뉴 케인즈 경제학

1970 편집

뉴 케인즈 경제학의 첫 번째 물결은 1970 년대 후반에 발전했다.끈적 끈적한 정보의 첫 번째 모델은 스탠리 피셔가 1977 년 기사에서 장기 계약,합리적인 기대 및 최적의 통화 공급 규칙을 개발했습니다. 그는”엇갈린”또는”겹치는”계약 모델을 채택했습니다. 임금을 선택하기 위해 교대로 경제에 두 개의 노동 조합이 있다고 가정 해보십시오. 이 노조의 차례 때,그것은 다음 두 기간에 대해 설정합니다 임금을 선택합니다. 이것은 존 비와 대조. 테일러의 모델 명목 임금은 계약 생활 동안 일정,이후 그의 두 기사에서 개발 되었다,한 1979″매크로 모델에서 비틀 거 렸 어 요 임금 설정’. 그리고 1980 년”총체적인 역학과 비틀 거리는 계약”. 테일러와 피셔 계약 모두 현재 기간에 임금을 설정하는 노동 조합 만이 최신 정보를 사용하는 기능을 공유:경제의 절반 임금은 여전히 오래된 정보를 반영한다. 테일러 모델은 끈적 정보뿐만 아니라 끈적 명목 임금을했다: 명목 임금은 계약 기간(두 기간)에 걸쳐 일정해야했습니다. 이러한 초기의 새로운 케인즈 이론은 고정 명목 임금이 주어지면 통화 당국(중앙 은행)이 고용률을 통제 할 수 있다는 기본 아이디어에 기반을두고 있습니다. 임금은 명목 이자율로 고정되어 있기 때문에 통화 당국은 통화 공급을 변경하여 실질 임금(인플레이션에 맞게 조정 된 임금 가치)을 통제 할 수 있으므로 고용률에 영향을 미칩니다.

1980 년대

메뉴비용과 불완전 경쟁편

1980 년대에는 불완전 경쟁의 틀 안에서 메뉴비용을 사용하여 가격 점착성을 설명하는 핵심 개념이 개발되었다. 가격 변경에 대한 일시금 비용(메뉴 비용)의 개념은 원래 셰신 스키와 와이즈(1977)에 의해 가격 변경 빈도에 대한 인플레이션의 영향을 조사한 논문에서 소개되었습니다. 그것을 명목 가격 강성의 일반적인 이론으로 적용하는 아이디어는 1985-6 년에 여러 경제학자들에 의해 동시에 제시되었습니다. 조지 애컬로프와 자넷 옐런은 제한된 합리성으로 인해 기업이 이익이 적은 금액보다 더 많은 것이 아니라면 가격을 바꾸기를 원하지 않을 것이라는 생각을 제시했다. 이 제한된 합리성은 명목 가격 및 임금의 관성으로 이어져 일정한 명목 가격 및 임금에서 출력이 변동 될 수 있습니다. 그레고리 만키우 메뉴 비용 아이디어를 가져다가 끈적 끈적한 가격으로 인한 출력 변화의 복지 효과에 초점을 맞추었다. 마이클 파킨 또한 아이디어를 제시했습니다. 접근 방식은 처음에 명목 가격의 강성에 주로 초점을 맞추고 있지만,그것은 그들의 영향력있는 기사 독점 경쟁과 총수요의 효과에 올리비에 블랜차드와 노부히로 키요타키에 의해 임금과 가격으로 확장되었다. 휴 딕슨과 클로스 한센은 메뉴 비용이 경제의 작은 부문에 적용하더라도,이 경제의 나머지 부분에 영향을 미치는 수요의 변화에 덜 반응되고 경제의 나머지 부분에서 가격으로 이어질 것이라고 보여 주었다.

일부 연구에서는 메뉴 비용이 너무 작아서 총체적인 영향을 미치지 못한다고 제안했지만,로렌스 볼과 데이비드 로머는 1990 년에 실제 경직성이 명목상의 경직성과 상호 작용하여 상당한 불균형을 일으킬 수 있음을 보여주었습니다. 기업이 변화하는 경제 환경에 대응하여 실제 가격을 조정하는 속도가 느릴 때마다 실제 경직성이 발생합니다. 예를 들어,회사는 시장 지배력을 가지고 있거나 투입물 및 임금에 대한 비용이 계약에 의해 고정 된 경우 실제 엄격함에 직면 할 수 있습니다. 볼과 로머는 노동 시장에서 실제 엄격함이 높은 회사의 비용을 유지 주장,이는 기업이 가격을 인하하고 수익을 잃고 주저하게. 가격 변경의 메뉴 비용과 결합 된 실제 엄격함에 의해 생성 된 비용은 회사가 시장 청산 수준으로 가격을 인하 할 가능성이 적습니다.

