Net Present Value Rule

Was ist die Net Present Value Rule?

Die Barwertregel ist ein Investitionskonzept, das besagt, dass Projekte nur dann durchgeführt werden sollten, wenn sie einen positiven Barwert (NPV) aufweisen. Darüber hinaus sollten keine Projekte oder Investitionen mit einem negativen Barwert getätigt werden.

Net Present Value (NPV)verstehen

Net Present Value (NPV) ist die berechnete Differenz zwischen Netto-Mittelzuflüssen und Netto-Mittelabflüssen über einen Zeitraum. Der Kapitalwert wird häufig verwendet, um Projekte in der Kapitalbudgetierung zu bewerten und verschiedene Investitionen zu analysieren und zu vergleichen.

Barwert = Barwert der Mittelzuflüsse – Barwert der Mittelabflüsse

Ein positiver Kapitalwert zeigt an, dass ein Projekt oder eine Investition rentabel ist, wenn die Cashflows mit einem bestimmten Abzinsungssatz abgezinst werden, während ein negativer Kapitalwert anzeigt, dass ein Projekt oder eine Investition unrentabel ist.

Ein Abzinsungssatz, auch bekannt als erforderliche Rendite Erforderliche Rendite Die erforderliche Rendite (Hurdle Rate) ist die Mindestrendite, die ein Anleger für seine Investition erwartet. Im Wesentlichen ist die erforderliche Rendite die minimale akzeptable Entschädigung für das Risikoniveau der Anlage., ist ein Zinssatz, der verwendet wird, um den Barwert einer Reihe von Cashflows zu bestimmen. Bei internen Projekten kann die Rate als Kapitalkosten bezeichnet werden, dh als erforderliche Rendite, die erforderlich ist, um ein Projekt lohnenswert zu machen.

Projekte mit positivem Kapitalwert zeigen im Wesentlichen, dass der Barwert der aus einem Projekt oder einer Investition generierten Cashflows die für das Projekt erforderlichen Kosten übersteigt. Deshalb, Ein positives NPV-Projekt oder eine Investition soll „Wert schaffen.“ Ein negatives NPV-Projekt oder eine Investition zeigt, dass die Kosten die generierten Cashflows übersteigen, und es wird gesagt, dass es „Wert zerstört.“

Barwertberechnung

Der Zeitwert des Geldes basiert auf der Idee im Finanzwesen, dass Geld in der Gegenwart mehr wert ist als Geld in der Zukunft.

Zum Beispiel, wenn Sie entweder $ 100 heute oder $100 in einem Jahr angeboten werden. Ein vernünftiger Mensch hätte heute lieber die 100 Dollar. Intuitiv, wenn Sie die $ 100 heute hätten, könnten Sie das Geld für ein Jahr investieren und mehr als $ 100 haben. Angenommen, es gibt inflationInflationInflation ist ein wirtschaftliches Konzept, das sich auf den Anstieg des Preisniveaus von Waren über einen bestimmten Zeitraum bezieht. Der Anstieg des Preisniveaus bedeutet, dass die Währung in einer bestimmten Volkswirtschaft an Kaufkraft verliert (d. H. Mit dem gleichen Geldbetrag kann weniger gekauft werden)., $ 100 in einem Jahr würde nicht einmal die gleiche Kaufkraft wie heute haben, also könnte die Annahme der $ 100 Sie schlechter stellen.

Nun, was wäre, wenn Ihnen heute entweder 100 USD oder in einem Jahr 105 USD angeboten würden. Jetzt ist die Antwort nicht so klar, und hängt von den Marktbedingungen, in erster Linie, der Zinssatz, den Sie auf die Investition $ 100 für ein Jahr erhalten würde.

Wenn der Zinssatz für eine einjährige Investition größer als 5% wäre, dann würden Sie die $ 100 heute bevorzugen, damit Sie es investieren könnten. Wenn der Zinssatz weniger als 5% betrug, würden Sie lieber 105 USD nehmen, da er mehr als 100 USD wert wäre. Schließlich, wenn der Zinssatz genau 5% war, dann würden Sie zwischen den Optionen gleichgültig sein.

Offensichtlich ist das obige ein vereinfachtes Beispiel, das kein Risiko oder andere Faktoren enthält; Es veranschaulicht jedoch das zugrunde liegende Konzept hinter der NPV-Regel.

Wie bereits erwähnt, wird der Zinssatz auch als Diskontsatz bezeichnet und würde für Projekte die erwartete Rendite anderer Projekte mit ähnlichem Risiko darstellen.

Praktisches Beispiel

Ein Unternehmen hat die Möglichkeit, in ein Projekt zu investieren, dessen Durchführung zunächst 1.200 US-Dollar kostet. Das Projekt generiert sechs Jahre lang jedes Jahr 500 US-Dollar. Es erfordert jedoch einen zweiten Aufwand von $ 1.200 im dritten Jahr. Sollte das Projekt bei Kapitalkosten von 10% durchgeführt werden?

