Noua economie keynesiană

1970sEdit

primul val al noii economii keynesiene s-a dezvoltat la sfârșitul anilor 1970. primul model de informații lipicioase a fost dezvoltat de Stanley Fischer în articolul său din 1977, contracte pe termen lung, așteptări raționale și regula optimă a ofertei de bani. El a adoptat un model de contract „eșalonat” sau „suprapus”. Să presupunem că există două sindicate în economie, care se transformă pentru a alege salariile. Când este rândul unui sindicat, acesta alege salariile pe care le va stabili pentru următoarele două perioade. Acest lucru contrastează cu John B. Modelul lui Taylor în care salariul nominal este constant pe durata contractului, așa cum a fost dezvoltat ulterior în cele două articole ale sale, unul în 1979 „stabilirea salariilor eșalonate într-un model macro”. și unul în 1980 „dinamica agregată și contractele eșalonate”. Atât contractele Taylor, cât și cele Fischer împărtășesc caracteristica că doar sindicatele care stabilesc salariul în perioada curentă folosesc cele mai recente informații: salariile din jumătate din economie reflectă încă informații vechi. Modelul Taylor a avut salarii nominale lipicioase în plus față de informațiile lipicioase: salariile nominale trebuiau să fie constante pe durata contractului (două perioade). Aceste noi teorii keynesiene timpurii s-au bazat pe ideea de bază că, având în vedere salariile nominale fixe, o autoritate monetară (Banca Centrală) poate controla rata ocupării forței de muncă. Deoarece salariile sunt fixate la o rată nominală, autoritatea monetară poate controla salariul real (valori salariale ajustate pentru inflație) prin modificarea ofertei de bani și astfel poate afecta rata ocupării forței de muncă.

1980sEdit

Menu costs and Imperfect CompetitionEdit

în anii 1980 a fost dezvoltat conceptul cheie de utilizare a costurilor meniului într-un cadru de concurență imperfectă pentru a explica aderența prețurilor. Conceptul de cost forfetar (costul meniului) pentru modificarea prețului a fost inițial introdus de Sheshinski și Weiss (1977) în lucrarea lor privind efectul inflației asupra frecvenței modificărilor prețurilor. Ideea aplicării acesteia ca teorie generală a rigidității prețurilor nominale a fost prezentată simultan de mai mulți economiști în 1985-6. George Akerlof și Janet Yellen au prezentat ideea că, din cauza raționalității delimitate, firmele nu vor dori să-și schimbe prețul decât dacă beneficiul este mai mult decât o sumă mică. Această raționalitate mărginită duce la inerție în prețurile și salariile nominale, ceea ce poate duce la fluctuația producției la prețuri și salarii nominale constante. Gregory Mankiw a luat ideea cost-meniu și s-a concentrat pe efectele de bunăstare ale modificărilor producției rezultate din prețurile lipicioase. Michael Parkin a prezentat și ideea. Deși abordarea s-a concentrat inițial în principal pe rigiditatea prețurilor nominale, a fost extinsă la salarii și prețuri de Olivier Blanchard și Nobuhiro Kiyotaki în articolul lor influent concurența monopolistă și efectele cererii agregate . Huw Dixon și Claus Hansen au arătat că, chiar dacă costurile meniului s-ar aplica unui sector mic al Economiei, acest lucru ar influența restul economiei și ar duce la scăderea răspunsului prețurilor din restul economiei la schimbările cererii.

în timp ce unele studii au sugerat că costurile meniului sunt prea mici pentru a avea un impact agregat, Laurence Ball și David Romer au arătat în 1990 că rigiditățile reale ar putea interacționa cu rigiditățile nominale pentru a crea un dezechilibru semnificativ. Rigiditățile reale apar ori de câte ori o firmă este lentă să-și ajusteze prețurile reale ca răspuns la un mediu economic în schimbare. De exemplu, o firmă se poate confrunta cu rigidități reale dacă are putere de piață sau dacă costurile sale pentru intrări și salarii sunt blocate printr-un contract. Ball și Romer au susținut că rigiditățile reale de pe piața muncii mențin costurile unei firme ridicate, ceea ce face ca firmele să ezite să reducă prețurile și să piardă venituri. Cheltuielile create de rigiditățile reale combinate cu costul meniului de schimbare a prețurilor fac mai puțin probabil ca firma să reducă prețurile la un nivel de compensare a pieței.