가격이 완벽하게 유연하더라도 불완전 경쟁은 승수 측면에서 재정 정책의 영향에 영향을 미칠 수 있습니다. 휴 딕슨 과 그레고리 맨키우 생산 시장에서 불완전 경쟁의 정도에 따라 재정 승수가 증가 할 수 있음을 보여주는 독립적으로 간단한 일반 평형 모델을 개발했습니다. 그 이유는 생산 시장에서의 불완전 경쟁이 실질 임금을 감소시키는 경향이 있기 때문에 소비에서 여가로 대체되는 가계로 이어지기 때문입니다. 정부 지출이 증가 할 때,일시금 과세의 해당 증가는(그들은 모두 정상적인 좋은 것을 가정)감소 레저 및 소비의 원인이됩니다. 생산 시장에서 불완전경쟁의 정도가 클수록 실질 임금은 낮아지고,따라서 감소가 여가(즉,가구가 더 많이 일함)에 더 많이 떨어지고 소비에 덜 떨어진다. 따라서 재정 승수는 1 보다 적지 만 생산 시장에서 불완전 경쟁의 정도가 증가합니다.

칼보 엇갈린 계약 모델편집

1983 년 기예르모 칼보”유틸리티 극대화 프레임 워크에서 엇갈린 가격”을 썼다. 원래 기사는 지속적인 시간 수학적 프레임 워크로 작성되었지만 요즘은 대부분 이산 시간 버전에서 사용됩니다. 칼보 모델은 새로운 케인즈 모델에서 공칭 강성을 모델링하는 가장 일반적인 방법이되었습니다. 회사는 어느 한 기간 시간(위험 비율)에 가격을 재설정 할 수있는 가능성,또는 동등하게는 그 기간(생존율)에서 가격이 변하지 않을 확률(1 시간)이 있습니다. 이 문맥에서”칼보 확률”이라고도합니다. 칼보 모델에서 중요한 기능은 가격 세터는 명목 가격이 장소에 남아 얼마나 오래 알 수 없다는 것입니다,계약의 길이는 전 분담금 알려진 테일러 모델과는 달리.

조정 실패편집

이러한 조정 실패 모델에서 대표 기업은 모든 기업의 평균 생산량을 기준으로 산출 결정을 내립니다. 대표회사가 평균회사만큼 생산하면,경제는 45 도 선으로 표현되는 평형상태에 있다. 결정 곡선은 3 개의 평형 점에서 평형 선과 교차합니다. 기업은 최적의 수준에서 조정하고 생산할 수 있지만 조정하지 않으면 기업은 덜 효율적인 균형에서 생산할 수 있습니다.

조정 실패는 경기 침체와 실업에 대한 또 다른 잠재적 인 설명으로 개발 된 또 다른 중요한 새로운 케인즈 개념이었습니다. 경기 침체기에 공장은 일하기를 원하는 사람들이 있더라도 유휴 상태로 갈 수 있으며,일자리가 있다면 생산을 구매하려는 사람들이 있더라도 유휴 상태로 갈 수 있습니다. 이러한 시나리오에서 경제 침체는 조정 실패의 결과 인 것처럼 보입니다:보이지 않는 손은 생산과 소비의 일반적인 최적 흐름을 조정하지 못합니다. 러셀 쿠퍼와 앤드류 존의 1988 년 논문 케인즈 모델에서 조정 실패 조정 에이전트가 각각의 상황을 개선(또는 적어도 해를 끼치 지 않음)하기 위해 조정할 수있는 여러 평형을 가진 모델으로서 일반적인 형태의 조정을 표현했습니다. 쿠퍼와 존은 피터 다이아몬드’에스 1982 년 코코넛 모델,검색 및 매칭 이론과 관련된 조정 실패 사례를 시연했습니다. 다이아몬드의 모델 생산자는 다른 생산 볼 경우 생산 가능성이 더 높습니다. 가능한 무역 파트너의 증가는 특정 생산자가 거래 할 사람을 찾을 가능성을 높입니다. 조정 실패의 다른 경우에서와 같이,다이아몬드의 모델은 여러 균형을 가지고 있으며,한 요원의 복지는 다른 사람의 결정에 달려 있습니다. 다이아몬드의 모델은 더 많은 사람들과 기업이 참여할 때 시장이 더 잘 기능하도록하는”두꺼운 시장 외부 성”의 예입니다. 조정 실패의 다른 잠재적 인 소스는 자기 실현 예언을 포함한다. 회사는 수요의 가을을 예상하는 경우,그들은 고용에 다시 잘라 수 있습니다. 일자리의 부족 다음 다시 그들의 소비에 잘라 노동자를 걱정 수 있습니다. 이 수요의 하락은 회사의 기대를 충족 시키지만 전적으로 회사 자신의 행동 때문입니다.

