Punti chiave sulla regolamentazione SHO

I. Vendite allo scoperto

A. Che cos’è una vendita allo scoperto?

Una vendita a breve è generalmente la vendita di un titolo che non possiedi (o che prenderai in prestito per la consegna). I venditori allo scoperto credono che il prezzo del titolo cadrà, o stanno cercando di coprire contro la potenziale volatilità dei prezzi in titoli di loro proprietà.

Se il prezzo del titolo scende, i venditori allo scoperto acquistano il titolo al prezzo più basso e realizzano un profitto. Se il prezzo del titolo aumenta, i venditori allo scoperto subiranno una perdita. Le vendite allo scoperto sono utilizzate per molti scopi, tra cui trarre profitto da un previsto movimento al ribasso dei prezzi, fornire liquidità in risposta alla domanda imprevista dell’acquirente o coprire il rischio di una posizione lunga nello stesso titolo o in un titolo correlato.

B. Esempio di vendita allo scoperto.

Ad esempio, un investitore ritiene che ci sarà un calo del prezzo delle azioni della Società A. La società A è scambiata a $60 per azione, quindi l’investitore prende in prestito azioni della Società A a stock 60 per azione e le vende immediatamente in una vendita a breve. Più tardi, il prezzo delle azioni della Società A scende a $40 per azione e l’investitore acquista azioni sul mercato aperto per sostituire le azioni prese in prestito. Poiché il prezzo è inferiore, l’investitore profitti sulla differenza — in questo caso 2 20 una quota (meno costi di transazione come commissioni e commissioni). Tuttavia, se il prezzo sale dal prezzo originale, l’investitore perde denaro. A differenza di una posizione lunga tradizionale-quando il rischio è limitato all’importo investito — il cortocircuito di un titolo lascia un investitore aperto alla possibilità di perdite illimitate, poiché un titolo può teoricamente continuare a salire indefinitamente.

C. Come funziona la vendita allo scoperto?

In genere, quando si vende a breve, la vostra società di brokeraggio si prestiti magazzino. Lo stock che prendi in prestito proviene dal proprio inventario dell’azienda, dal conto di margine di altri clienti di società di brokeraggio o da un altro creditore. Come con l’acquisto di azioni a margine, la tua società di brokeraggio ti addebiterà interessi sul prestito e sei soggetto alle regole del margine. Se lo stock si prende in prestito paga un dividendo, è necessario pagare il dividendo alla persona o ditta che effettua il prestito.

D. Le vendite allo scoperto sono legali?

Sebbene la stragrande maggioranza delle vendite allo scoperto sia legale, le pratiche abusive di vendita allo scoperto sono illegali. Ad esempio, è vietato a qualsiasi persona impegnarsi in una serie di transazioni al fine di creare un trading attivo effettivo o apparente in un titolo o di deprimere il prezzo di un titolo allo scopo di indurre l’acquisto o la vendita del titolo da parte di altri. Pertanto, le vendite allo scoperto effettuate per manipolare il prezzo di un titolo sono proibite.

II. Vendite allo scoperto” Naked “

In una vendita allo scoperto “naked”, il venditore non prende in prestito o organizza il prestito dei titoli in tempo per effettuare la consegna all’acquirente entro il periodo di regolamento standard di tre giorni. Di conseguenza, il venditore non consegna titoli all’acquirente quando la consegna è dovuta (nota come “mancata consegna” o “mancata consegna”).

La mancata consegna può derivare da una vendita breve o lunga. Ci possono essere motivi legittimi per una mancata consegna. Ad esempio, errori umani o meccanici o ritardi di elaborazione possono derivare dal trasferimento di titoli in certificato fisico piuttosto che in forma di iscrizione contabile, causando così la mancata consegna di una vendita lunga entro il normale periodo di regolamento di tre giorni. Un fallimento può anche derivare da vendite allo scoperto” nude”. Ad esempio, i market maker che vendono a breve titoli illiquidi e poco quotati in risposta alla domanda dei clienti possono incontrare difficoltà nell’ottenere titoli quando arriva il momento della consegna.