chiar dacă prețurile sunt perfect flexibile, concurența imperfectă poate afecta influența politicii fiscale în ceea ce privește multiplicatorul. Huw Dixon și Gregory Mankiw au dezvoltat modele de echilibru general simple, care arată că multiplicatorul fiscal ar putea crește odată cu gradul de concurență imperfectă pe piața producției. Motivul pentru aceasta este că concurența imperfectă pe piața producției tinde să reducă salariul real, ceea ce duce la înlocuirea gospodăriei de la consum la petrecere a timpului liber. Atunci când cheltuielile guvernamentale sunt crescute, creșterea corespunzătoare a impozitării forfetare determină scăderea atât a timpului liber, cât și a consumului (presupunând că ambele sunt un bun normal). Cu cât este mai mare gradul de concurență imperfectă pe piața producției, cu atât salariul real este mai mic și, prin urmare, cu atât reducerea cade mai mult pe timpul liber (adică gospodăriile lucrează mai mult) și mai puțin pe consum. Prin urmare, multiplicatorul fiscal este mai mic decât unul, dar crește în gradul de concurență imperfectă pe piața producției.

Calvo contracte eșalonate modelEdit

în 1983 Guillermo Calvo a scris „Prețuri eșalonate într-un cadru de maximizare a utilităților”. Articolul original a fost scris într-un cadru matematic continuu în timp, dar în zilele noastre este folosit mai ales în versiunea sa discretă în timp. Modelul Calvo a devenit cel mai comun mod de a modela rigiditatea nominală în noile modele keynesiene. Există o probabilitate ca firma să își poată reseta prețul într-o singură perioadă h (rata de pericol) sau echivalent probabilitatea (1-h) ca prețul să rămână neschimbat în acea perioadă (rata de supraviețuire). Probabilitatea h este uneori numită „probabilitatea Calvo” în acest context. În modelul Calvo, caracteristica esențială este că stabilitorul de prețuri nu știe cât timp va rămâne în vigoare prețul nominal, spre deosebire de modelul Taylor, unde durata contractului este cunoscută ex ante.

eșecul Coordonăriimodificare

în acest model de eșec al coordonării, o firmă reprezentativă ei își ia deciziile de producție pe baza producției medii a tuturor firmelor (XV). Atunci când firma reprezentativă produce la fel de mult ca și firma medie (ei=XV), economia se află la un echilibru reprezentat de linia de 45 de grade. Curba de decizie se intersectează cu linia de echilibru la trei puncte de echilibru. Firmele ar putea coordona și produce la nivelul optim al punctului B, dar, fără coordonare, firmele ar putea produce la un echilibru mai puțin eficient.

eșecul de coordonare a fost un alt concept important Nou Keynesian dezvoltat ca o altă explicație potențială pentru recesiuni și șomaj. În recesiuni o fabrică poate merge inactiv, chiar dacă există oameni dispuși să lucreze în ea, și oameni dispuși să cumpere producția dacă au avut locuri de muncă. Într-un astfel de scenariu, recesiunile economice par a fi rezultatul eșecului de coordonare: mâna invizibilă nu reușește să coordoneze fluxul obișnuit, optim, de producție și consum. Russell Cooper și Andrew John ‘ s lucrare din 1988 coordonarea eșecurilor de coordonare în modelele keynesiene a exprimat o formă generală de coordonare ca modele cu echilibre multiple în care agenții s-ar putea coordona pentru a îmbunătăți (sau cel puțin a nu dăuna) fiecare dintre situațiile lor respective. Cooper și John și-au bazat munca pe modele anterioare, inclusiv modelul coconut din 1982 al lui Peter Diamond, care a demonstrat un caz de eșec de coordonare care implică teoria căutării și potrivirii. În modelul Diamond, producătorii sunt mai predispuși să producă dacă văd pe alții producând. Creșterea posibililor parteneri comerciali crește probabilitatea ca un anumit producător să găsească pe cineva cu care să tranzacționeze. Ca și în alte cazuri de eșec de coordonare, modelul lui Diamond are mai multe echilibre, iar bunăstarea unui agent depinde de deciziile altora. Modelul Diamond este un exemplu de” externalitate a pieței groase ” care face ca piețele să funcționeze mai bine atunci când participă mai mulți oameni și firme. Alte surse potențiale de eșec de coordonare includ profețiile care se îndeplinesc de sine. Dacă o firmă anticipează o scădere a cererii, ar putea reduce angajarea. Lipsa locurilor de muncă vacante ar putea îngrijora lucrătorii care apoi își reduc consumul. Această scădere a cererii satisface așteptările firmei, dar se datorează în întregime acțiunilor proprii ale firmei.

