Regla de Valor Presente Neto

¿Qué es la Regla de Valor Presente Neto?

La regla del valor actual neto es un concepto de inversión que establece que los proyectos solo deben ejecutarse si demuestran un valor actual neto (VAN) positivo. Además, no debe emprenderse ningún proyecto o inversión con un valor actual neto negativo.

Entendiendo el Valor Actual Neto (VAN)

El Valor Actual Neto (VAN) es la diferencia calculada entre las entradas netas de efectivo y las salidas netas de efectivo a lo largo de un período de tiempo. El VAN se usa comúnmente para evaluar proyectos en presupuestos de capital y también para analizar y comparar diferentes inversiones.

Valor Actual Neto = Valor Actual de las Entradas de Efectivo – Valor Actual de las Salidas de Efectivo

Un VAN positivo indica que un proyecto o inversión es rentable al descontar los flujos de efectivo con un tipo de descuento determinado, mientras que un VAN negativo indica que un proyecto o inversión no es rentable.

Una tasa de descuento, también conocida como tasa de rendimiento requerida Tasa de rendimiento requerida La tasa de rendimiento requerida (tasa de obstáculo) es el rendimiento mínimo que un inversor espera recibir por su inversión. Esencialmente, la tasa de rendimiento requerida es la compensación mínima aceptable para el nivel de riesgo de la inversión., es una tasa de interés que se utiliza para determinar el valor actual de una serie de flujos de efectivo. Para los proyectos internos, la tarifa se puede denominar el costo de capital, que es el rendimiento requerido que se necesita para que un proyecto valga la pena.

Los proyectos VAN positivos muestran esencialmente que el valor actual de los flujos de efectivo generados por un proyecto o una inversión supera los costes necesarios para el proyecto. Por lo tanto, se dice que un proyecto o inversión de VAN positivo «crea valor.»Un proyecto o inversión de VAN negativo muestra que los costos exceden los flujos de efectivo generados, y se dice que «destruye el valor.»

Cálculo del Valor Actual Neto

El valor temporal del dinero se basa en la idea en finanzas de que el dinero en el presente vale más que el dinero en el futuro.

Por ejemplo, si se le ofrecen 1 100 hoy o 1 100 dentro de un año. Una persona racional preferiría tener los 1 100 hoy. Intuitivamente, si tuviera los 1 100 hoy, podría invertir el dinero por un año y tener más de $100. Además, suponiendo que exista inflaciónInflaciónInflación es un concepto económico que se refiere a aumentos en el nivel de precios de los bienes durante un período de tiempo determinado. El aumento en el nivel de precios significa que la moneda en una economía determinada pierde poder adquisitivo (es decir, se puede comprar menos con la misma cantidad de dinero)., 1 100 en un año ni siquiera tendría el mismo poder adquisitivo que hoy, por lo que aceptar los $100 podría dejarlo peor.

Ahora, ¿y si le ofrecieran 1 100 hoy o 1 105 dentro de un año? Ahora la respuesta no es tan clara, y depende de las condiciones del mercado, principalmente, de la tasa de interés que recibiría al invertir $100 por un año.

Si la tasa de interés para una inversión de un año fuera superior al 5%, entonces preferiría los 1 100 de hoy para poder invertirlos. Si la tasa de interés fuera inferior al 5%, entonces preferiría tomar 1 105, ya que valdría más de invested 100 invertidos. Por último, si la tasa de interés fuera exactamente del 5%, entonces sería indiferente entre las opciones.

Obviamente, lo anterior es un ejemplo simplificado que no incluye ningún riesgo u otros factores; sin embargo, ilustra el concepto subyacente detrás de la regla del VAN.

Como se mencionó anteriormente, el tipo de interés también se conoce como tipo de descuento, y para los proyectos, representaría el rendimiento esperado de otros proyectos con riesgo similar.