La vendita allo scoperto”nuda” non è necessariamente una violazione delle leggi federali sui titoli o delle regole della Commissione. Infatti, in determinate circostanze, le vendite allo scoperto” nude ” contribuiscono alla liquidità del mercato. Ad esempio, i broker-dealer che fanno un mercato in un titolo generalmente sono pronti ad acquistare e vendere il titolo su base regolare e continua ad un prezzo quotato pubblicamente, anche quando non ci sono altri acquirenti o venditori. Pertanto, i market maker devono vendere un titolo a un acquirente anche quando vi sono carenze temporanee di tale sicurezza disponibili sul mercato. Ciò può verificarsi, ad esempio, se c’è un’improvvisa impennata nell’acquisto di interessi in quel titolo, o se pochi investitori stanno vendendo il titolo in quel momento. Poiché un market maker può richiedere molto tempo per acquistare o organizzare il prestito del titolo, un market maker impegnato in un mercato in buona fede, in particolare in un mercato in rapido movimento, potrebbe aver bisogno di vendere il titolo a breve senza aver organizzato il prestito di azioni. Ciò è particolarmente vero per i market maker in titoli illiquidi e poco quotati in quanto potrebbero esserci poche azioni disponibili per l’acquisto o il prestito in un dato momento.

III. Regolamento SHO

La conformità con il regolamento SHO è iniziata il 3 gennaio 2005. Il regolamento SHO è stato adottato per aggiornare il regolamento sulle vendite allo scoperto alla luce dei numerosi sviluppi del mercato da quando il regolamento sulle vendite allo scoperto è stato adottato per la prima volta nel 1938 e per affrontare le preoccupazioni relative alle persistenti mancanze nella fornitura e alle vendite allo scoperto “nude” potenzialmente abusive.

A causa delle continue preoccupazioni per i mancati risultati, e per promuovere la stabilità del mercato e preservare la fiducia degli investitori, la Commissione ha modificato più volte il regolamento SHO dal 2005 per eliminare alcune eccezioni, rafforzare alcuni requisiti e reintrodurre la restrizione dei test dei prezzi.

Come inizialmente adottato, il regolamento SHO includeva due importanti eccezioni al requisito di close-out: la disposizione “nonno” e l’eccezione “options market maker”. A causa delle continue preoccupazioni per le mancate consegne e del fatto che la Commissione ha continuato a osservare alcuni titoli con mancata consegna di posizioni che non venivano chiuse in base ai requisiti allora esistenti, nel 2007 la Commissione ha eliminato la disposizione “nonno” e nel 2008 la Commissione ha eliminato l’eccezione “options market maker”.

Inoltre, la Commissione ha adottato la regola temporanea 204T nel 2008 e la regola definitiva 204 nel 2009, che hanno ulteriormente rafforzato i requisiti di chiusura del regolamento SHO applicando i requisiti di chiusura alle mancate consegne derivanti dalla vendita di tutti i titoli azionari e riducendo il lasso di tempo entro il quale le mancate consegne devono essere chiuse.

Nel 2010 la Commissione ha adottato l’articolo 201 del regolamento SHO. La regola 201 limita il prezzo al quale possono essere effettuate vendite allo scoperto quando un titolo ha subito una significativa pressione al ribasso sui prezzi. La regola 201 ha lo scopo di impedire che le vendite allo scoperto, comprese le vendite allo scoperto potenzialmente manipolative o abusive, riducano ulteriormente il prezzo di un titolo che ha già registrato un significativo calo dei prezzi intra-day e di facilitare la capacità dei venditori lunghi di vendere prima di tale calo.

I quattro requisiti generali del regolamento SHO sono riassunti di seguito:

• Regola 200-Requisiti di marcatura. Regola 200 richiede che gli ordini effettuati con il vostro broker-dealer devono essere contrassegnati ” long,” “short,” o ” short exempt.”

• Regola 201-Short prezzo di vendita interruttore di prova. La regola 201 richiede generalmente che i centri commerciali stabiliscano, mantengano e applichino politiche e procedure scritte ragionevolmente progettate per impedire l’esecuzione o la visualizzazione di una vendita a breve a un prezzo inammissibile quando un titolo ha attivato un interruttore automatico sperimentando un calo dei prezzi di almeno il 10% in un giorno. Una volta attivato l’interruttore di cui alla regola 201, la restrizione del test dei prezzi si applicherà agli ordini di vendita allo scoperto in tale titolo per il resto del giorno e il giorno successivo, a meno che non si applichi un’eccezione.

• Regola 203 (b) (1) e (2) – Individuare requisito. Regolamento SHO richiede un broker-dealer di avere motivi ragionevoli per credere che il titolo può essere preso in prestito in modo che possa essere consegnato alla data di consegna è dovuta prima di effettuare un ordine di vendita a breve in qualsiasi titolo azionario. Questo “individuare” deve essere fatto e documentato prima di effettuare la vendita a breve.

