetsdagar efter att handeln har genomförts. När du säljer en säkerhet måste du leverera dina värdepapper, i certifierad eller elektronisk form, till ditt mäklarfirma senast tre arbetsdagar efter försäljningen.

det tre dagar långa avvecklingsdatumet gäller för de flesta säkerhetstransaktioner, inklusive aktier, obligationer, kommunala värdepapper, fonder som handlas genom ett mäklarfirma och kommanditbolag som handlar på en börs. Statspapper och aktieoptioner avvecklas nästa arbetsdag efter handeln.

leverans vid försäljning ska ske före avvecklingsdagen. Enligt regel 204 måste företag som clearar och avvecklar affärer leverera värdepapper till ett registrerat clearingorgan för clearing och avveckling vid en lång eller kort försäljning i något eget kapital före likviddagen eller måste vidta omedelbara åtgärder för att stänga ute misslyckanden att leverera senast i början av ordinarie handelstid på T+4 (för blankning) eller T+6 (för lång försäljning och utebliven försäljning hänförlig till bona fide market making).

efter antagandet av regel 204, varför finns det fortfarande tröskelvärden och varför finns det fortfarande ett tröskelvärde för värdepapper?

även efter antagandet av regel 204 kan leveransfel inträffa under vissa omständigheter. Utseendet på en säkerhet på en tröskellista betyder inte nödvändigtvis att det har förekommit missbruk av ”naken” blankning eller någon otillåten handel i aktien. Leveransfel kan orsakas av både lång och kort försäljning. Dessutom, trots åtgärder från mäklare-återförsäljare för att stänga leveransfel, kan vissa värdepapper förbli på en SRO: s tröskelvärdeslista av olika legitima skäl, till exempel:

• trots lämpliga åtgärder för att stänga ute misslyckas, nya leveransfel från lång eller kort försäljning, hos samma eller andra mäklarhandlare, resulterar i att säkerheten stannar på tröskellistan;
• en eller flera mäklarhandlare kan ha tillfälliga men legitima problem med att få det lager de lånade i tid för leverans;
• långa säljare kan ha svårt att producera lager i god leveransform till sin mäklarehandlare.

regel 203(b)(3) gäller för uteblivna leveranser i tröskelvärde om deltagarens uteblivna leveranser kvarstår under 13 på varandra följande avvecklingsdagar. Även om en deltagare som underlåter att leverera positioner till följd av efterlevnad av regel 204 i allmänhet inte kommer att kvarstå under 13 på varandra följande avvecklingsdagar, om en deltagare i ett registrerat clearingorgan av någon anledning har underlåtit att leverera en position hos ett registrerat clearingorgan i ett tröskelvärde under 13 på varandra följande avvecklingsdagar, är kravet att stänga en sådan position enligt regel 203 b.3 fortfarande i kraft.

har emittenterna av tröskelvärdepapper ” problem?”

inkludering på tröskellistan indikerar helt enkelt att de sammanlagda misslyckandena med att leverera i en emittents aktier har nått den nivå som krävs för att bli ett ”tröskelvärde” enligt definitionen i regel SHO. Inkludering på listan bör inte tolkas som att det är något negativt om den specifika emittenten.

kommer stängningsköp som krävs enligt förordningen att driva upp en säkerhetspris?

Stängningsköp av lager kommer inte nödvändigtvis att driva upp priserna på sådana lager. Ett av de främsta syftena med reglering SHO är att städa upp öppna felpositioner, men inte att orsaka korta pressningar. Termen ”kort squeeze” avser trycket på korta säljare att täcka sina positioner till följd av kraftiga prisökningar eller svårigheter att låna säkerheten säljarna är korta. Rusningen av korta säljare att täcka ger ytterligare uppåtgående tryck på aktiekursen, vilket då kan orsaka en ännu större press. Även om vissa korta pressar kan förekomma naturligt på marknaden, ett system för att manipulera priset eller tillgången på lager för att orsaka en kort klämma är olagligt.

