Nová Keynesiánská ekonomie

1970sEdit

první vlna Nové Keynesiánské ekonomie vyvinut v pozdní 1970. První model Sticky informací byl vyvinut Stanley Fischer ve své 1977 článek, Dlouhodobé Smlouvy, Racionální Očekávání, a Optimální Nabídka Peněz Pravidlo. Přijal“ rozložený „nebo“ překrývající se “ smluvní model. Předpokládejme, že v ekonomice existují dvě odbory, které se střídají při výběru mezd. Když je řada na odborech, vybere si mzdy, které stanoví pro další dvě období. To kontrastuje s Johnem B. Taylor je model, kde nominální mzda je konstantní v průběhu zakázky života, jako byl následně vyvinut v jeho dva články, jeden v roce 1979 „Potácel nastavení mezd v makru model‘. a jeden v roce 1980 „Aggregate Dynamics and Stagged Contracts“. Taylor a Fischer smluv sdílet funkce, která pouze odbory nastavení mezd v aktuálním období jsou pomocí nejnovější informace: mzdy na polovinu ekonomiky stále odrážejí staré informace. Taylorův model měl kromě lepivých informací lepkavé nominální mzdy: nominální mzda musela být konstantní po celou dobu trvání smlouvy (dvě období). Tyto rané nové keynesiánské teorie byly založeny na základní myšlence, že vzhledem k pevným nominálním mzdám může měnová autorita (centrální banka) kontrolovat míru zaměstnanosti. Vzhledem k tomu, že mzdy jsou stanoveny nominální sazbou, může měnový orgán kontrolovat reálnou mzdu (mzdové hodnoty upravené o inflaci) změnou peněžní zásoby, a tím ovlivnit míru zaměstnanosti.

1980sEdit

Menu nákladů a Nedokonalé CompetitionEdit

V roce 1980 klíčový pojem pomocí menu nákladů v rámci nedokonalé konkurence vysvětlit cenu lepivost byl vyvinut. Pojem paušální náklady (menu cost) se mění cena byla původně zavedena Sheshinski a Weiss (1977) ve své knize dívá na vliv inflace na frekvenci cenu-změny. Myšlenka aplikovat ji jako obecnou teorii nominální cenové Rigidity byla současně předložena několika ekonomy v letech 1985-6. George Akerlof a Janet Yellenová předložili myšlenku, že kvůli omezené racionalitě firmy nebudou chtít měnit svou cenu, pokud výhoda nebude větší než malá částka. Tato omezená racionalita vede k setrvačnosti nominálních cen a mezd, což může vést k kolísání produkce při konstantních nominálních cenách a mzdách. Gregory Mankiw vzal nápad na cenu menu a zaměřil se na dopady změn ve výrobě vyplývající z lepivých cen. Michael Parkin také předložil myšlenku. I když tento přístup zpočátku se zaměřil především na tuhost nominální ceny, to byla rozšířena na mzdy a ceny Olivier Blanchard a Nobuhiro Kiyotaki v jejich vlivný článek Monopolistické Konkurence a Účinky Agregátní Poptávky . Huw Dixon a Claus Hansen ukázal, že i když v menu náklady aplikované na malý sektor ekonomiky, by to mít vliv na zbytek ekonomiky a vést, aby se ceny ve zbytku ekonomiky se stává méně citlivý na změny v poptávce.

Zatímco některé studie naznačují, že menu náklady jsou příliš malé na to, aby moc souhrnný dopad, Laurence Míč a David Romer ukázal v roce 1990, že reálné nepružnosti může komunikovat s nominální rigidity k vytvoření značné nerovnováhy. Reálné nepružnosti dojít, když firma je pomalý, upravit jeho skutečné ceny v reakci na měnící se ekonomické prostředí. Například firma může čelit skutečné rigiditě, pokud má tržní sílu nebo pokud jsou její náklady na vstupy a mzdy uzamčeny smlouvou. Míč a Romer tvrdil, že reálné nepružnosti na trhu práce udržet pevné náklady vysoké, což nutí firmy váhat snížit ceny a přijít o příjmy. Úkor vytvořil skutečný nepružnost v kombinaci s menu, náklady na změnu ceny je méně pravděpodobné, že firmy sníží ceny na trhu zúčtování úrovni.

