Règle De La Valeur Actualisée Nette

Quelle est la Règle de la Valeur Actualisée Nette?

La règle de la valeur actualisée nette est un concept d’investissement stipulant que les projets ne doivent être engagés que s’ils démontrent une valeur actualisée nette positive (VAN). De plus, tout projet ou investissement dont la valeur actuelle nette est négative ne devrait pas être entrepris.

Comprendre la Valeur actualisée nette (VAN)

La Valeur actualisée nette (VAN) est la différence calculée entre les entrées nettes de trésorerie et les sorties nettes de trésorerie sur une période donnée. La VAN est couramment utilisée pour évaluer des projets dans la budgétisation des immobilisations et aussi pour analyser et comparer différents investissements.

Valeur actualisée nette = Valeur Actualisée des Entrées de trésorerie – Valeur actualisée des sorties de trésorerie

Une VAN positive indique qu’un projet ou un investissement est rentable lorsqu’on actualise les flux de trésorerie d’un certain taux d’actualisation, tandis qu’une VAN négative indique qu’un projet ou un investissement n’est pas rentable.

Un taux d’actualisation, également appelé taux de rendement exigéle taux de rendement requis (taux d’obstacle) est le rendement minimum qu’un investisseur s’attend à recevoir pour son investissement. Essentiellement, le taux de rendement requis est la compensation minimale acceptable pour le niveau de risque de l’investissement., est un taux d’intérêt utilisé pour déterminer la valeur actualisée d’une série de flux de trésorerie. Pour les projets internes, le taux peut être appelé le coût du capital, qui est le rendement requis pour rendre un projet rentable.

Les projets de VAN positifs montrent essentiellement que la valeur actualisée des flux de trésorerie générés par un projet ou un investissement dépasse les coûts requis pour le projet. Par conséquent, un projet ou un investissement NPV positif est censé « créer de la valeur. »Un projet ou un investissement de VAN négatif montre que les coûts dépassent les flux de trésorerie générés et qu’ils « détruisent la valeur. »

Calcul de la Valeur actuelle nette

La valeur temporelle de l’argent est basée sur l’idée en finance que l’argent dans le présent vaut plus que l’argent dans le futur.

Par exemple, si on vous offre 100 today aujourd’hui ou 100 $ dans un an. Une personne rationnelle préférerait avoir les 100 today aujourd’hui. Intuitivement, si vous aviez les 100 today aujourd’hui, vous pourriez investir l’argent pendant un an et avoir plus de 100 $. De plus, en supposant qu’il y ait inflationl’inflation est un concept économique qui fait référence à des augmentations du niveau des prix des biens sur une période de temps définie. La hausse du niveau des prix signifie que la monnaie d’une économie donnée perd du pouvoir d’achat (c’est-à-dire qu’on peut acheter moins avec la même quantité d’argent)., 100 in en un an n’aurait même pas le même pouvoir d’achat qu’aujourd’hui, donc accepter les 100 $ pourrait vous laisser pire.

Maintenant, et si on vous offrait 100 today aujourd’hui, ou 105 $ dans un an. Maintenant, la réponse n’est pas aussi claire et dépend des conditions du marché, principalement du taux d’intérêt que vous recevriez en investissant 100 $ pendant un an.

Si le taux d’intérêt pour un investissement d’un an était supérieur à 5%, alors vous préféreriez le 100 today aujourd’hui pour pouvoir l’investir. Si le taux d’intérêt était inférieur à 5%, vous préféreriez prendre 105 since car cela vaudrait plus de 100 invested investis. Enfin, si le taux d’intérêt était exactement de 5%, vous seriez indifférent entre les options.

De toute évidence, ce qui précède est un exemple simplifié qui n’inclut aucun facteur de risque ou autre; cependant, il illustre le concept sous-jacent à la règle de la VAN.

Comme mentionné précédemment, le taux d’intérêt est également appelé taux d’actualisation et, pour les projets, il représenterait le rendement attendu d’autres projets présentant un risque similaire.

Exemple pratique

Une entreprise a la possibilité d’investir dans un projet qui coûte initialement 1 200 $ à entreprendre. Le projet génère 500 $ par année pendant six ans. Cependant, il nécessite une deuxième dépense de 1 200 in la troisième année. À un coût du capital de 10%, le projet doit-il être entrepris?