• Regola 204-Obbligo di chiusura. La regola 204 impone ai broker e ai dealer che partecipano a un’agenzia di compensazione registrata di agire per chiudere la mancata consegna delle posizioni. La chiusura richiede al broker o al rivenditore di acquistare o prendere in prestito titoli di tipo e quantità simili. Il partecipante deve chiudere una mancata consegna per un’operazione di vendita allo scoperto entro e non oltre l’inizio dei normali orari di negoziazione del giorno di regolamento successivo alla data di regolamento, denominata T+4. Se un partecipante ha un mancato recapito che il partecipante può dimostrare sui propri libri contabili e registri derivante da una vendita a lungo termine, o che è attribuibile ad attività di market making in buona fede, il partecipante deve chiudere il mancato recapito entro e non oltre l’inizio dei normali orari di negoziazione il terzo giorno di regolamento consecutivo successivo alla data di regolamento, denominata T+6. Se la posizione non è chiuso, l’intermediario o il commerciante e ogni intermediario o il commerciante per il quale autorizza le transazioni (ad esempio, un broker) non incide ulteriormente le vendite a breve in quel di protezione senza il ricorso all’indebitamento o di entrare in un bona fide accordo per prendere in prestito la sicurezza (noto come il “pre-assunzione” requisito) fino a che l’intermediario o il commerciante acquista azioni per chiudere la posizione e l’acquisto cancella e si deposita. Inoltre, la regola 203(b) (3) del regolamento SHO richiede che i partecipanti di un’agenzia di compensazione registrata acquistino immediatamente azioni per chiudere i fallimenti di consegna in titoli con fallimenti consistenti e persistenti, denominati “titoli di soglia”, se i fallimenti di consegna persistono per 13 giorni consecutivi di regolamento. I titoli soglia sono titoli azionari che hanno un aggregato che non riescono a consegnare la posizione per cinque giorni consecutivi di regolamento presso un’agenzia di compensazione registrata (ad esempio, National Securities Clearing Corporation( NSCC)); per un totale di 10.000 azioni o più; e pari ad almeno lo 0,5% del totale delle azioni in circolazione dell’emittente. Come previsto dalla regola 203 del regolamento SHO, i titoli soglia sono inclusi in un elenco diffuso da un’organizzazione di autoregolamentazione (“SRO”). Anche se, come un risultato di conformità alla Regola 204, generalmente di un partecipante non riescono a mantenere le posizioni non rimarrà per 13 consecutivi insediamento giorni, qualora, per qualunque motivo, un partecipante registrato compensazione agenzia ha un non riescono a consegnare la posizione registrati compensazione agenzia in una soglia di sicurezza per 13 consecutivi insediamento giorni, l’obbligo di chiudere questa presa di posizione, ai sensi della Regola 203(b)(3) rimane in vigore.

IV. Risposte alle domande frequenti degli investitori

Tutte le vendite allo scoperto “nude” sono abusive o illegali?

Quando si considera la vendita allo scoperto “nuda”, è importante sapere quale attività è al centro della discussione.

• Vendere stock short senza aver localizzato stock per la consegna al momento del regolamento. Questa attività violerebbe il regolamento SHO, fatta eccezione per le vendite allo scoperto da parte di market maker impegnati in bona fide market making. I market maker impegnati nel market making in buona fede non devono individuare le azioni prima di vendere allo scoperto, perché devono essere in grado di fornire liquidità. Tuttavia, i market maker non sono esclusi dai requisiti di chiusura e pre-prestito del regolamento SHO.

• Vendere azioni allo scoperto e non consegnare azioni al momento del regolamento. Regola 204 richiede che le aziende che chiara e risolvere i mestieri di consegnare titoli registrati compensazione agenzia per la liquidazione e regolamento su un lungo o breve vendita di un qualsiasi titolo azionario dalla data di liquidazione o di intervenire per chiudere mancata consegna tramite un prestito o l’acquisto di titoli del genere e quantità da non oltre l’inizio del normale orario di negoziazione sul T+4 per la vendita a breve non riesce o T+6 per lunghi vendita non riesce e non riesce attribuibile a bona fide di market making. Se un’impresa che cancella e regola le negoziazioni ha una mancata consegna che non è chiusa entro l’inizio del normale orario di negoziazione su T+4 o T+6, a seconda dei casi, l’impresa ha violato la regola 204 e l’impresa, e qualsiasi broker-dealer da cui riceve le negoziazioni per la liquidazione e il regolamento, è soggetta al requisito di pre-prestito per tale sicurezza.