i když jsou ceny dokonale flexibilní, nedokonalá konkurence může ovlivnit vliv fiskální politiky z hlediska multiplikátoru. Huw Dixon a Gregory Mankiw vyvinuty nezávisle na sobě jednoduché modely všeobecné rovnováhy, které ukazují, že fiskální multiplikátor může být zvyšující se míře nedokonalá konkurence na trhu výstupů. Důvodem je to, že nedokonalá konkurence na trhu výstupů má tendenci snižovat reálnou mzdu, což vede k tomu, že domácnost nahrazuje spotřebu směrem k volnému času. Když se zvýší vládní výdaje, odpovídající zvýšení paušálního zdanění způsobí snížení volného času i spotřeby(za předpokladu, že jsou oba normální). Větší míře nedokonalá konkurence na trhu výstupů, tím nižší je reálná mzda a tím i další snížení připadá na volný čas (tedy domácnosti více pracovat) a méně na spotřebu. Fiskální multiplikátor je tedy menší než jeden, ale zvyšuje se míra nedokonalé konkurence na výstupním trhu.

Calvo potácel smlouvy modelEdit

V roce 1983 Guillermo Calvo napsal „Potácel Ceny v Utility-Maximalizace Rámec“. Původní článek byl napsán v matematickém rámci spojitého času, ale v dnešní době se většinou používá ve verzi s diskrétním časem. Model Calvo se stal nejběžnějším způsobem modelování nominální tuhosti v nových keynesiánských modelech. Existuje pravděpodobnost, že firma může resetovat svou cenu v kterémkoli období h (míra rizika) nebo rovnocenně pravděpodobnost (1-h) , že cena zůstane v tomto období nezměněna (míra přežití). Pravděpodobnost h SE v této souvislosti někdy nazývá „Calvova pravděpodobnost“. U modelu Calvo je klíčovým rysem to, že cenový seřizovač neví, jak dlouho zůstane nominální cena na místě, na rozdíl od modelu Taylor, kde je délka smlouvy známa ex ante.

Koordinace failureEdit

v tomto modelu selhání koordinace činí reprezentativní firma ei svá výstupní rozhodnutí na základě průměrného výkonu všech firem (ē). Když reprezentativní firma produkuje tolik, kolik je průměrná firma (ei=e), ekonomika je v rovnováze představované linií 45 stupňů. Rozhodovací křivka se protíná s rovnovážnou čarou ve třech rovnovážných bodech. Firmy by mohly koordinovat a vyrábět na optimální úrovni bodu B, ale bez koordinace by firmy mohly vyrábět v méně účinné rovnováze.

koordinační selhání bylo dalším důležitým novým Keynesiánským konceptem vyvinutým jako další možné vysvětlení recesí a nezaměstnanosti. V recesích může továrna zahálet, i když jsou v ní lidé ochotní pracovat, a lidé ochotní koupit její výrobu, pokud měli práci. V takovém scénáři se ekonomické poklesy zdají být výsledkem selhání koordinace: neviditelná ruka nedokáže koordinovat obvyklý, optimální tok výroby a spotřeby. Russell Cooper a Andrew John 1988 papír Koordinační Selhání Koordinace v Keynesiánské Modely vyjádřené obecnou formu koordinace jako modely s více rovnovážných stavů, kde agenti mohli koordinovat zlepšit (nebo alespoň neškodí) každá z příslušných situací. Cooper a John založili svou práci na dřívějších modelech, včetně kokosového modelu Petera Diamonda z roku 1982, který prokázal případ selhání koordinace zahrnující teorii vyhledávání a párování. V modelu Diamond výrobci jsou více pravděpodobné, že vyrábět, pokud vidí ostatní produkovat. Nárůst možných obchodních partnerů zvyšuje pravděpodobnost, že daný výrobce najde někoho, s kým bude obchodovat. Stejně jako v jiných případech selhání koordinace má Diamondův model více rovnováh a blaho jednoho agenta závisí na rozhodnutích ostatních. Diamondův model je příkladem „silné tržní externality“, která způsobuje, že trhy fungují lépe, když se na nich podílí více lidí a firem. Mezi další potenciální zdroje selhání koordinace patří sebenaplňující proroctví. Pokud firma očekává pokles poptávky, může omezit najímání. Nedostatek volných pracovních míst by mohl znepokojovat pracovníky, kteří pak omezují svou spotřebu. Tento pokles poptávky splňuje očekávání firmy, ale je to zcela způsobeno vlastními kroky firmy.

