正味現在価値ルール

正味現在価値ルールとは何ですか？

正味現在価値ルールは、プロジェクトが正の正味現在価値（NPV）を示す場合にのみ従事すべきであるという投資概念である。 さらに、負の正味現在価値を持つプロジェクトまたは投資は行われるべきではありません。

正味現在価値(NPV)の理解

正味現在価値(NPV)は、期間における正味現在価値(NPV)と正味現在価値(NPV)の計算された差異です。 NPVは、一般的に資本予算のプロジェクトを評価し、また、異なる投資を分析し、比較するために使用されます。

正味現在価値=現金流入の現在価値–現金流出の現在価値

正のNPVは、キャッシュ-フローを一定の割引率で割り引くと、プロジェクトまたは投資が有益であることを示し、負のNPVは、プロジェクトまたは投資が不採算であることを示す。

割引率は、投資家が投資のために受け取ることを期待している最小リターンであり、必要なリターン率（ハードル率）とも呼ばれます。 基本的に、リターンの必要なレートは、リスクの投資のレベルのための最小許容補償です。、キャッシュフローのシリーズの現在価値を決定するために使用される金利です。 内部プロジェクトの場合、レートは、プロジェクトを価値のあるものにするために必要な必要なリターンである資本コストと呼ぶことができます。

正のNPVプロジェクトは、本質的に、プロジェクトまたは投資から生成されたキャッシュ-フローの現在価値が、プロジェクトに必要なコストを超えていることを示している。 したがって、肯定的なNPVプロジェクトまたは投資は、”価値を創造する”と言われています。”負のNPVプロジェクトや投資は、コストが生成されたキャッシュフローを超えていることを示しており、それは”価値を破壊する”と言われています。”

正味現在価値計算

お金の時間価値は、現在のお金は将来のお金よりも価値があるという金融の考え方に基づいています。

たとえば、あなたが今日$100または今から一年$100のいずれかを提供されている場合。 合理的な人はむしろ今日$100を持っているでしょう。 直感的に、あなたは今日$100を持っていた場合、あなたは一年間のお金を投資し、以上の$100を持っていることができます。 さらに、インフレがあると仮定すると、インフレは、一定期間にわたる商品の価格水準の上昇を指す経済的概念である。 価格水準の上昇は、特定の経済の通貨が購買力を失うことを意味します（すなわち、同じ金額で購入することができます）。、一年で$100も今日と同じ購買力を持っていないだろうので、accepting100を受け入れることはあなたを悪化させる可能性があります。

今、あなたが今日$100、または今から一年$105のいずれかを提供された場合はどうなりますか。 今の答えは明確ではなく、市場の状況、主に、あなたが一年間investing100を投資する上で受け取る金利に依存します。

1年間の投資の金利が5％を超える場合、今日は100ドルを好むので、投資することができます。 金利が5％未満であった場合、それは投資以上の$100の価値があるだろうので、あなたはむしろ$105を取るだろう。 金利が正確に5％であった場合は最後に、あなたはオプションの間に無関心になります。

明らかに、上記はリスクやその他の要因を含まない単純化された例ですが、NPVルールの背後にある根本的な概念を示しています。

先に述べたように、金利は割引率とも呼ばれ、プロジェクトについては、同様のリスクを持つ他のプロジェクトの期待収益率を表します。

実用的な例

企業には、最初に着手するために$1,200の費用がかかるプロジェクトに投資するオプションが与えられます。 このプロジェクトは、6年間毎年$500を生成します。 しかし、それは三年目にsecond1,200の第二の支出を必要とします。 10％の資本コストで、プロジェクトを実施する必要がありますか？

これは、金融電卓やスプレッドシートで計算することができます。 次の一般的な手順を実行する必要があります。

1. 各期間の現金流出と流入をレイアウトします。

2. それらを追加することにより、現金流出と流入をネットします。

3. 資本の指定されたコストで割り引くことにより、各キャッシュフローの現在価値を計算します資本の資本コストの資本コストは、ビジネスが値を生成する前に獲得しなければならないリターンの最小レートです。 ビジネスが利益を回すことができる前に少なくとも操作に資金を供給する費用をカバーするために十分な収入を発生させなければならない。.

4. 正味現在価値に到達するために、すべてのキャッシュフローの現在価値を追加します。

上記の例では、NPVは+√69です。 それは肯定的であるため、NPVルールに基づいて、プロジェクトを実施する必要があります。

正味現在価値ルールの重要性

NPVルールは単純な概念のようです。 しかし、企業の経営陣は、株主価値を創造または破壊しているかどうかを判断するためにそれを利用しないことさえあります。 会社が一貫して否定的なNPVのプロジェクトを引き受けたら、プロジェクトに資金を供給するのに使用される首都が得ているリターンより高価である

一般に、会社が肯定的なNPVプロジェクトを見つけることができない場合は、配当または株式買戻しを通じて株主に資本を返す必要があります株式買 会社は、その株式を買い戻すことを決定することができますその株価が上昇する可能性があることを市場信号を送信するために、発行済株式数で建、一株当たり利益またはEPS）、または単にそれが会社の自己株式を増加させたいという理由だけで。. NPVルールを無視した企業は、コーポレートガバナンスが悪いため、長期的な投資が貧弱になります。

企業は投資のためだけに投資すべきではないことを強調しています。 同社の経営陣は、資本コストと資本配分の決定に注意する必要があります。 投資家は、トップエグゼクティブが過剰なキャッシュフローを使用しているかどうか、彼らはNPVルールに従っているかどうかに近い目を維持す

その他のリソース

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