Ejemplo práctico

Una empresa tiene la opción de invertir en un proyecto que cuesta initially 1,200 inicialmente emprender. El proyecto genera $500 cada año durante seis años. Sin embargo, requiere un segundo desembolso de 1 1,200 en el tercer año. A un costo de capital del 10%, ¿debería emprenderse el proyecto?

se puede calcular con una calculadora financiera o una hoja de cálculo. Deben tomarse las siguientes medidas generales:

1. Establezca las salidas y entradas de efectivo para cada período de tiempo.

2. Neta las salidas y entradas de efectivo sumándolas.

3. Calcular el valor actual de cada flujo de caja descontando al costo especificado de coste de capital el coste de capital de capital es la tasa mínima de rendimiento que una empresa debe ganar antes de generar valor. Antes de que una empresa pueda obtener beneficios, debe al menos generar ingresos suficientes para cubrir el costo de financiar su operación..

4. Añadir el valor actual de todos los flujos de efectivo para obtener el valor actual neto.

En el ejemplo anterior, el valor actual neto es de + 6 69. Dado que es positivo, sobre la base de la norma del VAN, el proyecto debe emprenderse.

Importancia de la Regla del Valor Actual Neto

La regla del VAN parece un concepto simple. Sin embargo, la administración de las empresas a veces ni siquiera lo utiliza para determinar si están creando o destruyendo valor para los accionistas. Si una empresa emprende constantemente proyectos de VAN negativos, está destruyendo el valor del capital, ya que el capital utilizado para financiar los proyectos es más costoso que el rendimiento que está obteniendo.

Generalmente, si una empresa no puede encontrar un proyecto de VAN positivo, debe devolver el capital a los accionistas mediante un dividendo o una recompra de acciones recompra de acciones se refiere a cuando la dirección de una empresa pública decide recomprar acciones de la empresa que se vendieron previamente al público. Una empresa puede decidir recomprar su participación para enviar una señal de mercado de que es probable que el precio de sus acciones aumente, para inflar las métricas financieras denominadas por el número de acciones en circulación (p. ej., ganancias por acción o EPS), o simplemente porque quiere aumentar su propia participación en el capital de la empresa.. Una empresa que ignora la regla del VAN será una inversión pobre a largo plazo debido a la mala gobernanza corporativa.

Hace hincapié en que una empresa no debe estar o invertir solo por el bien de invertir. La dirección de la empresa debe tener cuidado con su costo de capital, así como con sus decisiones de asignación de capital. Los inversores deben vigilar de cerca cómo los altos ejecutivos están utilizando el exceso de flujo de efectivo y si están siguiendo la regla del VAN.

Recursos adicionales

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• Mejores prácticas de presupuestación de capitalEl presupuesto de capitalesbase refiere al proceso de toma de decisiones que siguen las empresas con respecto a los proyectos de gran intensidad de capital que deben llevar a cabo. Estos proyectos intensivos en capital podrían ser cualquier cosa, desde la apertura de una nueva fábrica hasta una expansión significativa de la fuerza de trabajo, la entrada en un nuevo mercado o la investigación y el desarrollo de nuevos productos.
• Tasa de descuento Tasa de descuento en finanzas corporativas, una tasa de descuento es la tasa de rendimiento utilizada para descontar los flujos de efectivo futuros hasta su valor actual. Esta tasa es a menudo el Costo Promedio Ponderado de Capital (WACC) de una empresa, la tasa de rendimiento requerida o la tasa de obstáculos que los inversores esperan ganar en relación con el riesgo de la inversión.
• Recompra/Recompra de acciones por dividendo vs Recompra/Recompra de acciones Los accionistas invierten en empresas que cotizan en bolsa por revalorización de capital e ingresos. Hay dos formas principales en las que una empresa devuelve los beneficios a sus accionistas: Dividendos en efectivo y Recompras de acciones. Las razones de la decisión estratégica sobre la recompra de dividendos frente a acciones difieren de una empresa a otra
• Valores de los accionistasvalores de los accionistasel valor de los accionistas es el valor financiero que perciben los propietarios de una empresa por poseer acciones en la empresa. Se crea un aumento en el valor del accionista