selhání trhu práce: efektivita mzdaeditovat

Noví Keynesiáni nabídli vysvětlení selhání trhu práce. Na Walrasijském trhu nezaměstnaní pracovníci nabízejí mzdy, dokud poptávka po pracovnících nesplní nabídku. Pokud by byly trhy Walrasian, řady nezaměstnaných by byly omezeny na pracovníky přecházející mezi zaměstnáními a pracovníky, kteří se rozhodnou nepracovat, protože mzdy jsou příliš nízké na to, aby je přilákaly. Vyvinuli několik teorií vysvětlujících, proč by trhy mohly nechat ochotné pracovníky nezaměstnané. Nejdůležitější z těchto teorií, nové Keynesiánci byla účinnost mzdy teorie používají k vysvětlení dlouhodobé účinky předchozí nezaměstnanosti, kde krátkodobé zvýšení nezaměstnanosti stala permanentní a vést k vyšší míře nezaměstnanosti v dlouhodobém horizontu.

V Shapiro-Stiglitz model zaměstnanci jsou placeni na úrovni, kde se nemusíte vyhýbat, předcházet mzdy od vrácení k plné úrovni zaměstnanosti. Křivka stavu bez vyhýbání se (označená NSC) jde do nekonečna při plné zaměstnanosti.

v modelech efektivity jsou pracovníci placeni na úrovních, které maximalizují produktivitu místo toho, aby vyčistili trh. Například v rozvojových zemích by firmy mohly platit více než tržní sazbu, aby zajistily, že si jejich pracovníci mohou dovolit dostatek výživy, aby byli produktivní. Firmy by také mohly platit vyšší mzdy, aby zvýšily loajalitu a morálku, což by mohlo vést k lepší produktivitě. Firmy mohou také platit vyšší než tržní mzdy, aby zabránily vyhýbání se vyhýbání se. Obzvláště vlivné byly modely vyhýbání se.Carl Shapiro a Joseph Stiglitz, 1984 papír Rovnovážnou míru Nezaměstnanosti jako Pracovník Disciplína Zařízení vytvořil model, kde zaměstnanci mají tendenci vyhýbat se práci, pokud firmy mohou sledovat pracovník úsilí a ohrozit flákání zaměstnanců s nezaměstnaností. Pokud je ekonomika v plné zaměstnanosti, vyhozený shirker se jednoduše přesune na nové zaměstnání. Jednotlivé firmy platit své zaměstnance prémii nad tržní sazby, aby zajistila svým pracovníkům by raději pracovat a udržet si své současné práci místo vyhýbá a riskovat, že přejít na novou práci. Vzhledem k tomu, že každá firma platí více než tržní clearingové mzdy, agregovaný trh práce se nevyjasní. To vytváří skupinu nezaměstnaných dělníků a zvyšuje náklady na propuštění. Zaměstnanci nejen riskují nižší mzdu, ale riskují, že budou uvíznutí v bazénu nezaměstnaných. Udržet mzdy nad tržní zúčtování úrovní vytváří vážnou překážku vyhnout, že dělá pracovníků, efektivnější, i když to některé listy ochotni nezaměstnaných.