노동시장의 실패:효율성 기금편집

뉴케인즈주의자들은 노동시장의 실패에 대한 설명을 제시했다. 에 왈라 시안 시장,실업자 근로자는 근로자에 대한 수요가 공급을 충족시킬 때까지 임금을 입찰합니다. 만약 시장이 왈라시안적이라면,실업자의 계급은 일자리와 임금이 너무 낮아서 노동을 하지 않는 노동자 사이를 전환하는 노동자들로 제한될 것이다. 그들은 시장이 기꺼이 노동자를 실업자로 남겨 둘 수있는 이유를 설명하는 몇 가지 이론을 개발했습니다. 이 이론들 중 가장 중요한 것은,뉴 케인즈주의자들은 이전 실업의 장기적인 영향을 설명하기 위해 사용된 효율 임금 이론이었는데,여기서 실업의 단기적인 증가는 영구적이 되고 장기적으로 더 높은 수준의 실업으로 이어진다.

샤피로-스티글리츠 모델에서 노동자들은 회피하지 않는 수준에서 임금을 받고,임금이 완전 고용 수준으로 떨어지는 것을 막는다. 완전 고용시 무한대로 이동합니다.

효율성 임금 모델에서 근로자는 시장을 개간하는 대신 생산성을 극대화하는 수준으로 지급됩니다. 예를 들어,개발 도상국에서는 기업이 근로자가 생산성을 발휘할 수있는 충분한 영양을 제공 할 수 있도록 시장 금리 이상을 지불 할 수 있습니다. 기업은 또한 충성도와 사기를 높이기 위해 더 높은 임금을 지불하여 생산성을 높일 수 있습니다. 기업은 또한 회피하기 위해 시장 임금보다 높은 돈을 지불 할 수 있습니다. 회피 모델은 특히 영향력이있었습니다.칼 샤피로 과 조셉 스티글리츠 1984 년 종이 평형 실업 노동자 징계 장치로서 기업이 근로자의 노력을 모니터링하고 실업으로 직원을 위협 할 수 없다면 직원이 일을 피하는 경향이있는 모델을 만들었습니다. 경제가 완전 고용 상태라면 해고 된 셔커는 단순히 새로운 직장으로 이동합니다. 개별 기업 노동자 오히려 작동 하 고 회피 하 고 새로운 직장으로 이동 하는 데 위험 대신 그들의 현재 작업을 유지 하는 것을 보장 하기 위해 시장 속도 통해 그들의 노동자에 게 프리미엄을 지불. 각 회사는 시장 청산 임금 이상을 지불하기 때문에 집계 된 노동 시장은 취소하지 못합니다. 이것은 실업자 노동자의 수영장을 창조하고 해고하기의 경비에 추가한다. 노동자는 낮은 임금을 위험에 빠뜨릴 뿐만 아니라 실업자 풀에 갇힐 위험이 있습니다. 시장 청산 수준 이상의 임금을 유지하는 것은 일부 기꺼이 노동자를 실업자 잎에도 불구하고 노동자가 더 효율적으로 만드는 회피하는 심각한 장애를 만듭니다.