• Vendere stock short senza aver localizzato stock per la consegna al momento del regolamento e non riuscendo a consegnare azioni al momento del regolamento. Questa attività può violare i requisiti di localizzazione e close-out del regolamento SHO, come spiegato sopra. Inoltre, nell’autunno 2008 la Commissione ha adottato la regola 10b-21, denominata regola antifrode “naked” sulle vendite allo scoperto. Coloro che ingannano sulla loro intenzione o capacità di consegnare titoli in tempo per il regolamento commettono frodi, in violazione della regola 10b-21, quando non riescono a consegnare titoli entro la data di regolamento.

• Vendere azioni a breve e non consegnare azioni al momento del regolamento con lo scopo di ridurre il prezzo del titolo. Questa attività manipolativa, in generale, violerebbe varie leggi sui titoli, inclusa la regola 10b-5 ai sensi della legge sullo scambio.

La vendita allo scoperto “naked” è la ragione per cui le mie azioni hanno perso valore?

Gli investitori dovrebbero sempre usare cautela prima di investire in titoli speculativi ad alto rischio, in particolare per quanto riguarda i loro portafogli pensionistici, perché tutti i titoli potrebbero diminuire di valore. Ci sono molte ragioni per cui uno stock può diminuire di valore. Il valore di uno stock è determinato dalla relazione di base tra domanda e offerta. Se molte persone vogliono uno stock (la domanda è alta), allora il prezzo aumenterà. Se alcune persone vogliono uno stock (la domanda è bassa), il prezzo cadrà. Il fattore principale che determina la domanda di uno stock è la qualità dell’azienda stessa. Se la società è fondamentalmente forte, cioè se sta generando un reddito positivo, le sue azioni hanno meno probabilità di perdere valore.

Le azioni speculative, come le azioni microcap, hanno spesso un’alta probabilità di declino di valore e una bassa probabilità di sperimentare guadagni superiori alla media. Ad esempio, gli investitori dovrebbero prestare particolare attenzione alla ricerca approfondita di qualsiasi società non quotata per la negoziazione su una borsa valori nazionale, comprese le società che sono strettamente detenute, estremamente piccole o sottilmente negoziate. Tali società non possono soddisfare i requisiti minimi di quotazione per la negoziazione su una borsa valori nazionale, come la Borsa di New York o il Mercato azionario Nasdaq. Molte di queste aziende non presentano rapporti periodici o rendiconti finanziari controllati con la SEC, rendendo molto difficile per gli investitori trovare informazioni affidabili e imparziali su tali società.

Ci possono anche essere casi in cui un insider della società o un promotore pagato fornisce scuse false e fuorvianti per il motivo per cui il prezzo delle azioni di una società è recentemente diminuito. Ad esempio, questi individui possono affermare che la diminuzione dei prezzi è una condizione temporanea derivante dalle attività di venditori allo scoperto “nudi”. Gli addetti ai lavori o promotori possono sperare di utilizzare questa disinformazione per spostare il prezzo di backup in modo che possano scaricare le proprie azioni a prezzi più elevati. Spesso, la diminuzione dei prezzi è il risultato della scarsa situazione finanziaria dell’azienda piuttosto che delle ragioni fornite dagli addetti ai lavori o dai promotori.

Le vendite allo scoperto”nude”, tuttavia, possono avere effetti negativi sul mercato. I truffatori possono utilizzare la vendita allo scoperto” nuda ” come strumento per manipolare il mercato. La manipolazione del mercato è illegale. La SEC ha inasprito le sue regole anche attraverso l’adozione della regola 10b-21 nel 2008, denominata regola antifrode “naked”, ed è vigile sull’intraprendere azioni contro presunti trasgressori.

Le mancate consegne che persistono per un periodo di tempo prolungato possono comportare un obbligo di consegna significativamente elevato presso l’agenzia di compensazione in cui le negoziazioni sono regolate. Regolamento SHO ha lo scopo di ridurre il numero di potenziali errori da consegnare, e limitare il tempo in cui un broker può consentire una mancata consegna a persistere. Ad esempio, come spiegato sopra, il regolamento SHO richiede generalmente alle imprese che chiariscono e regolano le negoziazioni di chiudere una mancata consegna derivante da una vendita allo scoperto entro l’inizio delle normali ore di negoziazione su T+4.

