o quão louco é o private equity processo de recrutamento?
se você está em uma boutique bulge bracket ou elite em Nova York, e você quer trabalhar em um mega-fundo ou fundo de mercado médio superior, “Muito louco” é a melhor resposta.
já cobrimos aspectos do processo de recrutamento antes, mas nunca tivemos uma conta passo a passo de um leitor que passou por todo o processo.
vou deixá-lo levá-lo daqui:
fontes e usos de recrutamento de Stress
Q: pode resumir a sua história para nós?
A: Claro. Eu fui a uma universidade semi-alvo nos EUA, fiz vários estágios relacionados com finanças, e ganhei uma oferta de verão em um banco de investimento bulge bracket, que eu converti em uma oferta em tempo integral lá.
fiquei lá por um ano e trabalhei em um grupo relativamente especializado / técnico (pensar: imóveis, Petróleo & Gás, figo, reestruturação, etc.).
a meio do meu primeiro ano, participei no recrutamento de capitais privados em mega-fundos, fundos de mercado médio e outros, e ganhei uma oferta num fundo de mercado médio relativamente novo.
Q: Óptimo. Pode explicar-nos como começa o processo de recrutamento?
A: no final de Agosto, você – um analista IB recém-cunhado-sai do treinamento e começa a trabalhar.
dentro de alguns meses após isso, cerca de 7-8 empresas de recrutamento core começam a chegar e perguntar em que você está interessado.
estas empresas incluem CPI, Dynamics Search Partners, SG Partners, Henkel, Amity, Oxbridge, e alguns outros.
nesta fase, você deve indicar um objetivo específico.
se você disser, “estou aberto tanto aos fundos de retorno absoluto quanto às participações privadas”, você será descartado imediatamente.Uma vez que as empresas o tenham contactado, tem de responder e marcar uma reunião rapidamente (mantenha um casaco de fato no armário!).
fale com os analistas do segundo ano em seu banco para se atualizar em tudo-eles podem dizer – lhe como escrever seu currículo, como usar a linguagem certa, e como soar convincente, mesmo quando você não sabe o que é “private equity”.
Q: E Que tipos de perguntas Irão os recrutadores fazer?
A: nada muito complicado – ” Explique – me o seu currículo?”, “Why PE?”, and ” Which types of PE firms in terms of industry, geography, and deal size?”são comuns.
mas o problema é que os caçadores de cabeças têm uma quantidade ridícula de poder neste processo, e raramente levam o tempo para entender as nuances de sua experiência.Assim, mesmo que você tenha respostas excepcionais para o porquê de querer passar de uma indústria especializada para uma empresa de Educação Física generalista, 99% dos headhunters dirão: “nós não temos vagas em empresas generalistas de Educação Física, desculpe!”
It is also very to attract interest if you’re in ECM or DCM; LevFin is a bit easier since you gain M &a and LBO exposure there.
nesta fase, não terá praticamente nenhuma experiência de negócio real, por isso terá de fazer com que as suas propostas e os seus acordos iniciais soem importantes.
Q: OK. E agora?
A: se causar uma impressão suficientemente positiva nos recrutadores, será convidado para” conversas de café ” e eventos de cocktail realizados por empresas de PE.
pode também haver “eventos pré-pequeno-almoço” às 7 ou 7:30 da manhã.
nestes eventos, haverá cerca de dez banqueiro candidatos em cada mesa, juntamente com alguns VPs, Diretores, e talvez um ou dois MDs da empresa.
uma empresa de média dimensão pode escolher 50 banqueiros para participar de um evento e, em seguida, selecionar 20-30 deles para entrevistas de primeira rodada.
“Networking” nestes eventos não o ajuda muito, por isso não tenha muitas esperanças.
as entrevistas começam algumas semanas após estes eventos, e é quase impossível distinguir-se de todos os outros lá.
também, se conseguir ou não uma entrevista depende mais dos caprichos dos caçadores de cabeças do que das suas interacções.
você não precisa necessariamente estar em um suporte de” topo ” ou boutique de elite para ser convidado para estes eventos; se já está num banco nessa categoria, o seu grupo é mais importante.
Q: E depois?
A: os mega-fundos detêm um” fim de semana de arranque ” onde enviam um e-mail às 7, 8 ou 9 da noite de sexta-feira para todos os seus candidatos.
isto parece acontecer mais cedo a cada ano-há muito tempo, era em fevereiro, mas depois mudou-se para janeiro, depois dezembro, e pode eventualmente começar em agosto.
uma firma diferente chuta-o todos os anos; o meu ano, foi Apollo.
os mega-fundos podem realizar quatro ou cinco entrevistas de 30 minutos com cada candidato no sábado e, em seguida, chamar os candidatos de volta para um teste de modelagem de 2 horas.
o teste será sempre um modelo LBO, e Poderá também incluir uma CIM e uma apresentação do investidor para os dados.
nos fundos maiores, este teste é mais fácil porque é apenas um teste de velocidade.
