Net Present Value Rule

Qual è la Net Present Value Rule?

La regola del valore attuale netto è un concetto di investimento che stabilisce che i progetti dovrebbero essere coinvolti solo se dimostrano un valore attuale netto positivo (VAN). Inoltre, qualsiasi progetto o investimento con un valore attuale netto negativo non dovrebbe essere intrapreso.

Understanding Net Present Value (NPV)

Net Present Value (NPV) è la differenza calcolata tra gli afflussi netti di cassa e i deflussi netti di cassa in un periodo di tempo. NPV è comunemente usato per valutare i progetti in capital budgeting e anche per analizzare e confrontare diversi investimenti.

Valore attuale netto = Valore attuale degli afflussi di cassa – Valore attuale dei deflussi di cassa

Un VAN positivo indica che un progetto o un investimento è redditizio quando attualizza i flussi di cassa con un certo tasso di sconto, mentre un VAN negativo indica che un progetto o un investimento non è redditizio.

Un tasso di sconto, noto anche come un tasso richiesto di returnRequired Rate of ReturnThe tasso richiesto di rendimento (tasso di ostacolo) è il rendimento minimo che un investitore si aspetta di ricevere per il loro investimento. In sostanza, il tasso di rendimento richiesto è la compensazione minima accettabile per il livello di rischio dell’investimento., è un tasso di interesse che viene utilizzato per determinare il valore attuale di una serie di flussi di cassa. Per i progetti interni, il tasso può essere indicato come il costo del capitale, che è il rendimento richiesto necessario per rendere utile un progetto.

I progetti VAN positivi mostrano essenzialmente che il valore attuale dei flussi di cassa generati da un progetto o da un investimento supera i costi richiesti per il progetto. Pertanto, si dice che un progetto o un investimento NPV positivo ” crei valore.”Un progetto NPV negativo o di investimento dimostra che i costi superano i flussi di cassa generati, e si dice di “distruggere il valore.”

Calcolo del valore attuale netto

Il valore temporale del denaro si basa sull’idea in finanza che il denaro nel presente vale più del denaro nel futuro.

Ad esempio, se ti vengono offerti today 100 oggi o $100 tra un anno. Una persona razionale preferirebbe avere i today 100 oggi. Intuitivamente, se avessi i today 100 oggi, potresti investire i soldi per un anno e avere più di $100. Inoltre, supponendo che ci sia inflationInflationInflation è un concetto economico che si riferisce ad aumenti del livello dei prezzi delle merci per un determinato periodo di tempo. L’aumento del livello dei prezzi significa che la valuta in una data economia perde potere d’acquisto (cioè, meno può essere acquistato con la stessa quantità di denaro)., $100 in un anno non avrebbe anche lo stesso potere d’acquisto come oggi, così accettando i $100 potrebbe lasciarla peggio.

Ora, cosa succede se ti sono stati offerti today 100 oggi o $105 tra un anno. Ora la risposta non è così chiara, e dipende dalle condizioni di mercato, in primo luogo, il tasso di interesse che si riceverebbe su investire $100 per un anno.

Se il tasso di interesse per un investimento di un anno era superiore al 5%, allora si preferisce il $100 oggi in modo da poter investire. Se il tasso di interesse era inferiore al 5%, allora si preferisce prendere $105 dal momento che varrebbe più di invested 100 investito. Infine, se il tasso di interesse era esattamente del 5%, allora saresti indifferente tra le opzioni.

Ovviamente, quanto sopra è un esempio semplificato che non include alcun rischio o altri fattori; tuttavia, illustra il concetto alla base della regola NPV.

Come accennato in precedenza, il tasso di interesse è anche indicato come un tasso di sconto, e per i progetti, rappresenterebbe il rendimento atteso su altri progetti con rischio simile.

Esempio pratico

Una società è data la possibilità di investire in un progetto che costa initially 1.200 inizialmente di intraprendere. Il progetto genera $500 ogni anno per sei anni. Tuttavia, richiede un secondo esborso di $1.200 nel terzo anno. Con un costo di capitale del 10%, il progetto dovrebbe essere intrapreso?