1990sEdit

nové neoklasické synthesisEdit

V časných 1990, ekonomové začal kombinovat prvky nové Keynesiánské ekonomie vyvinut v roce 1980 a dříve s Reálného hospodářského Cyklu Teorie. Modely RBC byly dynamické, ale předpokládaly dokonalou konkurenci; nové keynesiánské modely byly primárně statické, ale založené na nedokonalé konkurenci. Nová neoklasická syntéza v podstatě kombinovala dynamické aspekty RBC s nedokonalou konkurencí a nominální rigiditou nových keynesiánských modelů. Tack Yun byl jedním z prvních, kdo to udělal, v modelu, který používal cenový model Calvo. Goodfriend a King navrhli seznam čtyř prvků, které jsou pro novou syntézu Ústřední: intertemporální optimalizace, racionální očekávání, nedokonalá konkurence a nákladná úprava cen (náklady na menu). Goodfriend a King také zjistili, že konsensuální modely přinášejí určité politické důsledky: zatímco měnová politika může krátkodobě ovlivnit skutečný výkon, ale neexistuje dlouhodobý kompromis: peníze nejsou krátkodobě neutrální, ale dlouhodobě. Inflace má negativní sociální dopady. Pro centrální banky je důležité udržovat důvěryhodnost prostřednictvím politiky založené na pravidlech, jako je cílování inflace.

Taylor RuleEdit

V roce 1993, John B. Taylor formuloval myšlenku taylorovo pravidlo, které je redukované formě sbližování právních citlivost nominální úrokové sazby, stanovené centrální banky na změny inflace, výstup, nebo jiné ekonomické podmínky. Zejména pravidlo popisuje, jak, za každé jedno procento zvýšení inflace, centrální banka má tendenci zvýšit nominální úrokovou sazbu o více než jeden procentní bod. Tento aspekt pravidla se často nazývá Taylorův princip. Ačkoli tato pravidla poskytují stručné, popisné zástupce pro politiku centrálních bank, nejsou, v praxi, centrální banky při stanovování nominálních sazeb výslovně proskriptivně zvažovány.

Taylor je originální verze právního popisuje, jak nominální úroková míra reaguje todivergences skutečné inflace od cíle inflace a skutečného Hrubého Domácího Produktu (HDP) od potenciálního HDP:

i t = π t + r t ∗ + π ( π t − π t ∗ ) + y ( y t − y t ∗ ) . {\displaystyle i_{t}=\pi _{t}+r_{t}^{*}+a_{\pi }(\pi _{t}-\pi _{t}^{*})+a_{y}(y_{t}-y_{t}^{*}).}

V této rovnici, jsem t {\displaystyle \,i_{t}\,}

je cílové krátkodobá nominální úroková sazba (např. sazba federálních fondů v USA, Bank of England základní úrokové sazby ve velké BRITÁNII), π t {\displaystyle \,\pi _{t}\,}

je míra inflace měřená deflátorem HDP, π t ∗ {\displaystyle \pi _{t}^{*}}

je požadovaná míra inflace, r t ∗ {\displaystyle r_{t}^{*}}

předpokládá, že rovnovážná reálná úroková míra, y t {\displaystyle \,y_{t}\,}

je logaritmus reálného HDP, a y t ∗ {\displaystyle y_{t}^{*}}

je logaritmus potenciálního výstupu, jak je určeno lineárním trendem.

nový keynesiánský Phillips curveEdit

Nová keynesiánská Phillipsova křivka byla původně odvozena Robertsem v roce 1995 a od té doby byla použita ve většině nejmodernějších nových keynesiánských modelů DSGE. Nová keynesiánská Phillipsova křivka říká, že inflace v tomto období závisí na aktuálním výkonu a očekávání inflace v příštím období. Křivka je odvozena z dynamického Kalvového modelu oceňování a matematicky je:

π t = β E t + κ y t {\displaystyle \pi _{t}=\beta E_{t}+\kappa y_{t}}

Aktuální období t očekávání pro příští období je inflace jsou začleněny jako β E t {\displaystyle \beta E_{t}}

, kde β {\displaystyle \beta }

je diskontní faktor. Konstanta κ {\displaystyle \kappa }

zachycuje reakci inflace na výstupu, a je do značné míry určuje pravděpodobnost změny ceny v jakémkoli období, což je h {\displaystyle h}

: κ = h 1 − h γ {\displaystyle \kappa ={\frac {h}{1-h}}\gamma }

.

méně rigidní nominální ceny (čím vyšší je h {\displaystyle h}

), větší účinek výstup na aktuální inflaci.