você não tem que percorrer o seu pensamento ou explicar a sua tese de investimento; o processo ocorre tão rapidamente que não há tempo para isso.
além do teste de modelagem, as questões técnicas são muito semelhantes às das entrevistas do IB. Eles podem ser um pouco mais avançados, mas os tópicos são semelhantes.
você vai dormir no sábado-talvez-e acordar no domingo para ver se você chegou à fase final, que tem lugar naquele dia.
esta última rodada é geralmente uma última entrevista com os mais idosos da empresa.
se você está em um grupo de topo, como Goldman Sachs TMT ou Morgan Stanley m & A, você pode ter que lidar com 5-6 processos de entrevista separados nesse fim de semana, porque os mega-fundos todos querem terminar em 48 horas.
se você receber uma oferta em um mega-fundo, você vai saber até domingo à noite ou primeira coisa segunda-feira de manhã. Nessa altura, estás acabado, e podes esperar pelo teu próximo trabalho… a partir de 1.5 – 2.0 anos.
Q: tenho quase medo de perguntar o que acontece na segunda-feira de manhã, assumindo que você acorda.
A: Os mega-fundos terminam em 48 horas, mas os fundos de mercado médio superior e inferior iniciam seus processos na segunda – feira e durante as 2-3 semanas seguintes. Estes fundos poderão atingir alguns milhares de milhões de dólares em AUM.
um processo que tive com um fundo de mercado médio foi assim:
- quatro entrevistas de 30 minutos.
- One 30-minute “Paper LBO” modeling test with no Excel or calculator.
o “Paper LBO” testa a sua capacidade de estimar os reembolsos da dívida e os saldos de tesouraria e de dívida da empresa à saída, para que possa efectuar um cálculo rápido da TIR.
você precisa simplificar impiedosamente para fazer bem nestes testes.
por exemplo, suponha que CapEx = D &a e que a variação no fundo de maneio é uma simples percentagem da receita ou a variação na receita.
se não fizer isso, nunca terminará estes testes em 30 minutos.
este processo” em ciclo ” continua por alguns meses. “Em ciclo” significa que você está entrevistando para posições a partir do próximo ano ou ano após isso.
durante este tempo, você tem que fazer constante prática de modelagem LBO, conduzir entrevistas com colegas analistas para discutir o seu negócio ou “falso Negócio” experiência, e assim por diante.
apesar de fazer um monte de preparação, passando por entrevistas em muitas empresas, e networking extensivamente, eu não ganhei uma oferta nesta fase.
Q: O que aconteceu?
A: I was type-cast as ” the technical/nicho industry-specific guy.”
dentro da minha indústria, trabalhei principalmente em negócios ” generalistas “(pensar: Jogos / alojamento em imóveis, empresas de serviços de energia em recursos naturais, ou empresas fintech e corretoras na FIG), mas isso não ajudou muito.
também, a sua instituição de graduação, GPA, e nome do banco desempenham um papel enorme no processo.
se você foi para Princeton, teve uma média de 3,9 GPA, e trabalhou no Evercore M&A, você terá entrevistas em todos os lugares.
mas se você foi para uma escola semi-alvo e não trabalhou nos poucos bancos de topo, é muito mais difícil ganhar entrevistas – mesmo se você tem boas notas e experiência de Negócio.
registros de faixas em grupo também importam muito, então se você está em um grupo que consistentemente recebe suas entrevistas de analistas nas firmas X, Y, E Z, você provavelmente terá essas mesmas entrevistas nas firmas X, Y, e Z.
finalmente, a tensão competitiva é extremamente importante.
se você pode ganhar uma oferta em uma empresa, você pode levar essa notícia de volta para headhunters e dizer, ” eu tenho uma oferta na firma X. Eu quero ofertas nas firmas Y e Z. O que você pode fazer por mim?”
Headhunters Gone responsive quickly in that scenario because their chances of earning a commission increase substancialmente.
quase todo mundo que ganhou várias ofertas fez isso ganhando uma única oferta primeiro e, em seguida, alavancando-o para fazer outras empresas agir mais rapidamente.
Q: OK, obrigado por explicar isso.Então, como é que finalmente ganhou a sua oferta?
A: muitas empresas evitam este processo caótico e, em vez disso, entrevista durante a primavera e verão para posições com datas de início imediatas.
encontrei uma empresa única através de um dos meus MDs – o fundador tinha trabalhado num fundo tradicional de Educação Física, fez bem, e decidiu separar-se e iniciar um fundo há alguns anos.
o processo de entrevista foi muito natural desde que eu entrei através de uma referência; eles me deram um teste de modelagem de 2 horas com base em uma empresa de portfólio e o uso de sua CIM, mas eles se concentraram muito mais em meu processo de pensamento.
eu tinha planejado ficar no banco por alguns anos, mas eu não podia dizer “NÃO” à oportunidade – então eu deixei o banco, tirei minhas férias, e comecei a trabalhar no fundo de Educação Física.