Es kann mit einem Finanzrechner oder in einer Tabelle berechnet werden. Die folgenden allgemeinen Schritte sollten unternommen werden:

1. Legen Sie die Mittelabflüsse und -zuflüsse für jeden Zeitraum fest.

2. Netto die Mittelabflüsse und -zuflüsse durch Addieren.

3. Berechnen Sie den Barwert jedes Cashflows durch Diskontierung zu den angegebenen Kapitalkostenkosten des Kapitalskosten des Kapitals ist die Mindestrendite, die ein Unternehmen vor der Wertschöpfung erzielen muss. Bevor ein Unternehmen einen Gewinn erzielen kann, muss es zumindest ein ausreichendes Einkommen erzielen, um die Kosten für die Finanzierung seines Betriebs zu decken..

4. Addieren Sie den Barwert aller Cashflows, um zum Nettobarwert zu gelangen.

Im obigen Beispiel beträgt der Kapitalwert +$69. Da es auf der Grundlage der NPV-Regel positiv ist, sollte das Projekt durchgeführt werden.

Bedeutung der Kapitalwertregel

Die Kapitalwertregel scheint ein einfaches Konzept zu sein. Das Management von Unternehmen verwendet es jedoch manchmal nicht einmal, um festzustellen, ob sie Shareholder Value schaffen oder zerstören. Wenn ein Unternehmen konsequent negative NPV-Projekte durchführt, zerstört es den Eigenkapitalwert, da das zur Finanzierung der Projekte verwendete Kapital teurer ist als die Rendite, die es erzielt.

Wenn ein Unternehmen kein positives NPV-Projekt finden kann, sollte es das Kapital im Allgemeinen über eine Dividende oder einen Aktienrückkauf an die Aktionäre zurückzahlen.Aktienrückkaufein Aktienrückkauf bezieht sich darauf, wenn das Management einer Aktiengesellschaft beschließt, Unternehmensanteile zurückzukaufen, die zuvor an die Öffentlichkeit verkauft wurden. Ein Unternehmen kann beschließen, seine Aktien zurückzukaufen, um ein Marktsignal zu senden, dass sein Aktienkurs wahrscheinlich steigen wird, um Finanzkennzahlen, die auf die Anzahl der ausstehenden Aktien lauten, aufzublähen (z., Ergebnis je Aktie oder EPS), oder einfach, weil es seine eigene Beteiligung am Unternehmen erhöhen will.. Ein Unternehmen, das die Kapitalwertregel ignoriert, ist aufgrund der schlechten Unternehmensführung eine schlechte langfristige Investition.

Es wird betont, dass ein Unternehmen nicht nur um des Investierens willen investieren oder investieren sollte. Das Management des Unternehmens sollte sich seiner Kapitalkosten sowie seiner Entscheidungen zur Kapitalallokation bewusst sein. Anleger sollten genau beobachten, wie die Top-Führungskräfte den überschüssigen Cashflow nutzen und ob sie die NPV-Regel befolgen.

Zusätzliche Ressourcen

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• Capital Budgeting Best PracticesCapital Budgeting Best PracticesCapital Budgeting bezieht sich auf den Entscheidungsprozess, den Unternehmen hinsichtlich der kapitalintensiven Projekte verfolgen, die sie verfolgen sollten. Solche kapitalintensiven Projekte können von der Eröffnung einer neuen Fabrik bis hin zu einer erheblichen Erweiterung der Belegschaft, dem Eintritt in einen neuen Markt oder der Forschung und Entwicklung neuer Produkte reichen.
• Abzinsungssatzabzinsungssatzin der Unternehmensfinanzierung ist ein Abzinsungssatz die Rendite, die verwendet wird, um zukünftige Cashflows auf ihren Barwert abzuzinsen. Diese Rate ist häufig die gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten (WACC) eines Unternehmens, die erforderliche Rendite oder die Hürde, die Anleger im Verhältnis zum Risiko der Investition erwarten.
• Dividende vs. Aktienrückkauf / -rückkaufdividende vs. Aktienrückkauf / -rückkaufaktionäre investieren in börsennotierte Unternehmen, um Kapitalzuwachs und Erträge zu erzielen. Es gibt zwei Möglichkeiten, wie ein Unternehmen Gewinne an seine Aktionäre zurückgibt – Bardividenden und Aktienrückkäufe. Die Gründe für die strategische Entscheidung Dividende vs. Aktienrückkauf unterscheiden sich von Unternehmen zu Unternehmen
• Shareholder ValueShareholder ValueShareholder Value ist der finanzielle Wert, den Eigentümer eines Unternehmens für den Besitz von Aktien des Unternehmens erhalten. Eine Steigerung des Shareholder Value wird geschaffen