Just how crazy is the private equity recruiting process?
jos olet New Yorkissa pullistuneessa tai eliittiputiikissa ja haluat työskennellä megarahastossa tai ylemmän keskitason rahastossa, ”very crazy” on paras vastaus.
olemme käsitelleet rekrytointiprosessin näkökohtia aiemminkin, mutta emme ole koskaan esitelleet vaiheittaista tiliä lukijalta, joka on juuri käynyt läpi koko prosessin.
I ’ ll let him take it away from here:
Rekrytointistressin lähteet ja käyttötarkoitukset
K:voitko tiivistää tarinasi meille?
A: Toki. Menin puolitavoiteyliopistoon Yhdysvaltoihin, tein useita rahoitusalan harjoittelupaikkoja ja voitin kesätarjouksen pullistumahaarukan investointipankissa, jonka muutin siellä kokopäiväiseksi tarjoukseksi.
olin siellä vuoden ja työskentelin suhteellisen erikoistuneessa / teknisessä ryhmässä (ajattele: Kiinteistöt, öljy & Kaasu, viikuna, rakennemuutos jne.).
ensimmäisen vuoden puolivälissä osallistuin pääomasijoittajien rekrytointiin mega-rahastoissa, keskimarkkinarahastoissa ja muissa rahastoissa ja voitin tarjouksen suhteellisen uudesta keskimarkkinarahastosta.
K: Suuri. Voitteko kertoa, miten rekrytointiprosessi alkaa?
A: elokuun lopulla sinä – Vasta lyöty 1.vuoden IB – analyytikko-pääset koulutuksesta ja aloitat työt.
muutaman kuukauden sisällä siitä noin 7-8 rekrytointiyritystä alkaa ottaa yhteyttä ja kysyä, mikä sinua kiinnostaa.
näitä yrityksiä ovat CPI, Dynamics Search Partners, SG Partners, Henkel, Amity, Oxbridge ja muutama muu.
tässä vaiheessa on ilmoitettava tietty tavoite.
jos sanot ”Olen avoin sekä hedge-rahastoille että pääomasijoituksille”, sinut poistetaan välittömästi.
kun firmat ovat ottaneet yhteyttä, pitää vastata ja sopia tapaaminen nopeasti (Pidä puvuntakki kaapissa!).
puhu pankkisi toisen vuoden analyytikoiden kanssa saadaksesi kaiken ajan tasalle – he voivat kertoa, miten ansioluettelosi kirjoitetaan, miten käytetään oikeaa kieltä ja miten kuulostat vakuuttavalta silloinkin, kun et tiedä, mitä ”private equity” on.
K: ja millaisia kysymyksiä rekrytoijat kysyvät?
A: Nothing too complicated – ” Walk me through your CV?”, ”Miksi PE?”, ja ”what types of PE firms in terms of industry, geography, and deal size?”ovat yleisiä.
mutta ongelmana on, että headhuntereilla on tässä prosessissa naurettava määrä valtaa, ja he harvoin vievät aikaa ymmärtääkseen kokemuksesi vivahteet.
joten vaikka sinulla olisi poikkeuksellisia vastauksia siihen, miksi haluat siirtyä erikoistuneesta teollisuudesta generalistiseen PE-yritykseen, 99% headhuntereista sanoo: ”Meillä ei ole yhtään paikkaa generalistisissa PE-yrityksissä, anteeksi!”
on myös erittäin vaikeaa herättää kiinnostusta, jos on ECM: ssä tai DCM: ssä; LevFin on hieman helpompi, koska saa m&A: n ja LBO: n altistuksen siellä.
sinulla ei ole tässä vaiheessa juuri mitään varsinaista diilikokemusta, joten joudut pyörittelemään kentällisiä ja alkuvaiheen diilejä kuulostamaan tärkeiltä.
K: OK. Mitä seuraavaksi?
A: Jos teet riittävän positiivisen vaikutuksen rekrytoijiin, sinut kutsutaan ”kahvikeskusteluihin” ja PE-firmojen cocktailtilaisuuksiin.
saattaa olla myös ”aamupalaa edeltäviä tapahtumia” kello 7 tai 7.30.
näissä tilaisuuksissa jokaisessa pöydässä on noin kymmenen pankkiiriehdokasta sekä muutama VPs, rehtori ja ehkä yksi tai kaksi MDs firmasta.
keskikokoinen yritys saattaa valita yhteen tilaisuuteen 50 pankkiiria, joista 20-30 valitaan ensimmäisen kierroksen haastatteluihin.