Private Equity Recruiting: The Hunger Games?
Q: A forma como descreveu o processo de recrutamento de PE, parece que há muito poucas maneiras de melhorar as suas hipóteses de ganhar uma oferta.É verdade?
A: não inteiramente; a coisa mais útil que você pode fazer é preparar, preparar e mais preparar.
os maiores desafios em entrevistas de educação física são testes de modelagem pressionados pelo tempo e discussões de Negócio, então pratique até que você esteja farto deles.
se não tiver nenhum negócio vivo M&a, finja que tem.
pegar um livro de pitch em que você trabalhou, ler alguma pesquisa de capital próprio sobre a empresa, e, em seguida, descrever os méritos e desvantagens do negócio potencial.
you cannot say: “I don’t have any live deal experience.”
sua resposta deve ser: “estou trabalhando em alguns negócios, mas eles ainda não fecharam.”
Also, leverage the 2nd-Year Analysts for help with resumes, interviews, and modeling tests. Eles vão explicar o que esperar e como trabalhar com headhunters.
Q: Obrigado por esclarecer isso.
como tem sido o trabalho até agora?
A: No geral, gosto muito. O Private equity oferece muito mais “trabalho real” avaliando ofertas, e muito menos ênfase na formatação e trabalho pesado.
o estilo de vida também é um pouco melhor, mas isso é verdade principalmente para fundos menores; se você for para Blackstone, será horas bancárias novamente.
o meu intervalo de tempo parece-se com isto:
- avaliação de novos investimentos: cerca de 1/3 do meu tempo; isso inclui revisão de Cim, memorandos de investimento, e negócios em várias fases de progresso.
- trabalhar com empresas de portfólio abandonadas: mais 1/3 do meu tempo; Procuro oportunidades de expansão e aquisição.
- Sourcing: o último 1/3 do meu tempo; se não estamos fazendo muito sourcing, é mais de uma divisão 50/50 entre as duas primeiras categorias.
se você está em uma empresa com um monte de fontes, Como Summit ou TA Associados, você pode gastar até 75% do seu tempo nele.Eu diria que aprendi mais em 6 meses no trabalho aqui do que em 12 meses num grande banco.
Q: Como o trabalho de modelagem/técnica é diferente do que você faz em um banco?
A: Tudo é mais granular, e fazemos mais verificações de canais para verificar os números.
por exemplo, em vez de apenas assumir que a empresa vai vender 4-5% mais unidades por ano, vamos olhar para as tendências para outras empresas, taxas de crescimento em toda a indústria, e que fornecedores e revendedores estão relatando.
se decidirmos que uma taxa de crescimento de 1-2% é mais apropriada, ignoraremos as projeções da empresa e usaremos nossos dados em vez disso.
a nossa empresa não se concentra nos turnos tradicionais, mas procuramos formas de melhorar as operações nas empresas, incluindo melhores acordos com fornecedores e empregados e novas oportunidades de parceria JV/.
Q: e como é a compensação?
A: no mega-funds e upper-middle-market PE funds, 1. º ano Private Equity Associates ganham um salário base de $150K e um Bônus de $ 150K para uma compensação total de $ 300K USD (a partir de 2016-2017).
eles podem dar-lhe a oportunidade de co-investir em negócios, mas você não vai ter carry.
os fundos de mercado médio inferior tendem a pagar salários base de $115-135K e bônus iguais a 100% desses salários base, para a compensação total de $230K-$270K USD.
finalmente, os fundos menores tendem a pagar salários base de $100-$110K, e o bônus é muitas vezes menos de 100% disso; a compensação all-in pode ser ligeiramente inferior a $200K.
você pode ter mais de uma oportunidade de co-investir em negócios com esses fundos menores, mas carry ainda é improvável.
às vezes eles também lhe dão um “bônus” que você pode alocar em cada negócio.
Q: E quais são as oportunidades de promoção nos fundos mais pequenos?
A: os papéis associados não estão estruturados programas de “2 anos-e-fora”; eles querem que você fique para o longo prazo à medida que a empresa cresce.
com isso dito, não há garantia de que você vai avançar. Se você se sair bem, você pode ser promovido a sócio sênior depois de dois anos, mas vai demorar mais tempo para chegar ao nível de VP.
fundos menores também tendem a se importar menos com um MBA do que com fundos maiores, então você não precisa necessariamente voltar para a escola para subir.
Q: Óptimo. E quais são os teus planos?
A: planeio ficar aqui pelo menos dois anos e ver como funciona o fundo. Se descolar, os nossos negócios funcionarem bem, e contratarmos mais pessoas, eu fico e colherei os benefícios.
se não, eu poderia considerar começar um MBA ou mover-se para um fundo maior no futuro.
eu não acho que eu poderia me ver voltando para a banca; o estilo de vida sozinho seria difícil, e o trabalho é menos interessante.
Q: Óptimo. Obrigado pelo seu tempo!
A: o prazer é meu.