Tutti i fallimenti di consegna riflettono attività improprie? Dopo l’adozione dell’articolo 204, perché ci sono ancora mancati risultati?

Una mancata consegna si verifica quando un broker-dealer non consegna titoli alla parte dall’altra parte della transazione alla data di regolamento. Ci sono molte ragioni giustificabili per cui i broker-dealer non consegnano o non possono consegnare titoli alla data di regolamento. Un broker-dealer può riscontrare un problema imprevisto o fuori dal suo controllo, come (1) ritardi nella consegna delle azioni da parte dei clienti a un broker-dealer, (2) l’impossibilità di ottenere azioni prese in prestito in tempo per il regolamento, (3) problemi relativi al trasferimento fisico di titoli o (4) l’incapacità di un broker-dealer di ricevere azioni che aveva acquistato per adempiere ai suoi obblighi di consegna. La mancata consegna può derivare da vendite sia lunghe che brevi.

Regolamento SHO è stato progettato per indirizzare i guasti potenzialmente problematici per fornire. La prevenzione dei guasti è l’obiettivo del requisito di localizzazione. Regolamento SHO richiede broker-dealer per identificare una fonte di titoli mutuabili prima di eseguire una vendita a breve in qualsiasi titolo azionario con l’obiettivo di ridurre il numero di situazioni in cui stock non è disponibile per il regolamento. Ma, perché il locate è di solito fatto tre giorni prima del regolamento, lo stock potrebbe non essere disponibile dalla fonte al momento del regolamento, eventualmente con conseguente un fail.

Il regolamento SHO richiede anche alle imprese che chiariscono e regolano le negoziazioni di agire per chiudere i fallimenti di consegna prendendo in prestito o acquistando titoli di tipo e quantità simili. Per le operazioni di vendita allo scoperto, la mancata consegna deve essere chiusa entro e non oltre l’inizio dei normali orari di negoziazione del giorno di regolamento successivo alla data di regolamento, denominata T+4. Per le operazioni di vendita a lungo termine o le attività di market making in buona fede, le mancate consegne devono essere chiuse entro e non oltre l’inizio dei normali orari di negoziazione il terzo giorno di regolamento successivo alla data di regolamento, denominata T+6.

La regola 204 prevede un periodo di tempo prolungato per chiudere alcuni errori da consegnare. In particolare, se una mancata consegna della posizione deriva dalla vendita di un titolo che si ritiene di possedere e che tale persona intende consegnare non appena tutte le restrizioni alla consegna sono state rimosse, l’impresa ha fino a 35 giorni di calendario dalla data di negoziazione per chiudere la mancata consegna della posizione acquistando titoli di tipo e quantità simili. Tale tempo supplementare è garantito e non pregiudica l’obiettivo di ridurre le mancate consegne in quanto si tratta di vendite di titoli posseduti che non possono essere consegnate entro la data di regolamento a causa esclusivamente di ritardi di elaborazione al di fuori del controllo del venditore o del broker-dealer. Inoltre, la consegna deve essere effettuata su tali vendite non appena tutte le restrizioni alla consegna sono state rimosse e le situazioni in cui si ritiene che una persona possieda una cauzione sono limitate a quelle specificate nella regola 200 del regolamento SHO. Un esempio comune di un titolo considerato di proprietà che non può essere consegnato entro la data di regolamento è un titolo soggetto alle restrizioni di rivendita della regola 144 ai sensi del Securities Act del 1933.

Cosa si intende per T+3?

Generalmente, gli investitori devono completare o regolare le loro transazioni di sicurezza entro tre giorni lavorativi. Questo ciclo di regolamento è noto come “T + 3″, abbreviazione di ” data di negoziazione più tre giorni.”

T+3 significa che quando si acquista un titolo, il pagamento deve essere ricevuto dalla società di brokeraggio entro e non oltre tre giorni lavorativi dopo l’esecuzione del commercio. Quando vendi un titolo, devi consegnare i tuoi titoli, in forma certificata o elettronica, alla tua società di brokeraggio entro e non oltre tre giorni lavorativi dalla vendita.

La data di regolamento di tre giorni si applica alla maggior parte delle transazioni in titoli, tra cui azioni, obbligazioni, titoli municipali, fondi comuni di investimento negoziati attraverso una società di brokeraggio e società in accomandita che commerciano in borsa. Titoli di Stato e stock option stabilirsi il giorno lavorativo successivo al commercio.