Věda o Měnové PolicyEdit

myšlenky vyvinuté v roce 1990 bylo dát dohromady, aby se rozvíjely nové Keynesiánské Dynamické stochastické všeobecné rovnováhy používá k analýze měnové politiky. To vyvrcholilo v tři rovnice, nový Keynesiánský model našel v průzkumu Richard Clarida, Jordi Gali, a Mark Gertler v Časopise z Ekonomické Literatury. Kombinuje dvě rovnice nové keynesiánské Phillipsovy křivky a Taylorova pravidla s dynamickou is křivkou odvozenou z rovnice optimální dynamické spotřeby (Eulerova rovnice).

y t = y t + 1 + 1 σ ( t − E t π t + 1 ) + v {t\displaystyle y_{t}=y_{t+1}+{\frac {1}{\sigma }}(i_{t}-E_{t}\pi _{t+1})+v_{t}}

Tyto tři rovnice tvořil relativně jednoduchý model, který by mohl být použit pro teoretickou analýzu politických otázek. Model byl však v některých ohledech příliš zjednodušený (například neexistuje žádný kapitál ani investice). Také empiricky nefunguje dobře.

2000sEdit

V novém tisíciletí došlo k několika pokrokům v nové Keynesiánské ekonomie.

zavedení nedokonale konkurenční mzdové marketsEdit

Zatímco modely roku 1990 zaměřuje na lepkavé ceny v výstupní trhu, v roce 2000 Christopher Erceg, Dale Henderson a Andrew Levin přijala Blanchard a Kiyotaki model odborů trhy práce tím, že kombinuje to s Calvo cenové přístup a zavedla ho do nového Keynesiánského DSGE modelu.

vývoj komplexních modelů DSGE.Edit

aby byly modely, které dobře fungovaly s daty a mohly být použity pro simulace politik, byly vyvinuty poměrně komplikované nové keynesiánské modely s několika funkcemi. Zásadní dokumenty byly zveřejněny Frank Smets a Rafael Wouters a také Lawrence J. Christiano, Martin Eichenbaum a Charles Evans společné rysy těchto modelů zahrnuty:

• zvyk vytrvalosti. Mezní užitečnost spotřeby závisí na minulé spotřebě.
• ceny Calvo na trzích produkce i produktů s indexací, takže pokud nejsou mzdy a ceny explicitně resetovány, jsou aktualizovány pro inflaci.
• náklady na úpravu kapitálu a variabilní využití kapitálu.
• nové šoky
  • poptávkové šoky, které ovlivňují mezní užitečnost spotřeby
  • značkovací šoky, které ovlivňují požadované přirážky ceny nad mezními náklady.
• měnovou politiku reprezentuje Taylorovo pravidlo.
• Bayesovské metody odhadu.

Sticky informationEdit

myšlenka Lepkavé informace naleznete v Fischera, později byl model vyvinut Gregory Mankiw a Ricardo Reis. Fischerův model tak přidal novou funkci: existuje pevná pravděpodobnost, že můžete v každém období znovu rozšířit své mzdy nebo ceny. S využitím čtvrtletních údajů předpokládali hodnotu 25%: to znamená, že každé čtvrtletí 25% náhodně vybraných firem / odborů může naplánovat trajektorii současných a budoucích cen na základě aktuálních informací. Pokud tedy vezmeme v úvahu aktuální období: 25% cen bude založeno na nejnovějších dostupných informacích; zbytek na informacích, které byly k dispozici, když naposledy dokázali znovu rozšířit svou cenovou trajektorii. Mankiw a Reis zjistili, že model lepivých informací poskytuje dobrý způsob, jak vysvětlit přetrvávání inflace.