1990 편

신 신고전주의 종합편

1990 년대 초,경제학자들은 1980 년대 이전에 발전한 신 케인즈주의 경제학의 요소를 실제 비즈니스 사이클 이론과 결합하기 시작했다. 새로운 케인즈 모델은 주로 정적 이었지만 불완전 경쟁을 기반으로했습니다. 새로운 신고전주의 풍 합성은 본질적으로 새로운 케인즈 모델의 불완전 경쟁 및 명목상의 엄격함과 적혈구 생산의 역동적 인 측면을 결합했습니다. 압정 윤 칼보 가격 모델을 사용하는 모델에서,이 작업을 수행 할 첫 번째 중 하나였다. 굿 프렌드와 킹은 새로운 합성의 핵심 인 네 가지 요소,즉 일시적인 최적화,합리적인 기대,불완전 경쟁 및 값 비싼 가격 조정(메뉴 비용)의 목록을 제안했습니다. 통화 정책은 단기적으로 실제 출력에 영향을 미칠 수 있지만,더 장기 트레이드 오프가없는 반면:돈은 단기적으로 중립 아니지만 그것은 장기적이다:좋은 친구와 왕은 합의 모델은 특정 정책 의미를 생산하는 것을 찾을 수 있습니다. 인플레이션은 부정적인 복지 효과가 있습니다. 중앙 은행은 인플레이션 타겟팅과 같은 규칙 기반 정책을 통해 신뢰성을 유지하는 것이 중요합니다.1993 년 존 비 테일러는 테일러 규칙의 개념을 공식화했는데,이는 중앙 은행이 정한 명목 이자율의 반응성이 인플레이션,생산량 또는 기타 경제 상황의 변화에 대한 감소 된 형태의 근사치이다. 특히,이 규칙은 인플레이션이 1%증가 할 때마다 중앙 은행이 명목 이자율을 1%포인트 이상 인상하는 경향이 있음을 설명합니다. 이 규칙의 측면을 종종 테일러 원칙이라고합니다. 이러한 규칙은 중앙 은행 정책에 대한 간결하고 설명적인 프록시를 제공하지만 실제로는 명목 요금을 설정할 때 중앙 은행이 명시 적으로 금지 적으로 고려하지 않습니다.

테일러의 원전의 규칙이는 방법에 대해 설명합 명목상의 이자율 응답 todivergences 의 실제적인 인플레이션율에서 대상 인플레이션율 및 실제 국내총생산(GDP)에서는 잠재적 GDP:

나 t=π t+r t∗+a π(π t−π t∗)+y y(t y t∗). (주)디엠코리아(주)디엠코리아㈜디엠코리아 디엠코리아㈜디엠코리아 디엠코리아 디엠코리아 디엠코리아 디엠코리아 디엠코리아 디엠코리아 디엠코리아 디엠코리아 디엠코리아 디엠코리아 디엠코리아 디엠코리아 디엠코리아 디엠코리아 디엠코리아 디엠코리아 디엠코리아 디엠코리아 디엠코리아 디엠코리아 디엠코리아 디엠코리아 디엠코리아 디엠코리아 디엠코리아 2018 년 11 월 1 일-2018 년 12 월 1 일-2018 년 12 월 1 일-2018 년 12 월 1 일-2018 년 12 월 1 일-2018 년 12 월 1 일-2018 년 12 월 1 일-2018 년 12 월 1 일-2018 년 12 월 1 일-2018 년 12 월 1 일-2018 년 12 월 1 일-2018 년 12 월 1 일-2018 년 12 월 1 일-2018 년 12 월 1 일-2018 년 12 월 1 일-2018 년 12 월 1 일-2018 년 12 월}

이 방정식에서는}\,}

는 목표 단기 명목 이자율(예:단기 명목 이자율)입니다. 연방 자금 비율,미국에서 영국 은행은 기본 비율에 영국),π t{\displaystyle\,\pi_{t}\,}

은 평가의 인플레이션으로 측정해 GDP 디플레이터,π t∗{\displaystyle\pi_{t}^{*}}

이 원하는 인플레이션율,r t∗{\displaystyle r_{t}^{*}}

은 가정의 균형 실질 이자율,y t{\displaystyle\,y_{t}\,}

은 로그의 진짜 GDP, y t∗{\displaystyle y_{t}^{*}}

이다 전위 출력의 로그,선형 추세에 의해 결정됨. 새로운 케인즈식 필립스 커브

새로운 케인즈식 필립스 커브는 원래 1995 년 로버츠에 의해 파생되었으며,이후 대부분의 최첨단 새로운 케인즈식 모델에 사용되었습니다. 새로운 케인즈 필립스 곡선은이 기간의 인플레이션이 현재 생산량과 다음 기간의 인플레이션에 대한 기대에 달려 있다고 말합니다. 이 곡선은 가격 책정의 동적 칼보 모델에서 파생되었으며 수학적 용어로 다음과 같습니다:[7731][7731][7731][7731][7731][7731][7731][7731][7731][7731][7731][7731][7731][7731][7731][7731][7731][7731][7731][7731][7731][7731][7731][7731][7731][7731][7731][7731][7731]}}

