Loi de Gresham, observation en économie que « la mauvaise monnaie chasse le bien. »Plus exactement, si les pièces contenant du métal de valeur différente ont la même valeur que le cours légal, les pièces composées du métal moins cher seront utilisées pour le paiement, tandis que celles en métal plus cher seront thésaurisées ou exportées et auront donc tendance à disparaître de la circulation. Sir Thomas Gresham, agent financier de la reine Elizabeth I, n’a pas été le premier à reconnaître ce principe monétaire, mais son élucidation en 1558 a incité l’économiste H.D. Macleod suggère le terme loi de Gresham au 19ème siècle.
La monnaie fonctionne autrement qu’en tant que moyen d’échange domestique; elle peut également être utilisée comme monnaie étrangère, comme marchandise ou comme réserve de valeur. Si un type particulier d’argent vaut plus dans l’une de ces autres fonctions, il sera utilisé en devises ou sera thésaurisé plutôt que utilisé pour des transactions nationales. Par exemple, pendant la période de 1792 à 1834, les États-Unis ont maintenu un rapport d’échange entre l’argent et l’or de 15: 1, tandis que les rapports en Europe variaient de 15,5: 1 à 16,06: 1. Cela a permis aux propriétaires d’or de vendre leur or sur le marché européen et d’apporter leur argent à la monnaie des États-Unis. L’effet fut que l’or fut retiré de la circulation nationale américaine; la monnaie « inférieure » l’avait chassé.