lepivé informační modely nemají nominální tuhost: firmy nebo odbory si mohou pro každé období zvolit různé ceny nebo mzdy. Jsou to informace, které jsou lepkavé, ne ceny. Když tedy firma dostane štěstí a může znovu naplánovat své současné a budoucí ceny, zvolí trajektorii toho, o čem věří, že budou optimální ceny nyní i v budoucnu. Obecně to bude zahrnovat stanovení jiné ceny za každé období, na které se plán vztahuje. To je v rozporu s empirickými důkazy o cenách. V současné době existuje mnoho studií cenové rigidity v různých zemích: Spojené státy, eurozóna, Spojené království a další. Všechny tyto studie ukazují, že i když existují některá odvětví, kde se ceny často mění, existují i jiná odvětví, kde ceny zůstávají v průběhu času pevně stanoveny. Nedostatek lepivých cen v modelu lepivých informací je v rozporu s chováním cen ve většině ekonomiky. To vedlo k pokusům formulovat model „duální lepivosti“, který kombinuje lepkavé informace s lepivými cenami.

2010sEdit

2010s viděl vývoj modelů zahrnující heterogenita domácností do standardu New Keynesian rámec, který se běžně označuje jako `HANK‘ modely (Heterogenních Agent Nové Keynesiánské). Kromě lepivých cen představuje typický model nepojistitelné riziko příjmů z práce, které vede k nedegenerovanému rozdělení bohatství. Mezi nejstarší modely s těmito dvěma funkcemi patří Oh a Reis (2012), McKay and Reis (2016) a Guerrieri a Lorenzoni (2017).

název „HANK model“ byl vytvořen Greg Kaplan, Benjamin Moll a Gianluca Violante v roce 2018 papíru, který navíc modely domácností, jak se hromadí dva druhy aktiv, jedné kapaliny druhou nelikvidní. To se promítá do bohaté heterogenity ve složení portfolia napříč domácnostmi. Konkrétně tento model se hodí empirické důkazy, představovat velký podíl domácností, které drží trochu tekuté bohatství: ‚z ruky do úst‘ domácností. V souladu s empirickými důkazy, asi dvě třetiny těchto domácností drží netriviální množství nelikvidního bohatství, navzdory držení malého likvidního bohatství. Tyto domácnosti jsou známé jako bohaté domácnosti z ruky do úst, což je termín zavedený ve studii politiky fiskálních stimulů z roku 2014 kaplanem a Violante.

existence bohatých ruky do úst domácností v Nové Keynesiánské modely záležitosti pro dopady měnové politiky, protože spotřební chování těchto domácností je silně citlivé na změny disponibilního příjmu, a to spíše než rozdíly v úrokových sazeb (tj. cena budoucí spotřeby ve vztahu k současné spotřebě). Přímým důsledkem je, že měnová politika je většinou přenášeny prostřednictvím všeobecné rovnováhy účinky, které pracují prostřednictvím pracovních příjmů domácností, spíše než prostřednictvím mezičasové substituce, což je hlavní přenosový kanál v Zástupce Nové Keynesiánské (HODNOST) modely.

existují dva hlavní důsledky pro měnovou politiku. Za prvé, měnová politika silně interaguje s fiskální politikou, kvůli selhání Ricardianské rovnocennosti v důsledku přítomnosti domácností z ruky do úst. Zejména změny úrokových sazeb posouvají rozpočtové omezení vlády a fiskální reakce na tento posun ovlivňuje disponibilní příjem domácností. Za druhé, agregátní měnové šoky nejsou distribučně neutrální, protože ovlivňují návratnost kapitálu, což ovlivňuje domácnosti s různou úrovní bohatství a aktiv odlišně.