La consegna sulle vendite deve essere effettuata entro la data di regolamento. Ai sensi della Regola 204, le imprese che chiara e risolvere i movimenti devono consegnare i titoli registrati compensazione agenzia per la liquidazione e regolamento su un lungo o breve vendita di un qualsiasi titolo azionario dalla data di liquidazione o deve prendere un’azione immediata per chiudere mancata consegna entro e non oltre l’inizio del normale orario di negoziazione sul T+4 (per le vendite a breve) o T+6 (per la vendita lungo e non attribuibile a bona fide di market making).

Dopo l’adozione dell’articolo 204, perché esistono ancora titoli soglia e perché esiste ancora un obbligo di chiusura dei titoli soglia?

Anche dopo l’adozione della regola 204, possono verificarsi mancanze di consegna in determinate circostanze. La comparsa di un titolo in un elenco di soglia non significa necessariamente che ci sia stata abusiva vendita allo scoperto “nudo” o qualsiasi negoziazione inammissibile nel titolo. Gli errori di consegna possono essere causati da vendite sia lunghe che corte. Inoltre, nonostante le azioni dei broker-dealer per chiudere i fallimenti di consegna, alcuni titoli possono rimanere nell’elenco dei titoli di soglia di un SRO per una serie di motivi legittimi, come ad esempio:

• Nonostante una corretta azione di chiudere non riesce, nuova consegna di fallimenti da lungo o breve, di vendita, allo stesso o ad altri intermediari, la sicurezza di restare sulla soglia elenco;
• Uno o più broker-dealer possono temporanee, ma legittimo, problemi nell’ottenimento di una borsa hanno preso in prestito in tempo per la consegna;
• Lungo i venditori potrebbero avere difficoltà nella produzione di magazzino in buone deliverable forma ad un broker-dealer.

La regola 203(b)(3) si applica alla mancata consegna in titoli di soglia se la mancata consegna del partecipante persiste per 13 giorni consecutivi di regolamento. Anche se, come un risultato di conformità alla Regola 204, generalmente di un partecipante non riescono a mantenere le posizioni non rimarrà per 13 consecutivi insediamento giorni, qualora, per qualunque motivo, un partecipante registrato compensazione agenzia ha un non riescono a consegnare la posizione registrati compensazione agenzia in una soglia di sicurezza per 13 consecutivi insediamento giorni, l’obbligo di chiudere questa presa di posizione, ai sensi della Regola 203(b)(3) rimane in vigore.

Gli emittenti di titoli soglia hanno ” problemi?”

L’inclusione nell’elenco soglia indica semplicemente che i fallimenti aggregati di consegna in titoli azionari di un emittente hanno raggiunto il livello richiesto per diventare un” titolo soglia ” come definito nel regolamento SHO. L’inclusione nell’elenco non deve essere interpretata come connotazione di qualcosa di negativo riguardo al particolare emittente.

Gli acquisti di chiusura richiesti dal regolamento aumenteranno il prezzo di un titolo?

Gli acquisti ravvicinati di azioni non faranno necessariamente salire i prezzi di tali azioni. Uno degli scopi principali del regolamento SHO è quello di ripulire le posizioni aperte, ma non di causare brevi compressioni. Il termine “short squeeze” si riferisce alla pressione sui venditori allo scoperto per coprire le loro posizioni a causa di forti aumenti dei prezzi o difficoltà nel prendere in prestito il titolo i venditori sono brevi. La corsa da parte dei venditori allo scoperto per coprire produce ulteriore pressione al rialzo sul prezzo del titolo, che poi può causare una compressione ancora maggiore. Anche se alcune brevi compressioni possono verificarsi naturalmente nel mercato, uno schema per manipolare il prezzo o la disponibilità delle scorte al fine di causare una breve compressione è illegale.

Dove posso ottenere informazioni sulle vendite allo scoperto?

Per aumentare la trasparenza delle operazioni di vendita allo scoperto, diverse OR forniscono sui loro siti web informazioni aggregate sul volume delle vendite allo scoperto giornaliere per singoli titoli azionari. Gli OR forniscono inoltre informazioni sul sito web con un ritardo di un mese sulle singole operazioni di vendita allo scoperto in tutti i titoli azionari quotati in borsa. I collegamenti ipertestuali ai dati di vendita allo scoperto forniti da specifiche OR sono forniti sul seguente sito web: http://www.sec.gov/answers/shortsalevolume.htm.