Var Kan jag få information om blankning?

för att öka transparensen kring kortförsäljningstransaktioner tillhandahåller flera SRO på sina webbplatser dagligen aggregerad blankningsvolyminformation för enskilda värdepapper. SRO: erna tillhandahåller också webbplatsupplysning på en månads försenad basis av information om enskilda kortförsäljningstransaktioner i alla börsnoterade aktier. Hyperlänkar till kortförsäljningsdata som tillhandahålls av specifika SRO: er finns på följande webbplats: http://www.sec.gov/answers/shortsalevolume.htm.

SRO: erna publicerar också månadsstatistik över korta räntor på värdepapper som handlar på sina marknader. Kort ränta är det sammanlagda antalet öppna kortförsäljningspositioner. Kort ränta tar inte upp antalet leveransfel som kan ha inträffat eller kan inträffa i samband med denna blankning.

kort ränta för NYSE-Aktier finns på: http://www.nyxdata.com/nysedata/default.aspx?tabID=748.

kort ränta för Nasdaq-aktier finns på: http://www.nasdaqtrader.com/Trader.aspx?id=ShortInterest.

kort ränta för över-the-counter aktier kan hittas på: http://otce.finra.org/ESI.

det finns också många kommersiella webbplatser och några tidningar som erbjuder denna information. Om du anger orden ”kort intresse” i de flesta sökmotorer på Internet, hittar du snabbt webbplatser som kan ge denna information.

kommissionen offentliggör två gånger per månad på sin webbplats underlåtenhet att tillhandahålla uppgifter för alla värdepapper, oavsett nivån på uteblivna värdepapper. För aktuella fel att leverera information, se http://www.sec.gov/foia/docs/failsdata.htm.

10. Var hittar jag tröskellistor?

Tröskelvärdespapper ingår i en lista som sprids av en SRO. Om ett tröskelvärde är noterat på mer än ett marknadssystem har SRO: erna kommit överens om att säkerheten endast kommer att visas på tröskellistan för den SRO som upprätthåller den primära noteringen. FINRA publicerar en lista över OTC-tröskelvärde. Du kan få SRO-tröskellistor på följande webbplatser:

Nasdaq Stock Market LLC
http://www.nasdaqtrader.com/Trader.aspx?id=RegSHOThreshold

New York Stock Exchange LLC, NYSE MKT LLC och NYSE Arca, Inc.
https://www.nyse.com/regulation/threshold-securities

Chicago Stock Exchange, Inc. (CHX)
http://www.chx.com/trading-information/threshold-securities/

BATS Exchange, Inc.
http://batstrading.com/market_data/reg_sho_threshold_list/

FINRA
http://otce.finra.org/RegSHO

andra nationella värdepappersbörser som inte är den primära noteringsbörsen för några värdepapper för närvarande publicerar för närvarande inte tröskelvärdeslistor.

för närvarande innehåller tröskellistor namn och tickersymbol för värdepapper som uppfyller tröskelnivån på ett visst avvecklingsdatum. Vissa investerare har begärt att SRO: erna ska tillhandahålla mer detaljerad information för varje tröskelsäkerhet, inklusive namnet på det mäklarfirma som ansvarar för misslyckandena och namnen på kunderna hos ansvariga mäklare och återförsäljare som ansvarar för blankning. Misslyckas statistik för enskilda företag och kunder är patentskyddad information och kan återspegla företagens handelsstrategier.

jag läste på ett internetchattrum eller webbplats att en specifik säkerhet har ett stort antal misslyckanden; är dessa källor tillförlitliga?

investerare kan och bör verifiera antalet misslyckanden att leverera i en viss säkerhet genom att kontrollera offentligt tillgängliga uppgifter om misslyckanden att leverera. Kommissionen offentliggör på sin webbplats underlåtenhet att tillhandahålla uppgifter för alla värdepapper, oavsett nivån på uteblivna värdepapper, två gånger per månad. För aktuella fel att leverera information, se http://www.sec.gov/foia/docs/failsdata.htm.

investerare bör alltid vara försiktiga så att emittenter, promotorer eller aktieägare kan försöka stimulera köpintresse genom att göra falska, vilseledande eller ogrundade uttalanden i internetchattrum eller andra sådana forum om påstådda stora ”nakna” korta positioner i vissa mindre emittenter. Vissa individer kan uppmuntra andra investerare att köpa dessa emittenters värdepapper genom att hävda att det kommer att bli en överhängande kort press, där de påstådda ”nakna” korta säljarna kommer att tvingas täcka öppna korta positioner till ökande priser. Dessa påståenden kan faktiskt vara falska.