eșecuri ale pieței muncii: salarii de Eficiențăedit

noii keynesieni au oferit explicații pentru eșecul pieței muncii de a se clarifica. Într-o piață Walrasiană, lucrătorii șomeri licitează salarii în jos până când cererea de lucrători satisface oferta. Dacă piețele sunt Walrasiene, rândurile șomerilor s-ar limita la lucrătorii care fac tranziția între locuri de muncă și lucrătorii care aleg să nu lucreze, deoarece salariile sunt prea mici pentru a-i atrage. Ei au dezvoltat mai multe teorii care explică de ce piețele ar putea lăsa lucrătorii dispuși șomeri. Cea mai importantă dintre aceste teorii, New Keynesians a fost teoria salariului de eficiență utilizată pentru a explica efectele pe termen lung ale șomajului anterior, unde creșterile pe termen scurt ale șomajului devin permanente și duc la niveluri mai ridicate ale șomajului pe termen lung.

în modelul Shapiro-Stiglitz, lucrătorii sunt plătiți la un nivel la care nu se eschivează, împiedicând scăderea salariilor la niveluri complete de ocupare a forței de muncă. Curba pentru starea fără eschivare (etichetată NSC) merge la infinit la angajare deplină.

în modelele salariale de eficiență, lucrătorii sunt plătiți la niveluri care maximizează productivitatea în loc să compenseze piața. De exemplu, în țările în curs de dezvoltare, firmele ar putea plăti mai mult decât o rată de piață pentru a se asigura că lucrătorii lor își pot permite suficientă nutriție pentru a fi productivi. Firmele ar putea plăti, de asemenea, salarii mai mari pentru a crește loialitatea și moralul, ducând eventual la o productivitate mai bună. Firmele pot plăti, de asemenea, salarii mai mari decât cele de pe piață pentru a preveni evitarea. Modelele de eschivare au fost deosebit de influente.Cartea lui Carl Shapiro și Joseph Stiglitz din 1984 echilibrul șomajului ca dispozitiv de Disciplină a lucrătorilor a creat un model în care angajații tind să evite munca, cu excepția cazului în care firmele pot monitoriza efortul lucrătorilor și pot amenința angajații cu șomaj. În cazul în care economia este la ocuparea forței de muncă deplină, un shirker concediat pur și simplu se mută la un nou loc de muncă. Firmele individuale plătesc lucrătorilor lor o primă peste rata pieței pentru a se asigura că lucrătorii lor ar prefera să lucreze și să-și păstreze locul de muncă actual, în loc să se eschiveze și să riște să se mute la un nou loc de muncă. Deoarece fiecare firmă plătește mai mult decât salariile de compensare a pieței, Piața agregată a muncii nu reușește să se limpezească. Acest lucru creează un grup de muncitori șomeri și se adaugă la cheltuiala de a fi concediat. Lucrătorii nu numai că riscă un salariu mai mic, ci riscă să fie blocați în bazinul șomerilor. Menținerea salariilor peste nivelurile de compensare a pieței creează un factor serios de descurajare a eschivării, ceea ce îi face pe lucrători mai eficienți, chiar dacă îi lasă pe unii lucrători dispuși șomeri.