Gli OAS pubblicano anche statistiche mensili sugli interessi allo scoperto in titoli che commerciano sui loro mercati. L’interesse breve è il numero aggregato di posizioni aperte di vendita allo scoperto. L’interesse breve non affronta il numero di mancanze di consegna che possono essersi verificate o possono verificarsi in relazione a queste vendite allo scoperto.

L’interesse breve per le azioni NYSE può essere trovato all’indirizzo: http://www.nyxdata.com/nysedata/default.aspx?tabID=748.

L’interesse breve per le azioni Nasdaq può essere trovato all’indirizzo: http://www.nasdaqtrader.com/Trader.aspx?id=ShortInterest.

Gli interessi a breve per i titoli azionari over-the-counter sono disponibili all’indirizzo: http://otce.finra.org/ESI.

Ci sono anche molti siti web commerciali e alcuni giornali che offrono queste informazioni. Se inserisci le parole “interesse breve” nella maggior parte dei motori di ricerca Internet, troverai rapidamente siti Web in grado di fornire queste informazioni.

La Commissione pubblica due volte al mese sul proprio sito internet i dati relativi a tutti i titoli azionari, indipendentemente dal livello di inadempimento. Per errori correnti nell’erogazione delle informazioni, vedere http://www.sec.gov/foia/docs/failsdata.htm.

10. Dove posso trovare gli elenchi di soglie?

I titoli soglia sono inclusi in un elenco diffuso da un OAD. Se un titolo di soglia è elencato su più di un sistema di mercato, gli OR hanno concordato che il titolo apparirà solo nell’elenco di soglia dell’OR che mantiene l’elenco primario. FINRA pubblica un elenco di titoli soglia OTC. È possibile ottenere liste soglia SRO ai seguenti siti web:

Il Nasdaq Stock Market LLC
http://www.nasdaqtrader.com/Trader.aspx?id=RegSHOThreshold

Il nostro sito utilizza cookie tecnici e di terze parti.
https://www.nyse.com/regulation/threshold-securities

Borsa Valori di Chicago, Inc. (CHX)
http://www.chx.com/trading-information/threshold-securities/

BATS Scambio, Inc.
http://batstrading.com/market_data/reg_sho_threshold_list/

FINRA
http://otce.finra.org/RegSHO

Altre borse nazionali di valori mobiliari che non sono la borsa principale di quotazione di alcun titolo in questo momento non pubblicano attualmente elenchi di valori soglia.

Attualmente, gli elenchi di soglia includono il nome e il simbolo del ticker dei titoli che soddisfano il livello di soglia in una data di regolamento particolare. Alcuni investitori hanno chiesto che gli OAS forniscano informazioni più dettagliate per ogni titolo soglia, compreso il nome della società di intermediazione-dealer responsabile dei fallimenti e i nomi dei clienti dei broker e dei rivenditori responsabili delle vendite allo scoperto. Le statistiche fallite delle singole imprese e dei clienti sono informazioni proprietarie e possono riflettere le strategie di trading delle imprese.

Ho letto su una chat room internet o un sito web che una sicurezza specifica ha un gran numero di errori; queste fonti sono affidabili?

Gli investitori possono e devono verificare il numero di errori da consegnare in un titolo specifico controllando i dati disponibili al pubblico sui fallimenti da consegnare. La Commissione pubblica sul suo sito web fallimenti di fornire dati per tutti i titoli azionari, indipendentemente dal livello di fallimenti, due volte al mese. Per errori correnti nell’erogazione delle informazioni, vedere http://www.sec.gov/foia/docs/failsdata.htm.

Gli investitori dovrebbero sempre essere cauti che emittenti, promotori o azionisti potrebbero cercare di stimolare l’interesse all’acquisto facendo dichiarazioni false, fuorvianti o infondate nelle chat room di Internet o in altri forum simili su presunte posizioni corte “nude” di grandi dimensioni in alcuni emittenti più piccoli. Alcuni individui potrebbero incoraggiare altri investitori ad acquistare titoli di questi emittenti sostenendo che ci sarà un’imminente stretta breve, in cui i presunti venditori allo scoperto “nudi” saranno costretti a coprire posizioni corte aperte a prezzi crescenti. Queste affermazioni in realtà possono essere false.