다음 기간의 인플레이션에 대한 현재 기간의 기대치는 다음과 같이 통합됩니다.}}

는 물가에 대한 물가상승을 포착하며,어느 기간이든 가격을 바꿀 확률에 의해 결정된다.}

: 7127>

), 현재 인플레이션에 대한 출력의 큰 효과.

통화 정책의 과학편집

1990 년대에 개발된 아이디어들은 통화 정책을 분석하는 데 사용된 새로운 케인즈주의 역동적인 확률적 일반평형을 개발하기 위해 결합되었다. 이것은 리처드 클라리 다에 의해 설문 조사에서 발견 된 세 가지 방정식의 새로운 케인즈 모델에 절정,조르디 갈리,경제 문학 저널 마크 거틀러,. 그것은 새로운 케인즈 필립스 곡선의 두 방정식을 결합하고 동적 테일러 규칙은 최적의 동적 소비 방정식(가정의 오일러 방정식)에서 파생 된 곡선입니다.2015 년 11 월 1 일,2015 년 12 월 1 일,2015 년 12 월 1 일,2015 년 12 월 1 일,2015 년 12 월 1 일,2015 년 12 월 1 일,2015 년 12 월 1 일,2015 년 12 월 1 일,2015 년 12 월 1 일,2015 년 12 월 1 일,2015 년 12 월 1 일,2015 년 12 월 1 일,2015 년 12 월 1 일,2015 년 12 월 1 일,2015 년 12 월 1 일,2015 년 100,000,000 원}

이 세 가지 방정식은 정책 문제의 이론적 분석에 사용될 수있는 비교적 간단한 모델을 형성했습니다. 그러나 모델은 일부 측면에서 지나치게 단순화되었습니다(예:자본 또는 투자가 없음). 또한 경험적으로 잘 수행되지 않습니다.

2000 편집

새 천년기에는 새로운 케인즈 경제학에서 몇 가지 발전이있었습니다.

불완전하게 경쟁적인 노동시장의 도입편

1990 년대 모델은 생산시장의 끈끈한 가격에 초점을 맞추었지만,2000 년 크리스토퍼 에르체그,데일 헨더슨,앤드루 레빈은 블랜차드와 키요타키 노동시장의 모델을 칼보 가격 책정 방식과 결합하여 새로운 케인즈식 노동시장 모델에 도입했다.

복잡한 모델 개발.편집

데이터와 잘 작동하고 정책 시뮬레이션에 사용될 수있는 모델을 갖기 위해 매우 복잡한 새로운 케인즈 모델이 몇 가지 기능으로 개발되었습니다. 독창적 인 논문은 프랭크 스 메츠 과 라파엘 워터스 그리고 로렌스 제이 크리스티아노,마틴 아이 첸 바움 과 찰스 에반스 이 모델의 일반적인 특징은 다음과 같습니다:

• 습관 지속성. 소비의 한계 효용은 과거 소비에 달려 있습니다.
• 생산 및 제품 시장 모두에서 칼보 가격,연동하여 임금과 가격이 명시 적으로 재설정되지 않을 때,그들은 인플레이션에 대한 업데이트됩니다.
• 자본 조정 비용 및 가변 자본 이용률.
• 새로운 충격
  • 소비의 한계 효용에 영향을 미치는 수요 충격
  • 한계 비용에 대한 가격의 원하는 마크 업에 영향을 미치는 마크 업 충격.
• 통화 정책은 테일러 규칙에 의해 표현됩니다.
• 베이지안 추정 방법.

스티커 정보편집

피셔의 모델에서 발견된 스티커 정보의 아이디어는 나중에 그레고리 만키우와 리카르도 라이스에 의해 개발되었다. 이 피셔의 모델에 새로운 기능을 추가:당신이 당신의 임금 또는 가격 각 기간을 다시 계획 할 수있는 고정 된 확률이있다. 즉,무작위로 선택된 기업/노조의 각 분기 25%는 현재 정보를 기반으로 현재 및 미래 가격의 궤적을 계획 할 수 있습니다. 따라서 우리가 현재 기간을 고려한다면:가격의 25%는 사용 가능한 최신 정보를 기반으로 할 것입니다; 그들이 마지막으로 자신의 가격 궤도를 다시 계획 할 수 있었다 때 사용할 수있는 정보에 나머지. 맨키우와 리스는 끈끈한 정보 모델이 인플레이션 지속성을 설명하는 좋은 방법을 제공한다는 것을 발견했다.