”verkostoituminen” näissä tapahtumissa ei paljon auta, joten turha toivoa liikoja.
haastattelut alkavat muutama viikko näiden tapahtumien jälkeen, ja siellä on lähes mahdotonta erottaa itseään kaikista muista.
myös se, pääsetkö haastatteluun, riippuu enemmän headhuntereiden päähänpistoista kuin vuorovaikutuksestasi.
sinun ei välttämättä tarvitse olla ” top ” pullistuma kiinnike tai elite boutique saada kutsun näihin tapahtumiin; jos olet jo pankissa siinä luokassa, ryhmälläsi on enemmän merkitystä.
K: ja sitten?
a: megarahastot pitävät ”kick-off Weekendin”, jossa ne lähettävät perjantai-iltana kello 7, 8 tai 21 sähköpostia kaikille ehdokkailleen.
tämä näyttää tapahtuvan joka vuosi aikaisemmin-kauan sitten se oli helmikuussa, mutta sitten se siirtyi tammikuulle, sitten joulukuulle, ja se saattaa lopulta alkaa elokuussa.
eri firma potkii sen pois joka vuosi; minun vuoteni oli Apollo.
megarahastot saattavat tehdä lauantaina neljä tai viisi 30 minuutin haastattelua jokaiselle ehdokkaalle ja kutsua sen jälkeen menestyneet ehdokkaat takaisin 2 tunnin mallintestiin.
testi on aina LBO-malli, ja se voi sisältää myös tiedon CIM-ja sijoittajaesityksen.
isommilla rahastoilla tämä testi on helpompi, koska se on vain nopeustesti.
sinun ei tarvitse käydä läpi ajatteluasi tai selittää sijoitustyötäsi, vaan prosessi tapahtuu niin nopeasti, ettei siihen ole aikaa.
mallintestiä lukuun ottamatta tekniset kysymykset ovat hyvin samanlaisia kuin IB-haastatteluissa. Ne saattavat olla vähän kehittyneempiä, mutta aiheet ovat samanlaisia.
nukahdat lauantaina-ehkä-ja heräät sunnuntaina katsomaan, selvisitkö sinä päivänä järjestettävälle finaalikierrokselle.
tämä päätöskierros on yleensä viimeinen työhaastattelu firman vanhimmille.
jos olet huippuryhmässä, kuten Goldman Sachs TMT tai Morgan Stanley M&a, saatat joutua jonglööraamaan 5-6 erillistä haastatteluprosessia tuona viikonloppuna, koska megarahastot haluavat kaikki maaliin 48 tunnissa.
jos saat tarjouksen megarahastosta, se selviää sunnuntai-iltaan mennessä tai heti maanantaiaamuna. Siinä vaiheessa olet valmis ja voit odottaa seuraavaa työtäsi – joka alkaa 1,5-2,0 vuoden päästä.
K: melkein pelottaa kysyä, mitä maanantaiaamuna tapahtuu, olettaen, että herää.
A: Megarahastot valmistuvat 48 tunnissa, mutta ylemmän ja alemman keskitason rahastot käynnistävät prosessinsa maanantaina ja seuraavien 2-3 viikon aikana. Näillä varoilla voi olla AUM: ssa jopa muutama miljardi dollaria.
yksi prosessi, joka minulla oli keskimarkkinarahaston kanssa, meni näin:
- neljä 30 minuutin haastattelua.
- yksi 30 minuutin ”Paper LBO”-mallinnustesti ilman Exceliä tai laskinta.
”Paperilaboratorio” testaa kykyäsi arvioida Velanlyhennykset ja yhtiön kassa-ja velkasaldot irtautumisen yhteydessä, jotta voit tehdä nopean IRR-laskelman.
sinun täytyy yksinkertaistaa armottomasti pärjätäksesi näissä testeissä.
Oletetaan esimerkiksi, että CapEx = D&A ja että Käyttöpääoman muutos on yksinkertainen prosenttiosuus tuloista tai tulojen muutos.
jos et tee sitä, et koskaan saa näitä testejä valmiiksi 30 minuutissa.
tämä ”on-cycle” – prosessi jatkuu muutaman kuukauden ajan. ”On-cycle” tarkoittaa, että olet haastattelemalla kantoja alkaen seuraavan vuoden tai vuoden sen jälkeen.
tänä aikana sinun täytyy tehdä jatkuvaa LBO-mallinnusharjoitusta, tehdä Harjoitushaastatteluja muiden analyytikoiden kanssa keskustellaksesi diilistä tai ”fake deal” – kokemuksesta ja niin edelleen.
vaikka tein paljon valmisteluja, kävin läpi haastatteluja monissa yrityksissä ja verkostoiduin laajasti, en saanut tässä vaiheessa tarjousta.