kommissionens kontor för utbildning och stöd till investerare har publicerat publikationer på kommissionens webbplats (http://www.sec.gov/investor.shtml) som ger användbar vägledning om värdepappersmarknaderna och försäljnings-och handelsmetoder, inklusive blankning. Office of Investor Education and Advocacy har också etablerat en webbplats tillägnad detaljhandelsinvesterare, http://investor.gov/. Investerare och potentiella investerare bör vara försiktiga med rykten om chattrum där avsikten med namnlösa och ansiktslösa datoranvändare är osäker.

Var hittar jag information om specifika emittenter eller värdepapper?

för information om emittenter och värdepapper, se http://www.sec.gov/investor/pubs/easyaccess.htm. Information om att undersöka offentliga företag finns också på http://investor.gov/ forska-hantera-investeringar/forska-investeringar.

skapar NSCC: s låneprogram ”förfalskade aktier?”

NSCC: s aktielåningsprogram, som godkänts av kommissionen, tillåter NSCC att låna värdepapper från sina deltagare i syfte att slutföra uppgörelser endast om deltagarna har gjort dessa värdepapper tillgängliga för NSCC för detta ändamål och dessa värdepapper är deponerade på deltagarens konto hos DTC.

Var Kan jag lämna information om potentiella överträdelser av federala värdepapperslagar?

om du har specifik tillsynsrelaterad information, se http://www.sec.gov/complaint/tipscomplaint.shtml för information om hur du lämnar in ett klagomål. Du kan också ringa 1-800-sek-0330.

Var hittar jag information om pågående utredningar eller verkställighetsåtgärder mot specifika emittenter eller om specifika värdepapper?

som en policy kommer SEC varken att bekräfta eller förneka förekomsten av en utredning om inte, och tills, det blir en fråga om offentligt register till följd av en domstol eller administrativt förfarande. SEC-undersökningar genomförs på icke-offentlig och konfidentiell basis för att säkerställa integriteten i utredningsprocessen. Se http://www.sec.gov/complaint/tipscomplaint.shtml för mer information om hur kommissionen hanterar klagomål.

för att se åtgärder som kommissionen har vidtagit, se http://www.sec.gov/litigation/litreleases.shtml.

V. Rapportering av påstådd missbruk av” naken ” Blankningsaktivitet

marknaderna och SRO: erna är främst ansvariga för övervakning och verkställighet av handelsverksamhet enligt deras regler. SEC, oberoende eller i samarbete med SROs och andra tillsynsmyndigheter, undersöker och åtalar aktivt överträdelser av federala värdepapperslagar.

SEC tar information om överträdelser av federala värdepapperslagar mycket allvarligt. Om du har specifik information om verkställighet, skicka in informationen på http://www.sec.gov/complaint/tipscomplaint.shtml. Observera, dock, SEC kommer varken bekräfta eller förneka förekomsten av en utredning om, och tills, det blir en fråga om offentliga register som ett resultat av en domstol eller administrativt förfarande. Som du kanske också är medveten, SEC utredningar genomförs på en icke-offentlig och konfidentiell basis för att säkerställa integriteten i utredningsprocessen. Se http://www.sec.gov/complaint/info_tipscomplaint.shtml för mer information om hur kommissionen hanterar klagomål.

VI. Förordning SHO-releaser och andra riktlinjer

den slutliga antagandet av förordningen SHO och andra viktiga dokument som rör blankning förordning, såsom ”Vanliga Frågor Om förordning SHO” publiceras av Personalen vid Avdelningen för handel och marknader, finns på kommissionens webbplats: http://www.sec.gov/spotlight/shortsales.htm.

VII. vem kontaktar jag om jag har frågor om reglering SHO?

enskilda investerare som har kommentarer eller information bör gärna kontakta SEC: s kontor för investerarutbildning och hjälp på 1-800-SEC-0330 eller (202) 942-7040. Investerare kan också lämna in klagomål på http://www.sec.gov/complaint/tipscomplaint.shtml.

http://www.sec.gov/investor/pubs/regsho.htm