Preferenza di liquidità

Nella teoria macroeconomica, la preferenza di liquidità è la domanda di denaro, considerata come liquidità. Il concetto fu sviluppato per la prima volta da John Maynard Keynes nel suo libro The General Theory of Employment, Interest and Money (1936) per spiegare la determinazione del tasso di interesse da parte dell’offerta e della domanda di denaro. La domanda di denaro come attività è stata teorizzata per dipendere dall’interesse rinunciato non detenendo obbligazioni (qui, il termine “obbligazioni” può essere inteso per rappresentare anche azioni e altre attività meno liquide in generale, così come i titoli di Stato). I tassi di interesse, sostiene, non possono essere una ricompensa per il risparmio in quanto tale perché, se una persona accumula i suoi risparmi in contanti, tenendoli sotto il materasso, non riceverà alcun interesse, anche se ha comunque evitato di consumare tutto il suo reddito corrente. Invece di una ricompensa per il risparmio, l’interesse, nell’analisi keynesiana, è una ricompensa per la separazione dalla liquidità. Secondo Keynes, il denaro è il bene più liquido. La liquidità è un attributo di un’attività. Più rapidamente un bene viene convertito in denaro, più liquido si dice che sia.

Secondo Keynes, la domanda di liquidità è determinata da tre motivi:

1. il motivo delle transazioni: le persone preferiscono avere liquidità per assicurare transazioni di base, poiché il loro reddito non è costantemente disponibile. La quantità di liquidità richiesta è determinata dal livello di reddito: più alto è il reddito, più denaro richiesto per effettuare un aumento della spesa.
2. il motivo precauzionale: le persone preferiscono avere liquidità in caso di problemi sociali imprevisti che richiedono costi insoliti. La quantità di denaro richiesta per questo scopo aumenta all’aumentare del reddito.
3. motivo speculativo: le persone mantengono la liquidità per ipotizzare che i prezzi delle obbligazioni diminuiranno. Quando il tasso di interesse diminuisce la gente chiede più soldi per tenere fino a quando il tasso di interesse aumenta, che sarebbe guidare verso il basso il prezzo di un legame esistente per mantenere il suo rendimento in linea con il tasso di interesse. Pertanto, più basso è il tasso di interesse, più denaro richiesto (e viceversa).