Essa può essere calcolata con una calcolatrice finanziaria o in un foglio di calcolo. Devono essere adottate le seguenti misure generali:

1. Disporre i deflussi e gli afflussi di cassa per ogni periodo di tempo.

2. Net i deflussi di cassa e afflussi aggiungendoli.

3. Calcola il valore attuale di ciascun flusso di cassa attualizzando al costo specificato di capitalCost di CapitalCost di capitale è il tasso minimo di rendimento che un’azienda deve guadagnare prima di generare valore. Prima di un business può girare un profitto, deve almeno generare reddito sufficiente a coprire il costo del finanziamento del suo funzionamento..

4. Aggiungere il valore attuale di tutti i flussi di cassa per arrivare al valore attuale netto.

Nell’esempio sopra, il VAN è +$69. Poiché è positivo, sulla base della regola VAN, il progetto dovrebbe essere intrapreso.

Importanza della regola del valore attuale netto

La regola NPV sembra un concetto semplice. Tuttavia, la gestione delle aziende a volte non lo utilizza nemmeno per determinare se stanno creando o distruggendo il valore per gli azionisti. Se una società intraprende costantemente progetti NPV negativi, stanno distruggendo il valore azionario poiché il capitale utilizzato per finanziare i progetti è più costoso del rendimento che stanno guadagnando.

In generale, se una società non riesce a trovare un progetto NPV positivo, dovrebbe restituire il capitale agli azionisti tramite un dividendo o un riacquisto di azioniil riacquisto di azioni si riferisce al momento in cui la direzione di una società pubblica decide di riacquistare azioni della società precedentemente vendute al pubblico. Una società può decidere di riacquistare le proprie azioniper inviare un segnale di mercato che il suo prezzo delle azioni è destinato ad aumentare, per gonfiare le metriche finanziarie denominate dal numero di azioni in circolazione (ad es., utili per azione o EPS), o semplicemente perché vuole aumentare la propria partecipazione azionaria nella società.. Una società che ignora la regola NPV sarà un investimento a lungo termine scadente a causa della scarsa governance aziendale.

Si sottolinea che una società non dovrebbe essere o investire solo per il gusto di investire. La gestione della società dovrebbe diffidare del suo costo del capitale, così come le loro decisioni di allocazione del capitale. Gli investitori dovrebbero tenere d’occhio il modo in cui i dirigenti stanno utilizzando il flusso di cassa in eccesso e se stanno seguendo la regola NPV.

Risorse aggiuntive

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• Capital Budgeting Best practice Capital Budgeting Best practice Capital budgeting si riferisce al processo decisionale che le imprese seguono per quanto riguarda i progetti ad alta intensità di capitale che dovrebbero perseguire. Tali progetti ad alta intensità di capitale potrebbero essere qualsiasi cosa, dall’apertura di una nuova fabbrica a una significativa espansione della forza lavoro, all’ingresso in un nuovo mercato o alla ricerca e sviluppo di nuovi prodotti.
• Tasso di attualizzazionetasso di contoin finanza aziendale, un tasso di attualizzazione è il tasso di rendimento utilizzato per attualizzare i flussi di cassa futuri al loro valore attuale. Questo tasso è spesso il costo medio ponderato del capitale (WACC) di un’azienda, il tasso di rendimento richiesto o il tasso di ostacolo che gli investitori si aspettano di guadagnare rispetto al rischio dell’investimento.
• Dividendo vs Riacquisto/Riacquisto di azionedividendi vs Riacquisto/riacquisto di azionii detentori investono in società quotate in borsa per l’apprezzamento del capitale e il reddito. Ci sono due modi principali in cui una società restituisce i profitti ai suoi azionisti – Dividendi in contanti e riacquisti di azioni. Le ragioni alla base della decisione strategica sul dividendo vs riacquisto di azioni differiscono da società a società
• Shareholder ValueShareholder ValueShareholder valore è il valore finanziario proprietari di un business ricevono per possedere azioni della società. Viene creato un aumento del valore per gli azionisti