K: Mitä tapahtui?
a: i: I was type-cast as ” the technical/niche industry-specific guy.”
omassa alassani tein enimmäkseen ”generalistisia” diilejä (Think: Pelaaminen / Majoitus kiinteistöissä, energiapalveluyritykset luonnonvaroissa tai fintech-yritykset ja meklarit FIGISSÄ), mutta se ei paljon auttanut.
myös perustutkintoa tekevällä laitoksella, GPA: lla ja pankin nimellä on suuri merkitys prosessissa.
jos kävi Princetonin, sai 3,9 GPA: n ja työskenteli Evercore M&A: ssa, saa haastatteluja kaikkialta.
mutta jos kävi puolitavoitekoulun eikä työskennellyt muutaman parhaan pankin parissa, haastattelujen voittaminen on paljon vaikeampaa – vaikka olisi hyviä arvosanoja ja diilikokemusta.
myös Ryhmäradoilla on paljon merkitystä, joten jos olet ryhmässä, joka saa jatkuvasti Analyytikkojensa haastatteluja yrityksissä X, Y ja Z, saat todennäköisesti samat haastattelut yrityksissä X, Y ja Z.
lopulta kilpailujännitys on äärimmäisen tärkeää.
jos voit voittaa tarjouksen jossakin firmassa, voit viedä tuon uutisen takaisin headhuntereille ja sanoa: ”Minulla on tarjous Firma X: ssä. Haluan tarjouksia firmoissa Y ja Z. mitä voit tehdä hyväkseni?”
headhunterit reagoivat nopeasti tässä skenaariossa, koska heidän mahdollisuutensa ansaita provisiota kasvavat huomattavasti.
lähes jokainen useita tarjouksia voittanut teki sen voittamalla ensin yhden tarjouksen ja sitten hyödyntämällä sitä saadakseen muut yritykset toimimaan nopeammin.
K: OK, kiitos selityksestä.
Joten, miten lopulta voitit tarjouksesi?
A: monet yritykset välttävät tämän kaoottisen prosessin ja sen sijaan haastattelevat kevään ja kesän ajan työpaikkoja, joilla on välitön aloituspäivä.
löysin yhden MDs: ni kautta ainutlaatuisen firman-perustaja oli työskennellyt perinteisessä PE-rahastossa, pärjännyt hyvin ja päättänyt erota ja perustaa rahaston muutama vuosi sitten.
haastatteluprosessi siellä oli hyvin luonnollinen, koska tulin lähete; he antoivat minulle 2 tunnin mallinnustestin, joka perustui portfolioyritykseen ja sen CIM: n käyttöön, mutta he keskittyivät paljon enemmän ajatusprosessiini.
olin suunnitellut jatkavani pankkialalla muutaman vuoden, mutta en osannut kieltäytyä tilaisuudesta – niinpä jätin pankkialan, otin lomaa ja aloin työskennellä PE-rahastossa.
Private Equity Recruiting: The Hunger Games?
K: Miten kuvasit PE-rekrytointiprosessia, kuulostaa siltä, että on hyvin vähän tapoja parantaa mahdollisuuksiasi voittaa tarjous.
onko se totta?
A: ei täysin; kaikkein hyödyllisintä on prep, prep, ja lisää prep.
suurimmat haasteet LIIKUNTAHAASTATTELUISSA ovat aikapaineiset mallintestit ja diilikeskustelut, joten harjoittele kunnes kyllästyt niihin.
jos sinulla ei ole yhtään live M&a-diiliä, teeskentele, että sinulla on.
ota pitch-kirja, jonka parissa olet työskennellyt, Lue osaketutkimusta yrityksestä ja kerro sitten mahdollisen kaupan hyvät ja huonot puolet.
ei voi sanoa: ”Minulla ei ole mitään live deal-kokemusta.”
vastauksesi on oltava: ”minulla on muutama diili työn alla, mutta ne eivät ole vielä lyöneet lukkoon.”
myös hyödyntää 2. vuoden analyytikot apua ansioluetteloissa, haastatteluissa ja mallinnustesteissä. He kertovat, mitä on odotettavissa ja miten headhuntereiden kanssa voi työskennellä.
K: Kiitos selvennyksestä.
millaista keikka on ollut tähän mennessä?