1990sEdit

noua sinteză neoclasicăedit

la începutul anilor 1990, economiștii au început să combine elementele noii economii keynesiene dezvoltate în anii 1980 și mai devreme cu teoria reală a ciclului de afaceri. Modelele RBC erau dinamice, dar presupuneau o concurență perfectă; noile modele keynesiene erau în primul rând statice, dar bazate pe concurență imperfectă. Noua sinteză neoclasică a combinat în esență aspectele dinamice ale RBC cu concurența imperfectă și rigiditățile nominale ale noilor modele keynesiene. Tack Yun a fost unul dintre primii care a făcut acest lucru, într-un model care a folosit modelul de stabilire a prețurilor Calvo. Goodfriend și King au propus o listă cu patru elemente care sunt esențiale pentru noua sinteză: optimizarea intertemporală, așteptările raționale, concurența imperfectă și ajustarea costisitoare a prețurilor (costurile meniului). Goodfriend și King constată, de asemenea, că modelele de consens produc anumite implicații politice: în timp ce politica monetară poate afecta producția reală pe termen scurt, dar nu există un compromis pe termen lung: banii nu sunt neutri pe termen scurt, ci sunt pe termen lung. Inflația are efecte negative asupra bunăstării. Este important ca băncile centrale să mențină credibilitatea prin politici bazate pe reguli, cum ar fi țintirea inflației.

Taylor RuleEdit

în 1993, John B Taylor a formulat ideea unei reguli Taylor, care este o aproximare redusă a capacității de reacție a ratei nominale a dobânzii, stabilită de Banca Centrală, la modificările inflației, producției sau altor condiții economice. În special, regula descrie modul în care, pentru fiecare creștere cu un procent a inflației, Banca Centrală tinde să crească rata nominală a dobânzii cu mai mult de un punct procentual. Acest aspect al regulii este adesea numit principiul Taylor. Deși astfel de norme oferă proxy-uri concise și descriptive pentru politica Băncii Centrale, acestea nu sunt, în practică, luate în considerare în mod explicit de către băncile centrale la stabilirea ratelor nominale.

Taylor versiunea originală de regula descrie modul în care rata nominală a dobânzii răspunde todivergences de real rata inflației de la ținta de inflație și rate reale ale Produsului Intern Brut (PIB) din PIB-ul potențial:

i t = π t + r t ∗ + o π ( π t − π t ∗ ) + y ( y t − y t ∗ ) . {\displaystyle i_{t}=\pi _{t}+r_ {t}^{*}+a_ {\pi} (\pi _{t}- \ pi _{t}^{*})+a_{y}(y_{t}-Y_ {t}^{*}).}

în această ecuație, i t {\displaystyle\, i_{t}\,}

este rata nominală a dobânzii țintă pe termen scurt (de ex. rata fondurilor federale din SUA, rata de bază a Băncii Angliei din Marea Britanie), t {\displaystyle\, \ pi _ {t}\,}

este rata inflației, măsurată prin deflatorul PIB-ului, int t int {\displaystyle \pi _{t}^{*}}

este rata dorită a inflației, r t}^{*}}

este rata reală a dobânzii de echilibru presupusă, y t {\displaystyle\, y_{t}\,}

este logaritmul PIB-ului real, și y t {\displaystyle Y_{t}^{*}}

este logaritmul producției potențiale, determinat de o tendință liniară.

noul Keynesian Phillips curveEdit

noua curbă keynesiană Phillips a fost inițial derivată de Roberts în 1995 și de atunci a fost utilizată în majoritatea modelelor keynesiene DSGE noi de ultimă generație. Noua curbă keynesiană Phillips spune că inflația din această perioadă depinde de producția curentă și de așteptările inflației din perioada următoare. Curba este derivată din modelul dinamic Calvo de stabilire a prețurilor și în termeni matematici este:

t = t + t {\displaystyle \pi _{t}=\beta e_{t}+\kappa y_{t}}

perioada curentă t așteptările inflației din perioada următoare sunt încorporate ca e t {\displaystyle \ beta e_{t}}

, unde {\displaystyle \beta }

este factorul de reducere. Constantei κ {\displaystyle \kappa }

surprinde răspunsul inflației la ieșire, și este în mare măsură determinată de probabilitatea de a schimba prețurile în orice perioadă, care este sec {\displaystyle h}

: κ = h 1 − h γ {\displaystyle \kappa ={\frac {h}{1-h}}\gamma }

.

cu cât prețurile nominale sunt mai puțin rigide (cu atât este mai mare h {\displaystyle h}

), cu cât este mai mare efectul producției asupra inflației actuale.