Il peut être calculé avec une calculatrice financière ou dans une feuille de calcul. Les mesures générales suivantes doivent être prises :

1. Disposez les sorties et les entrées de trésorerie pour chaque période.

2. Net les sorties et entrées de trésorerie en les additionnant.

3. Calculer la valeur actualisée de chaque flux de trésorerie en actualisant au coût du capital spécifié Le coût du capital est le taux de rendement minimum qu’une entreprise doit gagner avant de générer de la valeur. Avant qu’une entreprise puisse réaliser un profit, elle doit au moins générer des revenus suffisants pour couvrir les coûts de financement de son fonctionnement..

4. Ajoutez la valeur actualisée de tous les flux de trésorerie pour obtenir la valeur actualisée nette.

Dans l’exemple ci-dessus, la VAN est de +$69. Comme il est positif, sur la base de la règle de la VAN, le projet devrait être entrepris.

Importance de la Règle de la Valeur Actuelle nette

La règle de la VAN semble être un concept simple. Cependant, la direction des entreprises ne l’utilise parfois même pas pour déterminer si elles créent ou détruisent de la valeur pour les actionnaires. Si une entreprise entreprend systématiquement des projets de VAN négatifs, elle détruit la valeur des capitaux propres, car le capital utilisé pour financer les projets est plus coûteux que le rendement qu’elle génère.

Généralement, si une société ne parvient pas à trouver un projet de VAN positif, elle doit restituer le capital aux actionnaires via un dividende ou un rachat d’actions.Le rachat d’actions fait référence au moment où la direction d’une société ouverte décide de racheter des actions de société précédemment vendues au public. Une société peut décider de racheter ses actions pour envoyer un signal au marché indiquant que le cours de son action est susceptible d’augmenter, afin de gonfler les paramètres financiers libellés en fonction du nombre d’actions en circulation (p. ex., bénéfice par action ou BPA), ou simplement parce qu’il souhaite augmenter sa propre participation dans la société.. Une entreprise qui ignore la règle de la VAN sera un mauvais investissement à long terme en raison d’une mauvaise gouvernance d’entreprise.

Il souligne qu’une entreprise ne doit pas être ou investir uniquement pour investir. La direction de l’entreprise doit se méfier de son coût du capital, ainsi que de ses décisions d’allocation du capital. Les investisseurs doivent surveiller de près la façon dont les dirigeants utilisent les flux de trésorerie excédentaires et s’ils suivent la règle de la VAN.

Ressources supplémentaires

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• Budgétisation des immobilisations Meilleures Pratiquesbudgétisation des capitalesla budgétisation des immobilisations fait référence au processus de prise de décision que les entreprises suivent en ce qui concerne les projets à forte intensité de capital qu’elles doivent poursuivre. De tels projets à forte intensité de capital peuvent aller de l’ouverture d’une nouvelle usine à une expansion significative de la main-d’œuvre, à l’entrée sur un nouveau marché ou à la recherche et au développement de nouveaux produits.
• Taux d’actualitédans le financement des entreprises, un taux d’actualisation est le taux de rendement utilisé pour actualiser les flux de trésorerie futurs à leur valeur actualisée. Ce taux est souvent le Coût moyen pondéré du capital (CMA) d’une entreprise, le taux de rendement requis ou le taux d’obstacle que les investisseurs s’attendent à gagner par rapport au risque de l’investissement.
• Dividende vs Rachat/Rachat d’actionsdividend vs Rachat/Rachat d’actionsles actionnaires investissent dans des sociétés cotées en bourse pour une plus-value du capital et un revenu. Il existe deux façons principales pour une entreprise de reverser des bénéfices à ses actionnaires: les dividendes en espèces et les rachats d’actions. Les raisons de la décision stratégique sur le dividende par rapport au rachat d’actions diffèrent d’une entreprise à l’autre
• Valeur actionnarialevaleur de partageurla valeur des actionnaires est la valeur financière que les propriétaires d’une entreprise reçoivent pour posséder des actions de la société. Une augmentation de la valeur actionnariale est créée