A: Kaiken kaikkiaan pidän siitä paljon. Private equity tarjoaa paljon enemmän ”todellista työtä” arvioimalla tarjouksia, ja paljon vähemmän painottamista muotoiluun ja grunt työtä.
elämäntyyli on myös aika lailla parempi, mutta se pätee lähinnä pienempiin rahastoihin; jos menee Blackstoneen, tulee taas pankkiaikoja.
aikajako näyttää tältä:
- uusien investointien arviointi: noin 1/3 ajastani; tämä sisältää CIM: ien, sijoitusmuistioiden ja käsittelyjen tarkastelun eri vaiheissa.
- työskentely poistuvien Portfolioyhtiöiden kanssa: toinen 1/3 ajastani; Etsin laajentumis-ja hankintamahdollisuuksia.
- Sourcing: The last 1/3 of my time; if we ’re not doing much sourcing, it’ s more of a 50/50 division between the first two categories.
jos olet firmassa, jossa on paljon hankintoja, kuten Summit tai TA Associates, saatat käyttää siihen jopa 75% ajastasi.
sanoisin, että olen oppinut enemmän 6 kuukaudessa täällä töissä kuin 12 kuukaudessa suuressa pankissa.
K: Miten mallinnus/Tekninen työ eroaa siitä, mitä teet pankissa?
A: Kaikki on rakeisempaa, ja teemme enemmän kanavantarkistuksia tarkistaaksemme numerot.
esimerkiksi sen sijaan, että vain olettaisimme yhtiön myyvän 4-5% enemmän yksiköitä vuodessa, tarkastelemme muiden yritysten trendejä, koko toimialan kasvulukuja sekä sitä, mitä toimittajat ja jälleenmyyjät raportoivat.
jos päätämme, että 1-2 prosentin kasvuvauhti on sopivampi, jätämme huomiotta yhtiön ennusteet ja käytämme sen sijaan dataamme.
yrityksemme ei keskity perinteisiin käänteisiin, vaan etsimme keinoja parantaa yritysten toimintaa, mukaan lukien paremmat sopimukset toimittajien ja työntekijöiden kanssa sekä uudet JV/kumppanuusmahdollisuudet.
K: ja millainen korvaus on?
A: mega-rahastoissa ja ylemmän keskitason PE-rahastoissa 1st Year Private Equity Associates tienaa $150k peruspalkan ja $150k bonuksen all-in-korvauksesta $ 300k USD (vuodesta 2016-2017).
ne voivat antaa sinulle mahdollisuuden sijoittaa yhdessä diileihin, mutta et saa Carrieta.
alemman keskitason rahastot maksavat yleensä peruspalkkoja $115-135K ja bonuksia yhtä paljon kuin 100% näistä peruspalkoista, all-in– korvauksena $230K – $270K USD.
lopulta pienemmät rahastot yleensä maksavat 100-110k dollarin peruspalkkoja, ja bonus on usein alle 100% siitä; all-in-korvaus saattaa olla hieman alle 200k dollaria.
saatat saada enemmän mahdollisuuksia sijoittaa näihin pienempiin rahastoihin, mutta siirto on silti epätodennäköistä.
joskus he antavat myös” bonuksen”, jonka voi jakaa jokaiseen diiliin.
K: Entä millaisia etenemismahdollisuudet ovat pienemmillä rahastoilla?
A: Liitännäisroolit eivät ole jäsenneltyjä ”2-year-and-out” – ohjelmia, vaan he haluavat sinun jäävän pitkäksi aikaa yrityksen kasvaessa.
tämän sanottua, ei ole mitään takeita siitä, että etenet. Jos teet hyvin, saatat ylennetään Senior Associate kahden vuoden kuluttua, mutta se vie enemmän aikaa päästä VP tasolla.
pienemmät rahastot myös yleensä välittävät vähemmän MBA: sta kuin suuremmat rahastot, joten sinun ei välttämättä tarvitse palata kouluun siirtyäksesi ylöspäin.
K: Suuri. Mitä aiot tehdä?
A: aion olla täällä ainakin kaksi vuotta ja katsoa, miten rahasto pärjää. Jos se lähtee lentoon, sopimuksemme toimivat hyvin ja palkkaamme lisää väkeä, jään ja korjaan hyödyt.
jos ei, voisin harkita MBA-tutkinnon hankkimista tai siirtymistä isompaan rahastoon tulevaisuudessa.
en usko, että voisin nähdä itseni palaamassa pankkialalle; pelkkä elämäntyyli olisi rankkaa ja työ vähemmän kiinnostavaa.
K: Suuri. Kiitos ajastasi!
A: iloni.