știința politicii monetare

ideile dezvoltate în anii 1990 au fost puse împreună pentru a dezvolta noul echilibru general Keynesian dinamic stocastic folosit pentru a analiza politica monetară. Acest lucru a culminat cu noul model Keynesian cu trei ecuații găsit în sondajul realizat de Richard Clarida, Jordi Gali și Mark Gertler în Jurnalul de literatură economică,. Combină cele două ecuații ale noii curbe keynesiene Phillips și regula Taylor cu curba dinamică is derivată din ecuația consumului dinamic optim (ecuația Euler a gospodăriei).

y t = y t + 1 + 1 ( i T − E T T + 1 ) + v t {\displaystyle y_{t}=Y_{t+1}+{\frac {1}{\sigma }}(i_{t}-E_{t}\pi _{t+1})+v_{t}}

aceste trei ecuații au format un model relativ simplu care ar putea fi utilizat pentru analiza teoretică a problemelor politice. Cu toate acestea, modelul a fost simplificat în anumite privințe (de exemplu, nu există capital sau investiții). De asemenea, nu funcționează bine empiric.

2000sEdit

în noul mileniu au existat mai multe progrese în noua economie keynesiană.

introducerea piețelor muncii imperfect concurenteedit

în timp ce modelele anilor 1990 s-au concentrat pe prețuri lipicioase pe piața producției, în 2000 Christopher Erceg, Dale Henderson și Andrew Levin au adoptat modelul Blanchard și Kiyotaki al piețelor muncii sindicalizate, combinându-l cu abordarea prețurilor Calvo și l-au introdus într-un nou model keynesian DSGE.

dezvoltarea modelelor DSGE complexe.Edit

pentru a avea modele care să funcționeze bine cu datele și să poată fi utilizate pentru simulări de politici, au fost dezvoltate noi modele keynesiene destul de complicate, cu mai multe caracteristici. Lucrări seminale au fost publicate de Frank Smets și Rafael Wouters și, de asemenea, Lawrence J. Christiano, Martin Eichenbaum și Charles Evans caracteristicile comune ale acestor modele au inclus:

• persistența obișnuinței. Utilitatea marginală a consumului depinde de consumul trecut.
• prețurile Calvo atât pe piețele de producție, cât și pe cele de produse, cu indexare, astfel încât atunci când salariile și prețurile nu sunt resetate în mod explicit, acestea sunt actualizate pentru inflație.
• costurile de ajustare a capitalului și utilizarea variabilă a capitalului.
• șocuri noi
  • șocuri ale cererii, care afectează utilitatea marginală a consumului
  • șocuri de marcare care influențează marcajul dorit al prețului față de costul marginal.
• politica monetară este reprezentată de o regulă Taylor.
• metode de estimare Bayesiană.

Sticky informationEdit

ideea de informații Sticky Găsită în modelul lui Fischer a fost dezvoltată ulterior de Gregory Mankiw și Ricardo Reis. Aceasta a adăugat o nouă caracteristică modelului Fischer: există o probabilitate fixă de a vă putea replanifica salariile sau prețurile în fiecare perioadă. Folosind date trimestriale, au presupus o valoare de 25%: adică, în fiecare trimestru, 25% dintre firmele/sindicatele alese aleatoriu pot planifica o traiectorie a prețurilor actuale și viitoare pe baza informațiilor actuale. Astfel, dacă luăm în considerare perioada curentă: 25% Din prețuri se vor baza pe cele mai recente informații disponibile; restul informațiilor disponibile când au reușit ultima dată să-și replanifice traiectoria prețurilor. Mankiw și Reis au constatat că modelul de informații lipicioase a oferit o modalitate bună de a explica persistența inflației.