끈끈한 정보 모델에는 명목상의 강성이 없습니다:회사 또는 노동 조합은 각 기간마다 다른 가격 또는 임금을 자유롭게 선택할 수 있습니다. 끈끈한 정보,아니다 가격 이다. 따라서 회사가 운이 좋으면 현재와 미래의 가격을 다시 계획 할 수 있다면 현재와 미래에 최적의 가격이 될 것이라고 믿는 궤적을 선택할 것입니다. 일반적으로,이 계획에 의해 덮여 모든 기간 다른 가격을 설정 포함 됩니다. 이 가격에 대한 경험적 증거와 확률이다. 현재 미국,유로존,영국 및 기타 국가의 가격 강성에 대한 많은 연구가 있습니다. 이 연구는 모두 가격이 자주 바뀌는 일부 섹터가 있지만 시간이 지남에 따라 가격이 고정 된 다른 섹터도 있음을 보여줍니다. 끈끈한 정보 모형안에 끈끈한 가격의 부족은 경제의 최대량안에 가격의 행동에 일치하지 않는다. 이것은 끈끈한 가격과 끈끈한 정보를 결합하는”이중 찰기”모형을 공식화하는 시도로 이끌어 냈습니다.

2010 편집

2010 년대는 일반적으로`행크’모델(이종 에이전트 뉴 케인즈)이라고 불리는 표준 뉴 케인즈 프레임 워크에 가계 이질성을 통합하는 모델의 개발을 보았습니다. 끈적 끈적한 가격 외에도 전형적인 행크 모델은 비 퇴화 된 부의 분배를 초래하는 참을 수없는 특이한 노동 소득 위험을 특징으로합니다. 이 두 가지 기능을 갖춘 최초의 모델에는 오와리스(2012),맥케이와리스(2016)및 게리 에리와 로렌 조니(2017)가 포함됩니다.

“행크 모델”이라는 이름은 그렉 카플란,벤자민 몰 과 지안루카 비올란 테 2018 년 논문에서 가구를 두 가지 유형의 자산을 축적하는 것으로 추가로 모델링합니다. 이 가구에 걸쳐 포트폴리오 구성에 풍부한 이질성으로 변환합니다. 특히,이 모델은 작은 액체 부를 보유하고있는 가구의 큰 몫을 특징으로 경험적 증거에 맞는:’손-투-입’가구. 경험적 증거와 일치하는이 가구의 약 3 분의 2 는 유동성이 거의 없음에도 불구하고 사소한 양의 비 유동성 부를 보유하고 있습니다. 이 가구는 부유 한 손으로 입 가구로 알려져 있습니다,에 도입 된 용어 2014 카플란과 비올라에 의해 경기 부양 정책의 연구.

새로운 케인즈 모델에서 부유 한 손으로 입 가구의 존재는 통화 정책의 효과에 대한 문제,그 가구의 소비 행동은 가처분 소득의 변화에 강하게 민감하기 때문에,오히려 금리의 변화(즉. 현재 소비에 대한 미래 소비 상대 가격). 직접적인 추론은 통화 정책이 주로 대표 에이전트 뉴 케인즈(계급)모델의 주요 전송 채널 인 시간 간 대체를 통해서가 아니라 가계 노동 소득을 통해 작동하는 일반적인 균형 효과를 통해 전달된다는 것입니다.

통화 정책에는 두 가지 주요 의미가 있습니다. 첫째,통화 정책은 손으로 입을 가구로 인한 리카 디안 동등성의 실패로 인해 재정 정책과 강하게 상호 작용합니다. 특히,이자율의 변화는 정부의 예산 제약을 이동시키고,이 변화에 대한 재정 반응은 가구의 가처분 소득에 영향을 미친다. 둘째,총 화폐 충격은 자본 수익률에 영향을 미치기 때문에 분배 중립적이지 않으며,이는 다른 수준의 부와 자산을 가진 가구에 다르게 영향을 미칩니다.