L’Office of Investor Education and Assistance della Commissione ha messo a disposizione pubblicazioni sul sito web della Commissione (http://www.sec.gov/investor.shtml) che forniscono utili orientamenti sui mercati dei valori mobiliari e sulle pratiche di vendita e negoziazione, comprese le vendite allo scoperto. L’Office of Investor Education and Advocacy ha anche istituito un sito web dedicato agli investitori al dettaglio, http://investor.gov/. Gli investitori e potenziali investitori dovrebbero essere cauti di voci su chat room in cui l’intento di utenti di computer senza nome e senza volto è in dubbio.

Dove posso trovare informazioni su emittenti o titoli specifici?

Per informazioni sugli emittenti e sui titoli, cfr. http://www.sec.gov/investor/pubs/easyaccess.htm. Informazioni sulla ricerca di aziende pubbliche sono disponibili anche a http://investor.gov/ricerca-gestione-investimenti / ricerca-investimenti.

Il programma di prestiti azionari di NSCC crea ” azioni contraffatte?”

Il programma di prestito azionario di NSCC, approvato dalla Commissione, consente a NSCC di prendere in prestito titoli dai suoi partecipanti allo scopo di completare gli accordi solo se i partecipanti hanno messo tali titoli a disposizione di NSCC a tale scopo e tali titoli sono in deposito sul conto del partecipante presso DTC.

Dove posso inviare informazioni su potenziali violazioni delle leggi federali sui titoli?

Se si dispone di informazioni specifiche relative all’applicazione, consultare http://www.sec.gov/complaint/tipscomplaint.shtml per informazioni su come presentare un reclamo. Si può anche chiamare 1-800-SEC-0330.

Dove posso trovare informazioni su indagini o azioni esecutive pendenti nei confronti di specifici emittenti o su specifici titoli?

Come politica, la SEC non confermerà né negherà l’esistenza di un’indagine a meno che, e fino a quando, non diventi una questione di pubblico dominio come risultato di un’azione giudiziaria o di un procedimento amministrativo. Le indagini della SEC sono condotte su base non pubblica e riservata per garantire l’integrità del processo investigativo. Cfr. http://www.sec.gov/complaint/tipscomplaint.shtml per ulteriori informazioni sul modo in cui la Commissione gestisce i reclami.

Per prendere visione delle azioni di esecuzione adottate dalla Commissione, cfr. http://www.sec.gov/litigation/litreleases.shtml.

V. Segnalazione di presunte attività di vendita allo scoperto “nude” abusive

I mercati e gli OAS sono i principali responsabili della sorveglianza e dell’applicazione delle attività di negoziazione ai sensi delle loro regole. La SEC, tuttavia, indipendentemente o in collaborazione con gli OAS e altre autorità di regolamentazione, indaga attivamente e persegue le violazioni delle leggi federali sui titoli.

La SEC prende molto sul serio le informazioni relative alle violazioni delle leggi federali sui titoli. Se si dispone di informazioni specifiche relative all’applicazione, si prega di inviare le informazioni a http://www.sec.gov/complaint/tipscomplaint.shtml. Si prega di notare, tuttavia, la SEC non confermerà né negherà l’esistenza di un’indagine a meno che, e fino a quando, non diventi una questione di pubblico dominio come risultato di un’azione giudiziaria o di un procedimento amministrativo. Come si può anche essere consapevoli, le indagini SEC sono condotte su base non pubblica e riservata per contribuire ad assicurare l’integrità del processo investigativo. Cfr. http://www.sec.gov/complaint/info_tipscomplaint.shtml per ulteriori informazioni sul modo in cui la Commissione gestisce i reclami.

VI. Regolamento SHO-Releases and Other Guidance

Il rilascio definitivo per l’adozione del regolamento SHO e altri documenti chiave relativi alla regolamentazione delle vendite allo scoperto, come le “Frequently Asked Questions Regulation SHO” pubblicate dal personale della Divisione Trading and Markets, sono disponibili sul sito web della Commissione al seguente indirizzo: http://www.sec.gov/spotlight/shortsales.htm.

VII. Chi devo contattare se ho domande sul regolamento SHO?

I singoli investitori che hanno commenti o informazioni dovrebbero sentirsi liberi di contattare l’ufficio di formazione e assistenza degli investitori della SEC a 1-800-SEC-0330 o (202) 942-7040. Gli investitori possono anche presentare reclami a http://www.sec.gov/complaint/tipscomplaint.shtml.

http://www.sec.gov/investor/pubs/regsho.htm