modelele de informații lipicioase nu au rigiditate nominală: firmele sau sindicatele sunt libere să aleagă prețuri sau salarii diferite pentru fiecare perioadă. Informațiile sunt lipicioase, nu prețurile. Astfel, atunci când o firmă are noroc și își poate re-planifica prețurile actuale și viitoare, va alege o traiectorie a ceea ce crede că va fi prețurile optime acum și în viitor. În general, acest lucru va implica stabilirea unui preț diferit în fiecare perioadă acoperită de plan. Acest lucru este în contradicție cu dovezile empirice privind prețurile. Acum există multe studii privind rigiditatea prețurilor în diferite țări: Statele Unite, zona euro, Regatul Unit și altele. Toate aceste studii arată că, deși există unele sectoare în care prețurile se modifică frecvent, există și alte sectoare în care prețurile rămân fixe în timp. Lipsa prețurilor lipicioase în modelul de informații lipicioase este incompatibilă cu comportamentul prețurilor în cea mai mare parte a economiei. Acest lucru a dus la încercări de a formula un model de „aderență dublă” care combină informații lipicioase cu prețuri lipicioase.

2010sEdit

anii 2010 au văzut dezvoltarea modelelor care încorporează eterogenitatea gospodăriei în noul cadru Keynesian standard, denumit în mod obișnuit modele `HANK’ (Agent eterogen New Keynesian). În plus față de prețurile lipicioase, un model tipic HANK prezintă un risc idiosincratic de venit al forței de muncă neasigurabil, care dă naștere unei distribuții a averii nedegenerate. Cele mai vechi modele cu aceste două caracteristici includ Oh și Reis (2012), McKay și Reis (2016) și Guerrieri și Lorenzoni (2017).

numele „HANK model” a fost inventat de Greg Kaplan, Benjamin Moll și Gianluca Violante într-o lucrare din 2018 care modelează în plus gospodăriile ca acumulând două tipuri de active, unul lichid celălalt nelichid. Acest lucru se traduce printr-o eterogenitate bogată în compoziția portofoliului în gospodării. În special, modelul se potrivește dovezilor empirice, prezentând o mare parte din gospodăriile care dețin puține bogății lichide: gospodăriile ‘mână-la-gură’. În concordanță cu dovezile empirice, aproximativ două treimi din aceste gospodării dețin cantități non-banale de bogăție nelichidă, în ciuda faptului că dețin puține bogății lichide. Aceste gospodării sunt cunoscute sub numele de gospodării bogate din mână în gură, termen introdus într-un studiu din 2014 al politicilor de stimulare fiscală de către Kaplan și Violante.

existența gospodăriilor bogate mână-la-gură în noile modele keynesiene contează pentru efectele politicii monetare, deoarece comportamentul de consum al acestor gospodării este puternic sensibil la modificările venitului disponibil, mai degrabă decât la variațiile ratei dobânzii (adică. prețul consumului viitor în raport cu consumul curent). Corolarul direct este că politica monetară este transmisă în cea mai mare parte prin efecte generale de echilibru care funcționează prin venitul muncii gospodăriei, mai degrabă decât prin substituție intertemporală, care este principalul canal de transmisie în Agent reprezentativ noile modele keynesiene (rang).

există două implicații principale pentru politica monetară. În primul rând, politica monetară interacționează puternic cu politica fiscală, din cauza eșecului echivalenței Ricardiane din cauza prezenței gospodăriilor mână-la-gură. În special, modificările ratei dobânzii schimbă constrângerea bugetară a Guvernului, iar răspunsul fiscal la această schimbare afectează venitul disponibil al gospodăriilor. În al doilea rând, șocurile monetare agregate nu sunt neutre din punct de vedere al distribuției, deoarece afectează rentabilitatea capitalului, care afectează în mod diferit gospodăriile cu niveluri diferite de avere și active.